Kluczowe wnioski

Najnowszy wzrost Bitcoina może wygasnąć bez zakupów spot, mimo że otwarte pozycje na rynku kontraktów terminowych nadal rosną.

Presja sprzedaży pozostaje powodem do niepokoju w przypadku Bitcoina, ponieważ pozycje długie z dźwignią gwałtownie spadły.

Popyt na fundusze ETF oparte na Bitcoinie ponownie osłabł, po poniedziałkowym odpływie w wysokości 144 milionów USD.

Po odrzuceniu na poziomie 65 000 USD Bitcoin jest obecnie notowany w okolicach 63 600 USD. Uczestnicy rynku zauważają, że rynek BTC jest obecnie napędzany przez aktywność na rynku kontraktów terminowych, ale brakuje mu wystarczającego popytu spot. Bitcoin pozostaje w trendzie bocznym od czasu osiągnięcia historycznych maksimów powyżej 73 000 USD w marcu 2024 roku, a to, czy kupujący na rynku spot wejdą na tych poziomach, będzie kluczowym czynnikiem determinującym kolejny ruch kierunkowy.

Sprzedający nadal wydają się mieć przewagę, a krótkoterminowa zmienność BTC może wzrosnąć.

Odbicie Bitcoina pozbawione wsparcia rynku spot

Ki Young Ju, CEO CryptoQuant, stwierdził, że obecne odbicie ceny Bitcoina jest napędzane przez rynek kontraktów terminowych. W przeciwieństwie do zakupów spot, które polegają na faktycznym kupowaniu i trzymaniu Bitcoina, kontrakty terminowe są instrumentami z dźwignią, które pozwalają traderom spekulować na cenę bez posiadania bazowego aktywa. To rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ ruchy napędzane kontraktami terminowymi mogą szybko się odwrócić, jeśli nie są zakotwiczone w autentycznym popycie ze strony kupujących.

Ju stwierdził, że chociaż otwarte pozycje na kontraktach terminowych na Bitcoina rosną, popyt spot na łańcuchu pozostaje netto ujemny. Jego zdaniem zrównoważone odbicie wymaga wsparcia zarówno z rynku spot, jak i kontraktów terminowych.

Wskazał na zachowanie rynku w kwietniu jako przykład, mówiąc, że odbicia napędzane kontraktami terminowymi mają tendencję do wygasania, gdy nie towarzyszy im wystarczający popyt na rynku spot. Bitcoin gwałtownie spadł w kwietniu po pojawieniu się podobnej rozbieżności między aktywnością na rynku kontraktów terminowych a popytem spot.

Inny analityk krypto, Ardi, stwierdził, że ostatni spadek ceny Bitcoina wywołał agresywną redukcję pozycji długich z dźwignią.

Zgodnie z danymi analityka, skumulowana delta pozycji długich i krótkich (Cumulative Longs & Shorts Delta) spadła o prawie 50% — z ponad 400 milionów USD do 226 milionów USD. Otwarte pozycje na Bitcoinie również znacząco spadły w trakcie tego ruchu.

Ardi stwierdził, że ta kombinacja zazwyczaj wskazuje na to, że istniejące pozycje długie są zamykane lub likwidowane, co podkreśla słabość byczego pozycjonowania na rynku.

Dodał: „62,5K uratowało ten zakres BTC przed załamaniem sześć razy z rzędu. Następnym razem, gdy stracimy ten poziom, wrócimy w stronę dołków zakresu”.

Sprzedający Bitcoin nadal mają przewagę

Firma analityczna Glassnode stwierdziła, że presja sprzedaży w BTC wydaje się słabnąć, co sugeruje oznaki wyczerpania po stronie sprzedających. Dodała jednak, że obecne poziomy pozostają poniżej tych obserwowanych podczas wcześniejszych dołków rynku niedźwiedzia w Bitcoinie.

Zgodnie ze wskaźnikiem Seller Exhaustion Constant (30d) firmy Glassnode, historyczny sygnał formowania się dna nie został jeszcze potwierdzony. Firma oświadczyła, że będzie nadal monitorować, czy presja sprzedaży osłabi się dalej.

Analityk Crypto Patel ostrzegł również przed rosnącymi rezerwami Bitcoina na giełdzie krypto Binance. Według Patela rezerwy Bitcoina na Binance wzrosły do około 667 500 BTC — najwyższego poziomu od lutego. Dla porównania, w kwietniu wynosiły one około 616 000 BTC.

Patel ostrzegł, że rezerwy na giełdach mogą nadal rosnąć, podczas gdy Bitcoin słabnie. Jeśli tak się stanie, rosnąca podaż utrzymywana na giełdach może dodatkowo zwiększyć presję sprzedaży, ponieważ Bitcoin trzymany na giełdach jest często postrzegany jako zapas dostępny na sprzedaż, a nie do długoterminowego przechowywania.

Odpływy z Bitcoinowych ETF-ów wysychają

Po silnych napływach z zeszłego tygodnia napływy do amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoina ponownie osłabły. Po poniedziałkowym odpływie w wysokości 144 milionów USD spotowe ETF-y na Bitcoina zanotowały jedynie 7,8 miliona USD napływów netto we wtorek, 11 sierpnia. Te ETF-y, które otrzymały zgodę SEC w styczniu 2024 roku, stały się istotnym kanałem ekspozycji instytucjonalnej i detalicznej na Bitcoina, co sprawia, że ich trendy przepływów są uważnie śledzonym wskaźnikiem szerszego popytu.

Dane Farside Investors pokazały, że jedynie IBIT BlackRock zanotował napływ, przyjmując 50,2 miliona USD. FBTC Fidelity, ARKB Ark Invest, EZBC Franklin i HODL VanEck odnotowały łączne odpływy netto.

Wpis Spot DemandIs Lacking As Bitcoin Price Tests $62,000 Crucial Support pojawił się najpierw na The Market Periodical.