Joao Wedson, dyrektor generalny kryptoanalitycznej firmy Alphractal, wskazał 57 000 USD jako kluczowy region cenowy Bitcoina do obserwacji, wyodrębniając go jako obszar, w którym ruch w dół może kaskadowo przerodzić się w wymuszoną wyprzedaż z nadmiernie lewarowanych pozycji długich. Jego ocena, przytoczona przez CoinDesk, dotyczy rynku, na którym pozycje lewarowane są duże, a dostępna płynność zdolna je wchłonąć — szczupła.

• Strefa niebezpieczeństwa: Spadek w kierunku 57 000 USD może wyzwolić falę likwidacji pozycji długich.
• Dlaczego to istotne: Szczupłe zlecenia zakupowe i rekordowo niski wolumen spot sprawiają, że ruchy w dół są podatne na przesadne nasilenie.
• Punkt odniesienia: Bitcoin notowany był w okolicach 64 588 USD, a nastroje rynkowe już wtedy odczytywano jako Strach.

W momencie wykonania migawki badania Bitcoin notowany był na poziomie 64 588 USD, około 0,5% wyżej w ciągu ostatnich 24 godzin, przy kapitalizacji rynkowej zbliżonej do 1,3 bln USD, zgodnie z danymi rynkowymi. Pozostawia to około 12-procentowy bufor między ceną spot a strefą likwidacji. W ramach powiązanych relacji zobacz S&P 500 spada, Bitcoin zyskuje przed protokołami z Fed: co dalej? oraz Zasoby Bitcoina Trump Media mogą teraz zabezpieczać pożyczki po przemieszczeniu 165 mln USD w BTC.

Wedson sformułował ostrzeżenie wprost w swoim odczycie mapy lewarowania, mówiąc dla CoinDesk:

„57 000 USD to kluczowy region do obserwacji. Jeśli Bitcoin zejdzie w ten obszar, możemy zobaczyć masową falę likwidacji pozycji długich.”
— Joao Wedson, dyrektor generalny Alphractal, za pośrednictwem CoinDesk

Dlaczego lewarowane pozycje długie mogą szybko runąć poniżej wsparcia

Pozycje długie z lewarem różnią się od kupujących na rynku spot w jeden kluczowy sposób: pożyczają środki, aby zwiększyć skalę pozycji, a giełdy automatycznie zamykają te pozycje, gdy straty przekroczą próg depozytu zabezpieczającego. Takie wymuszone zamknięcie samo w sobie stanowi rynkowe zlecenie sprzedaży, które może docisnąć cenę w dół i uruchomić kolejny zestaw zleceń stop — samonapędzająca się dynamika, która może przyspieszyć spadek.

Mechanizm ten ma precedens. 5 sierpnia 2024 r. Bitcoin zszedł poniżej 50 000 USD podczas szerokiej globalnej sesji ucieczki od ryzyka, a zagregowane dane giełdowe wykazały likwidację pozycji futures na kryptowaluty o wartości ponad 1 mld USD w ciągu 24 godzin. Mapy cieplne likwidacji — narzędzie stojące za szacunkiem 57 000 USD — agregują szacowane pozycje lewarowane, aby z wyprzedzeniem wskazać, gdzie wymuszona wyprzedaż może się skupić.

Układ jest bardziej kruchy niż zwykle, ponieważ rynek futures jest zatłoczony względem łatwości, z jaką traderzy mogą opuścić swoje pozycje. Otwarte zainteresowanie na futures Bitcoina wynosiło około 48 mld USD, podczas gdy 24-godzinny wolumen obrotu futures to tylko około 25 mld USD — brak równowagi, który CoinDesk określił jako problem zatłoczonego klubu z ciasnym wyjściem.

Płynność na rynku spot również jest szczupła. Według Glassnode wolumen obrotu na giełdach spot spadł do najniższego poziomu od początku serii danych na początku 2019 r., a pasmo oczekujących zleceń zakupowych pod Bitcoinem przerzedziło się o około jedną trzecią od początku lipca.

Glassnode podsumowało tę podatność wprost w swoim najnowszym raporcie tygodniowym:

„Szczupłe zlecenia zakupowe, duży lewar i rekordowo niski wolumen sprawiają, że ruchy w dół są podatne na przesadne nasilenie.”
— Glassnode

Warunki te odpowiadają ostrzeżeniom, że struktura Bitcoina pozostawia go narażonym na spadki — temat widoczny także w perspektywie Strategy mapującej potencjalny spadek w skali roku. Bieżące ryzyko jest jednak szybsze i mechaniczne, a nie powolnym dryfem strukturalnym.

Na co zwrócić uwagę traderom, jeśli Bitcoin przetestuje ten poziom

Kilka wskaźników on-chain i pochodnych określa, jak wyglądałby test tej strefy. Glassnode wskazało czerwcowy dołek w okolicach 58,5 tys. USD jako miększą strefę wsparcia — pierwszą półkę, która weszłaby do gry przed klastrem likwidacji przy 57 000 USD. Bitcoin znajduje się obecnie pomiędzy medianalną ceną zrealizowaną na poziomie 63,0 tys. USD a kosztem bazowym krótkoterminowych posiadaczy na poziomie 68,7 tys. USD — pasmem, które wyznaczało górną i dolną granicę ostatnich ruchów. Stawki finansowania kontraktów wieczystych — cykliczne płatności utrzymujące ceny kontraktów blisko ceny spot — stanowią kolejny miernik pozycjonowania, ponieważ mają tendencję do wzrostu, gdy pozycje długie zdominują rynek.

Nieudane wybicie w dół przejawiałoby się szybkim knotem poniżej wsparcia, po którym poziom zostaje odzyskany przy rosnącym wolumenie — rodzajem pułapki, która karze spóźnione pozycje krótkie. Potwierdzona utrata wygląda inaczej: zamknięcie poniżej wsparcia z kontynuacją wyprzedaży i bez odbicia popytu.

Sentiment nie zapewnia większej poduszki. Indeks Strachu i Chciwości wyniósł 41 i został sklasyfikowany jako Strach — ostrożne tło kontrastujące z bardziej konstruktywnym tonem widocznym, gdy odnowione napływy do ETF-ów wyniosły Bitcoina powyżej 65 000 USD wcześniej w cyklu. Ostatnie sesje pokazały też wrażliwość Bitcoina na dane makroekonomiczne — ceny osłabły po tym, jak publikacja danych o inflacji w USA nie dostarczyła katalizatora.

Zmienność może działać w obie strony. CoinDesk zwrócił uwagę na potencjalną odwróconą formację głowy z ramionami, która według niepotwierdzonych odczytów technicznych utrzymuje w grze bycze odbicie, o ile kupujący obronią obecne pasmo.

Sam dokładny klaster przy 57 000 USD pochodzi z przywołanych danych mapy cieplnej, których nie odtworzono niezależnie na podstawie źródłowego pulpitu.

Zastrzeżenie: Niniejszy artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze znacznym ryzykiem. Przed podjęciem decyzji zawsze przeprowadź własne badania.