11 listopada 2026 — Otwarte pozycje (open interest) na wieczystych kontraktach futures Bitcoin (BTC) wzrosły do 353 000 BTC, poziomu, który znajduje się w najlepszym 1% wszystkich odczytów z ostatnich dwóch lat, zgodnie z nowymi badaniami derywatów firmy K33. Analiza ostrzega, że wzrost pozycjonowania lewarowanego może amplifikować wybicie w obu kierunkach.

Vetle Lunde, szef działu badań K33, przekazał ten odczyt, który plasuje obecny nominalny open interest wśród najwyższych poziomów zanotowanych w ciągu ostatnich dwóch lat. Badanie jest sformułowane jako ostrzeżenie przed likwidacjami: przy znacznym kapitale zaangażowanym w pozycje na wieczystych kontraktach futures gwałtowny ruch ceny w dowolnym kierunku może wymusić zamknięcie transakcji lewarowanych i nasilić zmienność.

Co mierzy open interest

Open interest odnosi się do łącznej liczby lub wartości kontraktów pochodnych, które pozostają otwarte i jeszcze nie zostały rozliczone. Na rynku Bitcoin wieczyste kontrakty futures — kontrakty bez daty wygaśnięcia, które śledzą cenę spot poprzez okresowe płatności fundingowe — są dominującym miejscem handlu z dźwignią. Płatności fundingowe przepływają między posiadaczami pozycji długich i krótkich w zależności od tego, czy kontrakt wieczysty notowany jest powyżej czy poniżej ceny spot, dlatego analitycy zazwyczaj czytają funding razem z open interest, aby ocenić, która strona rynku płaci za utrzymywanie dźwigni. Ponieważ open interest odzwierciedla łączną skalę nierozliczonych kontraktów, a nie ich kierunek, podwyższony odczyt nie jest z natury byczy ani niedźwiedzi — mierzy, ile ekspozycji lewarowanej może zostać zamknięte. Rosnący open interest sygnalizuje, że więcej kapitału jest angażowane w pozycje lewarowane. Gdy ruchy ceny są gwałtowne, pozycje, których margin spadnie poniżej wymaganych progów, mogą zostać automatycznie zlikwidowane — pozycje długie podczas spadków, pozycje krótkie podczas wzrostów — a te wymuszone zamknięcia mogą kaskadować, amplifikując wyjściowy ruch.

Informacje o K33

K33 to firma badawczo-analityczna z siedzibą w Oslo, zajmująca się aktywami cyfrowymi, której zakres analiz śledzi pozycjonowanie na rynkach derywatów — futures i opcjach na Bitcoina. Vetle Lunde kieruje zespołem badawczym firmy i publikuje analizy aktywności na rynku kryptowalutowych derywatów oparte na danych.

Odczyt open interest na poziomie 353 000 BTC podkreśla, że pozycjonowanie na wieczystych kontraktach futures Bitcoin znajduje się obecnie na podwyższonym poziomie względem danych z ostatnich dwóch lat, zgodnie z badaniem K33. Pozycjonowanie w najwyższym percentylu dwuletniego okna jest zazwyczaj monitorowane poprzez wskaźniki funding rate oraz przepływy likwidacyjne, czyli metryki pokazujące, jak zakumulowana dźwignia wchłania ruchy cen.

Ta treść została po raz pierwszy opublikowana na COINOTAG.