Publiczni górnicy Bitcoina dodali w tym roku 1,78 mld USD presji sprzedażowej

Publicznie notowane spółki wydobywające Bitcoina sprzedały w 2026 roku około 28 000 BTC, dokładając kolejną warstwę presji sprzedażowej do rynku już obciążonego dużymi odpływami z funduszy notowanych na giełdzie (ETF) oraz likwidacjami dokonywanymi przez długoterminowych posiadaczy. Choć większość komentarzy dotyczących spadku ceny Bitcoina koncentrowała się na wypłatach z ETF-ów i firmach skarbcowych aktywów cyfrowych, rola publicznych górników pozostawała w dużej mierze niedoceniana.

27-procentowy spadek Bitcoina w 2026 roku

Bitcoin (BTC), notowany obecnie w okolicach 63 878,12 USD, spadł o 27% od początku 2026 roku do poziomu nieco poniżej 64 000 USD. Kryptowaluta zachowała się słabiej niż wszystkie główne klasy aktywów, w tym indeks S&P 500.

Głównym czynnikiem spadku były utrzymujące się wypłaty z amerykańskich spotowych ETF-ów na kryptoaktywa, które według danych SoSoValue odnotowały odpływy netto przekraczające 4,4 mld USD. Odpływy te zmusiły emitentów ETF-ów do likwidacji posiadanych zasobów Bitcoina. Analitycy wskazywali też na sprzedaż ze strony portfeli nieaktywnych przez długi czas oraz spółek skarbcowych aktywów cyfrowych, w tym ostatnio Strategy (MSTR).

Publiczni górnicy jako marginalne źródło podaży

W szerszej dyskusji w dużej mierze pomijany jest jednak wkład publicznie notowanych spółek wydobywczych — podmiotów, które walidują bloki w blockchainie Bitcoina i otrzymują nowo wybity BTC jako wynagrodzenie. Halving z kwietnia 2024 roku obniżył nagrodę za blok z 6,25 BTC do 3,125 BTC, natychmiast zmniejszając o połowę kluczowe źródło przychodów i pozostawiając wielu operatorów zależnych od sprzedaży rezerw w celu pokrycia kosztów stałych, takich jak energia, hosting i obsługa zadłużenia.

Według danych śledzonych przez Blockware Intelligence firmy te posiadały na początku roku łącznie 127 000 BTC. Obecnie jest to około 99 000 BTC, co oznacza sprzedaż łącznie 28 000 BTC, wartych przy obecnych cenach 1,78 mld USD.

Choć ta kwota jest mniejsza niż odpływy z ETF-ów, wpływ na cenę może być nieproporcjonalny. Na rynkach finansowych cena jest ustalana na marginesie — przez najnowszych kupujących i sprzedających, a nie przez skumulowany wolumen obrotu z dłuższego okresu. W trendzie spadkowym, gdy popyt na zakup jest już słaby, nawet umiarkowana i stała sprzedaż może mieć ponadprzeciętny wpływ na zachowanie ceny.

„Sprzedaż ze strony publicznych górników na początku roku jest niedostatecznie omawianym czynnikiem przyczyniającym się do słabych wyników cenowych Bitcoina w 2026 roku” — poinformował dział badań i analiz Blockware Solutions w swoim najnowszym biuletynie.

Ściśnięte marże i zwrot ku AI

Wiele publicznych spółek wydobywczych mierzy się z obniżoną rentownością. Średni koszt wydobycia jednego Bitcoina wynosi obecnie 74 300 USD — znacznie powyżej obowiązującej ceny rynkowej. W odpowiedzi rosnąca liczba górników zwraca się ku operacjom związanym ze sztuczną inteligencją, wykorzystując zabezpieczoną infrastrukturę elektryczną wysokiego napięcia do obsługi obciążeń obliczeniowych AI. Ich dotychczasowy dostęp do dużych umów zakupu energii, stacji transformatorowych i lokalizacji podłączonych do światłowodu — aktywów, których uzyskanie pozwoleń może trwać latami — uczynił ich atrakcyjnymi partnerami dla podmiotów z sektora AI i wysokowydajnych obliczeń, które same napotykają na ograniczenia infrastrukturalne.

Jednocześnie trudność wydobycia Bitcoina — czyli nakład obliczeniowy wymagany do dodania nowego bloku do łańcucha, automatycznie dostosowywany przez protokół co 2 016 bloków, aby średni czas bloku utrzymywał się w pobliżu dziesięciu minut — spadła o około 18% od listopadowego szczytu, co oznacza najdłuższy w historii ciągły okres spadku hashrate.

Odejście i strategiczny zwrot kilku dużych operacji wydobywczych zmniejszyły presję konkurencyjną w sieci. W praktyce obniżyło to koszt wydobycia każdego Bitcoina i zwiększyło nagrody na górnika dla tych, którzy pozostali aktywni — dynamikę, którą Blockware określa jako klasyczne wolnorynkowe dostosowanie, mogące z czasem przyciągnąć nowych uczestników.

„Innymi słowy, pozostali górnicy zarabiają teraz o około 18% więcej BTC niż 10 miesięcy temu. Odejście największych graczy w branży poprawia ekonomię działania dla górników, którzy pozostali” — napisał Blockware.

1 Metaplanet zaprzecza sprzedaży bitcoinów o wartości 320 milionów USD 3 godz. temu

2 Firmy bitcoinowe proszą laboratoria AI o te same narzędzia, które mają już atakujący 3 godz. temu

3 Spekulacja na dogecoinie wróciła do poziomów z października 2025 roku. Cena spadła o 70% 4 godz. temu

4 Bitcoin osuwa się w okolice 63 500 USD, gdy traderzy patrzą dalej niż CPI, na kolejne testy Fed 5 godz. temu

5 Rynki prognostyczne powinny ograniczyć błędne zgłoszenia dotyczące zachęt do zwiększania obrotu: CFTC 9 godz. temu

6 Securitize spada o 20% po rozczarowaniu wynikami, gdy przychody z tokenizacji nie spełniają oczekiwań 10 godz. temu

7 Partner infrastrukturalny Morgan Stanley, Zerohash, odrzucony w staraniach o status banku powierniczego w USA 10 godz. temu

8 Goldman Sachs wchodzi przebojem do ETF-ów dochodowych na bitcoina dzięki przejęciu NEOS za 2,25 mld USD 15 godz. temu

9 Wintermute planuje ekspansję AI o wartości 1 mld USD poza krypto: Bloomberg 16 godz. temu

10 Kalshi korzysta z DoubleZero, aby zapewnić giełdowy, szybki strumień danych 16 godz. temu

Budowa maszyny Zcash: Tachyon i gotowość na erę kwantową

Budowa maszyny Zcash: Tachyon i gotowość na erę kwantową

Aktualizacja Tachyon w Zcash ma na celu skalowanie chronionych płatności, poprawę gotowości na zagrożenia kwantowe oraz sprawdzenie, czy finansowanie, bezpieczeństwo i zarządzanie siecią mogą się utrzymać.

Aktualizacja Tachyon w Zcash ma na celu skalowanie chronionych płatności, poprawę gotowości na zagrożenia kwantowe oraz sprawdzenie, czy finansowanie, bezpieczeństwo i zarządzanie siecią mogą się utrzymać.

Dlaczego to ma znaczenie:

Aktualizacja Tachyon w Zcash ma na celu skalowanie chronionych płatności, poprawę gotowości na zagrożenia kwantowe oraz sprawdzenie, czy finansowanie, bezpieczeństwo i zarządzanie siecią mogą się utrzymać.