Branża wydobywania Bitcoina od dawna była stosunkowo łatwa do zrozumienia: zapewnić dostęp do taniej energii elektrycznej, kupić koparki, wydobywać Bitcoin i mieć nadzieję, że cena kryptowaluty będzie rosła szybciej niż koszty operacyjne. Według komentarza opublikowanego przez InvestingLive jednak niektórzy górnicy Bitcoina mogą siedzieć na aktywie potencjalnie bardziej wartościowym niż wydobywany przez nich Bitcoin — energii.

Boom AI stworzył ogromny popyt na centra danych, ale ich budowa nie sprowadza się po prostu do kupna większej liczby procesorów GPU i wznoszenia kolejnych budynków. Centra danych wymagają również energii elektrycznej — i to w ogromnych ilościach — a zapewnienie jej staje się coraz bardziej jednym z największych ograniczeń branży.

To ograniczenie, jak argumentuje komentarz, stwarza nietypową okazję dla górników Bitcoina. Te firmy spędziły lata na poszukiwaniu taniej energii, zabezpieczaniu dużych terenów i podłączaniu obiektów do sieci, ponieważ tego potrzebowały do rentownego wydobywania Bitcoina. Firmy AI szukają teraz wielu z tych samych rzeczy.

Górnicy Bitcoina już posiadają to, czego chcą firmy AI

To jest moment, w którym historia wykracza poza samego Bitcoina. Firmy takie jak Cipher Digital, IREN i Core Scientific coraz mocniej wchodzą w obszar AI i obliczeń wysokowydajnych, wykorzystując istniejącą infrastrukturę energetyczną i centrów danych do obsługi obciążeń obliczeniowych poza kryptowalutami, takich jak trenowanie i uruchamianie modeli AI.

Historie poszczególnych firm mogą jednak nie być najciekawszym elementem tego trendu. Co ważniejsze, według analizy, jest to, co mówią one o aktywach leżących u podstaw branży wydobywania Bitcoina. Górnik, który kontroluje już setki megawatów mocy, tereny i przyłącze do sieci, może teraz mieć kilka sposobów na monetyzację tej infrastruktury. Wydobywanie Bitcoina było główn ścieżką około dekadę temu, ale obliczenia AI wyłoniły się jako alternatywa — i w zależności od ekonomii ta druga opcja może coraz częściej stawać się atrakcyjniejsza.

Wydobywanie Bitcoina to szczególnie zmienny biznes. Przychody zależą od ceny Bitcoina, trudności wydobycia (która rośnie wraz z konkurencją większej liczby maszyn w sieci), kosztów energii oraz nagrody za blok — nowego bitcoina wypłacanego górnikom za każdy dodany blok do łańcucha. Hosting AI oferuje coś zupełnie innego: dłuższe kontrakty i bardziej przewidywalne przychody. Takie kontrakty nie eliminują ryzyka wykonawczego, ale mogą dać górnikom dodatkowe źródło dochodu, które nie zależy bezpośrednio od tego, co Bitcoin robi w danym tygodniu.

Energia może stać się ważniejszym wskaźnikiem

Ta zmiana alteringuje rozmowę o tym, jak inwestorzy oceniają górników Bitcoina. Nie chodzi już tylko o koszty i rentowność, ale o to, ile energii firma faktycznie kontroluje. To pytanie nabiera szczególnego znaczenia w czasach, gdy dostępność energii pozostaje jednym z wąskich gardeł hamujących boom centrów danych AI.

Sprzęt obliczeniowy można wyprodukować, a nowe budynki wznosić, ale podłączenie ogromnego centrum danych do sieci elektrycznej może zająć lata, ponieważ przyłączenie zwykle wiąże się z analizami energetycznymi, pozwoleniami i sprzętem elektrycznym o długim czasie dostawy, takim jak transformatory. Górnik Bitcoina, który ma już dostęp do tej energii, zaczyna więc wyglądać znacznie inaczej pod względem potencjału.

Pozostają pytania, zauważa analiza, w tym czy energia jest podłączona, jak szybko może zostać uruchomiona oraz czy teren ma infrastrukturę sieciową — taką jak łączność światłowodowa — wymaganą przez obciążenia AI. Te szczegóły mają znaczenie, ale górnik Bitcoina, który potrafi je rozwiązać, otwiera sobie zupełnie inną grę na dzisiejszym rynku.

Nie każdy górnik Bitcoina może stać się firmą AI

Koncepcja jest obiecująca, ale komentarz przestrzega przed zbyt daleko idącymi wnioskami. Jest kilka kwestii, które górnik Bitcoina musi rozwiązać, zanim poważnie rozważy zmianę, a nie każdy obiekt wydobywczy automatycznie kwalifikuje się jako centrum danych AI: sprzęt AI zazwyczaj wymaga większej gęstości mocy, intensywniejszego chłodzenia i innej sieci niż ta, dla której zbudowano koparki. Niektóre tereny będą miały sens przy konwersji, inne prawdopodobnie nie. Inwestorzy nieinni traktować każdego górnika Bitcoina z dużą alokacją energii jako gry infrastrukturalnej AI.

Mimo to szersza zmiana może być warta obserwacji. Branża może stopniowo podzielić się na firmy pozostające głównie górnikami Bitcoina i inne, które zaczną wyglądać bardziej jak firmy infrastruktury cyfrowej, gdzie wydobywanie Bitcoina to tylko jedno z możliwych zastosowań ich energii.

Jeśli tak się stanie, inwestorzy musieliby przestać pytać tylko o to, ile Bitcoina te firmy mogą wydobyć. Ważniejsze pytaniem mogłoby być to, co jeszcze mogą zrobić z energią, którą już posiadają. Ponieważ jeśli AI będzie dalej napędzać popyt na energię elektryczną, niektórzy górnicy Bitcoina mogą odkryć, że najcenniejszym aktywem, jakie posiadają, nie jest ani kryptowaluta, ani ich koparki — może to być po prostu dostęp do energii.

Źródło: InvestingLive