Bitcoin prowadzi w długoterminowej prognozie zwrotów JPMorganu

JPMorgan Asset Management po raz pierwszy uwzględnił Bitcoina w swoich założeniach długoterminowych rynków kapitałowych na 2027 rok (Long-Term Capital Market Assumptions), plasując kryptowalutę na szczycie rankingu oczekiwanych zwrotów dla 13 klas aktywów w następnej dekadzie.

1. edycja raportu prognozuje roczną stopę zwrotu składanego na poziomie 10% dla Bitcoina w horyzoncie 10–15 lat. Fundusze inwestujące w nieruchomości (REIT-i) zajmują drugie miejsce z wynikiem 8,2%, przed akcjami małych spółek z wynikiem 7,7% oraz amerykańskimi akcjami duż spółek z wynikiem 7,5%. Złoto ma przynieść zwrot 5,5%.

Przy takich stopach 100 dolarów zainwestowanych w Bitcoina urosłoby do 259 dolarów w ciągu 10 lat dzięki kapitalizacji, w porównaniu z 206 dolarami dla amerykańskich akcji dużych spółek i 171 dolarami dla złota.

Uwzględnienie Bitcoina jest istotne, ponieważ konsultanci emerytalni i licencjonowani doradcy inwestycyjni wykorzystują założenia długoterminowych rynków kapitałowych do budowy modeli alokacji. W poprzednich 30 edycjach raportu Bitcoin nie miał określonej prognozy zwrotu. JPMorgan przypisał mu teraz prognozę i umieścił go powyżej pozostałych wyszczególnionych klas aktywów.

Raport wskazuje również na ryzyko związane z tą prognozą zwrotu. Arytmetyczny zwrot Bitcoina wynosi 20,9% w porównaniu ze zwrotem składanym na poziomie 10%, co daje różnicę 10,9 punktu procentowego przypisywaną efektowi zmienności (volatility drag). Odpowiednia luka dla akcji dużych spółek wynosi 1,45 punktu procentowego. Rocznia zmienność Bitcoina jest podana jako 55%, wobec 18% dla akcji. Ta rozpiętość pokazuje efekt zmienności w działaniu: przy rocznych wahaniach tak szerokich jak podane 55% wynik skumulowany znacznie odbiega od prostej średniej rocznych zysków.

Prognoza nie przedstawia Bitcoina jako mniej zmiennej alternatywy dla akcji. Wręcz przeciwnie — wskazuje, że prognozowany zwrot wiąże się ze znacznie większymi wahaniami. Wyniki Bitcoina są również oceniane względem REIT-ów i akcji małych spółek, a nie tylko względem złota.

JPMorgan określił argument dotyczący dewaluacji walut w przypadku Bitcoina jako „wide of the mark” (mijający się z celem) i umieścił złoto w dolnej części rankingu. Timing prognozy jest również godny uwagi: rentowność 10-letnich obligacji skarbowych przekracza 5%, a globalne prognozy zwrotu z obligacji JPMorganu są najwyższe od dwóch dekad. Nawet w tych warunkach bank umieścił Bitcoin na pierwszym miejscu pod względem oczekiwanego zwrotu składanego. Ponieważ ta prognoza pełni funkcję planistycznego paramru długoterminowego dla modeli alokacji, a nie krótkoterminowej oceny rynku, wartość 10% stanowi obecnie punkt odniesienia, który kolejne edycje raportu mogą potwierdzić lub zrewidować.

Rynki krypto i wskaźniki makroekonomiczne

Główne kryptowaluty wzrosły o 2–4%. Zcash prowadził wśród wymienionych aktywów, rosnąc o 13% do 1 285 dolarów. Bitcoin zyskał 2% do 83 400 dolarów, Ethereum wzrosło o 4% do 2 465 dolarów, Solana zwiększyła się o 3% do 107 dolarów, a HYPE zyskał 4% do 81 dolarów.

Wśród czołowych altcoinów wyróżniły się: ENA (+12%), PYTH (+11%), NEAR (+11%) i VVV (+9%).

Ropa spadła o 10% do 99 dolarów, a złoto zyskało 0,2% do 4 150 dolarów. Kontrakty terminowe na akcje amerykańskie również rosły wraz ze spadkiem cen ropy, przy czym Dow wzrósł o 0,1%, a futures na Nasdaq o 0,6%.

Microsoft, Alphabet, Goldman Sachs, Qualcomm, Caterpillar, McDonald’s i Western Digital dołączyli do grona firm sprzeciwiających się tokenizowanym wersjom swoich akcji notowanym na platformie OKX-ICE. Liczba firm na liście wzrosła z dziewięciu do 16 w ciągu czterech dni. Przy 16 pozycjach lista stanowi obecnie bieżący wykaz sprzeciwów emitentów wobec handlu tokenizowanymi akcjami na tej platformie.

Zgodnie z kwartalnym raportem Bitwise o stakingu, staking Ethereum osiągnął rekordowe 43,8 mln ETH, co odpowiada 35,9% całej podaży i około 106 miliardom dolarów po obecnych cenach. Był to szósty kolejny kwartał wzrostu. Ponieważ stakowane ETH jest zaangażowane w proces walidacji sieci, udział w podaży stanowi strukturalny wskaźnik dla Ethereum, a nie krótkoterminową metrykę handlową.

Amerykańska Komisja Handlu Kontraktami Terminowymi (CFTC) ustaliła agendę swojego pierwszego Frontier Forum, zaplanowanego na 28 października. Wydarzenie zbada, jak sztuczna inteligencja może zmienić rynki instrumentów pochodnych oraz jak własne agenty AI traderów mogą funkcjonować w ramach obecnych zasad.

Mastercard otworzył wcześniejszy dostęp do Agent Pay for Machines, pozwalając agentom sztucznej inteligencji na odkrywanie usług i dokonywanie płatności w ramach limitów wydatków ustalanych przez ludzi.

Portfele powiązane z kwietniowym wykorzystaniem luki w Drift o warto 295,7 mln dolarów przeniosły 25 700 ETH, warte około 61,6 mln dolarów, do Tornado Cash — serwisu mieszającego kryptowaluty — w ciągu około dwóch godzin, po dwóch miesiącach uśpienia.

Programiści Zcash wybrali blok 3 543 405 dla aktualizacji NU7, oczekiwanej około 5 listopada. Aktualizacja skróci czas bloku z 75 do 25 sekund i trwale wyłączy Sprout, pierwotną pulę prywatności sieci.

ETF-y i rynki tokenów

ETF-y na Bitcoina odnotowały w poniedziałek 23 mln dolarów napływów netto. ETF-y na Ether odnotowały 26 mln dolarów odpływów netto.

Czołowe memecoiny były głównie wyżej: DOGE i SHIB wzrosły po 4%, PEPE zyskał 9%, PENGU wzrósł o 8%, TRUMP zyskał 8%, SPSE zyskał 7%, a BONK wzrósł o 7%.

Liderzy na Robinhood chain mieszali kierunki. Pons wzrósł o 10% do kapitalizacji 195 mln dolarów, AI zyskał 20% do 90 mln dolarów, a Cashcat wzrósł o 12% do 115 mln dolarów. Orbio wzrósł o 85%, Hookr zyskał 20%, Boner wzrósł o 25%, a Priors zwiększył się o 33%.

Na Solanie KIMCHI wzrósł 650-krotnie do kapitalizacji 30 mln dolarów, Pill zyskał 280% do 2,4 mln dolarów, a Stonk wzrósł o 23%. Ansem zyskał 10% do 100 mln dolarów.

Papertrade prowadził wśród protokołów on-chain pod względem dziennego przychodu z wynikiem 2,5 mln dolarów, przed Pump.fun (2,18 mln dolarów) i Hyperliquid (1,92 mln dolarów).

Pump.fun wprowadził Kimchi jako najnowszego partnera aplikacyjnego i uruchomił nową kampanię reklamową o nazwie „pill your friends”. Collector Crypt odnotował rekordy w wielu kategoriach po integracji z dystrybucją Pump.fun. W ciągu jednego dnia otwarto łącznie 106 023 paczek — dwukrotnie więcej niż poprzedni rekord — generując ponad 22 mln dolarów przychodu brutto. Liczba dziennie aktywnych użytkowników wzrosła sześciokrotnie z 1 000 do ponad 6 200, a liczba unikalnych portfeli posiadających co najmniej jeden tokenizowany kolekcjonerski przedmiot po raz pierwszy przekroczyła 20 000.

OpenSea udostępnił swoją aplikację mobilną wszystkim użytkownikom po raz pierwszy po zamknięt etapie beta.

Rynek NFT

Liderzy NFT byli głównie wyżej. CryptoPunks wzrosły o 4% do 31,3 ETH, Bored Ape Yacht Club zyskał 8% do 5,99 ETH, a Pudgy Penguins wzrósł o 2% do 2,45 ETH.

Invisible Friends prowadził wśród wymienionych kolekcji ze wzrostem o 150%, przed Statements (41%) i Good Vibes Club (36%). Fidenza wzrósł o 20%.