Bitcoin notowany był na 78 400 USD 31 sierpnia, gdy wokół zamknięcia miesiąca narastały dwie presje makro: jen japoński przekroczył poziom 160 za dolara amerykańskiego w handlu w Tokio, a amerykański atak na irańską wyspę Larak zwiększył niepewność na rynkach.

Oba wydarzenia nastąpiły po piątkowym szerokim umocnieniu dolara oraz jastrzębich komentarzach Warsha w Jackson Hole, które podniosły oczekiwania na podwyżkę stóp przez Rezerwę Federalną. Dla Bitcoina ma to znaczenie, ponieważ kryptowaluta coraz częściej notowana jest jako aktywo ryzykowne wrażliwe na amerykańską politykę monetarną: wyższe oczekiwania stopy procentowe zwykle zważają na aktywa napędzane płynnością, natomiast oczekiwania ich obniżenia historycznie je wspierały.

Całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut wynosiła 2,71 biliona USD, spadając o 0,5% w ciągu ostatnich 24 godzin, przy dziennym wolumenie obrotu przekraczającym 78,9 mld USD.

$BTC might be setting up for another cycle repeat.

The last two major downtrends lasted roughly a year before turning into massive expansions.

2018–19 led to +2000%
2022–23 led to +700%

Now we're seeing a similar structure again. My base case is this correction cycle wraps up… pic.twitter.com/zc68ZHifFR

— Wealthmanager (@Wealthmanager) August 31, 2026 (https://x.com/Wealthmanager/status/2094429963998904526?ref_src=twsrc%5Etfw)

Przepływy ETF i oczekiwania stopy procentowe

Inwestorzy obligacyjni wyceniali Rezerwę Federalną jako przygotowaną do podwyżki stóp, a wynikające z tego repricing wyciągnął kapitał instytucjonalny z bitcoinowych ETF-ów w maju i czerwcu, zgodnie z raportem Cryptonews. Spotowe ETF-y na Bitcoina, zatwierdzone w USA w styczniu 2024 roku, stały się jednym z głównych kanałów instytucjonalnej ekspozycji na Bitcoina, dlatego ich trendy przepływów obserwuje się jako wskaźnik proxy dla tego segmentu popytu.

Poniedziałek był ostatnią sesją handlową sierpnia, co czyniło końcowy sierpniowy wynik ETF-ów punktem centralnym dla oceny, czy ośmiodniowa seria napływów do bitcoinowych ETF-ów przetrwała zmianę oczekiń stopy procentowych.

CoinDesk wskazał końcowy sierpniowy przepływ ETF-ów jako bardziej bezpośredni wskaźnik dla rynku kryptowalut. Wynik miał dostarczyć wyraźniejszego obrazu, czy niedawna seria napływów trwała nadal, czy zakończyła się wraz ze zmianą oczekiń stopy procentowych.

(Źródło: CoinGlass — )

Dolar, jen i ryzyko geopolityczne komplikują perspektywy Bitcoina

Przekroczenie przez jena poziomu 160 za dolara nastąpiło po piątkowym szerokim umocnieniu dolara oraz jastrzębich komentarzach Warsha w Jackson Hole.

Sekretarz skarbu USA Scott Bessent powiedział w niedzielę, że ostatnie ruchy jena zostały opanowane i nie uzasadniają wspólnej interwencji USA i Japonii, podobnej do tej z zeszłego miesiąca. W piątek ostrzegał, że nieuporządkowany rynek jena może przełożyć się na wyższe stopy procentowe w USA.

To powiązanie stawia tokijski rynek walutowy obok oczekiń stopy procentowych Wall Street i pozycjonowania rynku kryptowalut. Jen od dawna pełni funkcję waluty finansowania inwestycji w amerykańskie akcje i bony skarbowe, co oznacza, że gwałtowne wahania jena mogą zmuszać inwestorów do zamykania pozycji zbudowanych na pożyczonym jenie, przenosząc zmienność na rynki globalne, w tym na kryptowaluty.

Amerykański atak na irańską wyspę Larak dodał kolejne ryzyko makro obok słabości jena i wyższych oczekiń stopy procentowych. Wyspa Larak leży w pobliżu Cieśniny Ormuz, węzła strategicznego dla znacznej części światowego handlu ropą morską, dlatego incydenty w tym regionie szybko przekładają się na ruchy cen ropy. Reuters doniósł, że ropa podrożała w miarę wzrostu napięć w Zatoce Perskiej, a akcje amerykańskie spadały, przy czym reakcja Bitcoina była stosunkowo powściągliwa — jego dzienna strata pozostała poniżej 1%.

Szerszy rynek kryptowalut wykazał mieszane wyniki. Solana i Dogecoin spadły tego dnia o około 3%, podczas gdy Ether, BNB, Zcash i Tron pozostały w granicach 2% od poziomu niezmienionego. W ujęciu tygodniowym Solana wzrosła o około 8%, a Dogecoin spadł o około 10%.

U.S. Treasury Secretary Bessent says his "belief is that the Japanese government and BOJ will do things that will lead to a stronger yen." pic.twitter.com/8uXtMFbnGn

— Shay Boloor (@StockSavvyShay) August 31, 2026 (https://x.com/StockSavvyShay/status/2094439329343091011?ref_src=twsrc%5Etfw)

Co może ukształtować kolejny ruch Bitcoina?

Reuters doniósł, że inwestorzy zwracają się ku nadchodzącym danych amerykańskim, w tym raportowi o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym i danych o inflacji konsumenckiej, które mogą ukształtować oczekiwania przed wrześniowym posiedzeniem Rezerwy Federalnej.

Kierunek dolara, ruchy jena w pobliżu poziomów wrażliwych na interwencje oraz trajektoria oczekiń stopy procentowych pozostają kluczowymi zmiennymi dla aktywów ryzykownych, w tym Bitcoina. Bitcoin pozostał blisko poziomu 78 000 USD w obliczu tych przeciwstawnych presji rynkowych.