Najnowsze ożywienie Bitcoina jest podpierane przez kurczącą się płynną podaż — według raportu firmy świadczącej usługi finansowe w zakresie Bitcoina, River Financial, około 81% BTC w obiegu pozostawało nieruchome przez co najmniej sześć miesięcy. Trend podaży zbiegł się w czasie z odrodzeniem popytu ze strony regulowanych funduszy: amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina przyciągnęły około 2,39 mld dolarów w tygodniu handlowym 21–25 września. Bitcoin notowany był w okolicach 84 700 dolarów, a ciasniejsza podaż i przyspieszające napływy do ETF wspierały najnowszy etap wzrostów.

Podaż BTC nieprzemieniana przez sześć miesięcy osiąga rekordowy poziom

Około 81% całego Bitcoina nie zmieniało właściciela przez co najmniej sześć miesięcy. Oznacza to ponad 16 milionów BTC leżących bezczynnie w portfelach. Próg sześciu miesięcy to powszechnie stosowana na łańcuchu granica między długoterminowymi posiadaczami a bardziej aktywnymi traderami, więc rekordowy odczyt oznacza, że ilość Bitcoina natychmiast dostępnej do handlu skurczyła się do historycznie niskiego poziomu — warunek, w którym zmiany popytu mogą mieć nieproporcjonalnie duży wpływ na cenę. Długoterminowi posiadacze zgromadzili od 2020 roku ponad 3 miliony BTC, podczas gdy dane River Financial pokazują, że w pierwszej połowie 2026 roku ze starszych portf przeniesiono jedynie około 300 000 BTC. Według raportu wartość 81% jest najwyższą odnotowaną dla wskaźnika podaży nieprzemienianej przez sześć miesięcy.

Zmieniło się też zachowanie inwestorów detalicznych. Inwestorzy detaliczni sprzedali w pierwszej połowie roku netto 140 000 BTC, po czym w trzecim kwartale odkupili ponad 107 000 BTC — zmiana zgodna z szerszym powrotem popytu na całym rynku.

Raport podkreśla również, że obecny bessowy rynek Bitcoina łamie historyczne wzorce. Według analityków spadek wydaje się zarówno krótszy, jak i łagodniejszy niż trzy poprzednie bear markety — odejście od dłuższych i głębszych spadków znanych z wcześniejszych cykli.

Timmer z Fidelity wskazuje na 100 tys., a potem 300 tys. dolarów

Od początku rajdu ceny Bitcoina w połowie sierpnia BTC mocno utrzymuje poziom 84 000 dolarów, a poprawiające się fundamentalne i on-chain wskaźniki sugerują, że aktywo może zmierzać ku 100 tys. dolarów i dalej.

Jurrien Timmer, dyrektor Fidelity ds. globalnej makroekonomii, powiedział, że Bitcoin wygląda szczególnie interesująco, testując opór w okolicach 80 000 dolarów. W postach na X (1, 2) zauważył, że wybicie powyżej tego poziomu potwierdziłoby formację podwójnego dna — układ na wykresie tradycyjnie odczytywany jako sygnał odwrócenia — wskazując na potencjalny cel 100 000 dolarów. Timmer dodał, że model power law Bitcoina nadal wskazuje na nowy cykliczny rynek byka, skoro BTC utrzymał poziom 60 000 dolarów. Zgodnie z tym modelem Bitcoin ma potencjalny cel cenowy 300 000 dolarów do 2029 roku.

Popyt na ETF-y na Bitcoina pozostaje silny

Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały 2,39 mld dolarów napływów netto w pięciu kolejnych sesjach handlowych od 21 do 25 września, co stanowiło najlepszy tydzień 2026 roku. Okres ten objął jednodniowy napływ BTC o wartości niemal 1 miliarda dolarów, a choć tempo napływów zwolniło względem poniedziałkowego rekordu, wszystkie pięć sesji zakończyło się dodatnio.

Spotowe ETF-y trzymają Bitcoina bezpośrednio w imieniu akcjonariuszy, więc nowe jednostki przekają się na monety kupowane poprzez regulowane kanały rynkowe — źródło popytu, które nie istniało we wcześniejszych cyklach, ponieważ te fundusze rozpoczęły obrót w USA dopiero w styczniu 2024 roku. Porównywalny skok napływów w sierpniu zbiegł się ze wzrostem ceny Bitcoina z 64 000 do 81 000 dolarów. W ciągu ostatnich 90 dni ETF-y na Bitcoina przyciągnęły 5,81 mld dolarów napływów netto, co wskazuje na utrzymujący się popyt instytucjonalny nawet w warunkach zmienności rynkowej.

W przyszłości cotygodniowe raporty o przepływach do ETF-ów oraz aktualizacje danych o podaży od River będą najczytelniejszym sposobem śledzenia, czy oba trendy będą trwały.

Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Cele analityków i modele ilościowe to prognozy, które mogą się nie zrealizować.

Źródło: The Market Periodical