Korelacja Bitcoina ze złotem osiągnęła najwyższy poziom od sześciu lat — wynika z nowych badań Bitwise Asset Management. 90-dniowa krocząca korelacja między tymi aktywami wzrosła do najmocniejszego odczytu od 2020 roku, kiedy stymulacja z okresu pandemii przekształciła rynki światowe. Według Bitwise przesunięcie to sygnalizuje zmianę w postrzeganiu Bitcoina przez inwestorów, przybliżając go do tradycyjnej roli złota jako skarbca wartości w okresach stresu makroekonomicznego.

Korelacja Bitcoina ze złotem osiąga sześcioletni szczyt

Bitwise śledziła tę relację na podstawie danych Bloomberg obejmujących okres od kwietnia 2015 do sierpnia 2026. Bieżący odczyt odpowiada poziomom ostatnio widzianym w erze stymulacji związanej z Covid-19 — wcześniejszemu okresowi, który również cechował się silną interwencją rządową na rynkach finansowych. Korelacja to statystyczna miara tego, jak ściśle dwa aktywa poruszają się razem, w zakresie od -1 do +1; kroczące okna 90-dniowe są powszechnie stosowane, aby wygładzić krótkoterminowy szum i uchwycić zmiany reżimów rynkowych.

Sierpień stanowił punkt zwrotny dla tej korelacji. Sekretarz skarbu USA Scott Bessent zainterweniował na rynku obligacji po wzroście rentowności 10- i 30-letnich paperów skarbowych, co wzbudziło obawy dotyczące represji finansowych i kontroli krzywej dochodowości.

Po interwencji Bitcoin odnotował największy tygodniowy wzrost od marca 2024, zyskując 22,4%. Złoto w tym samym okresie wzrosło o około 5%, podczas gdy akcje spadały. Według Bitwise oba aktywa poruszały się razem w sposób statystycznie wyróżniający się.

Co napędza relację Bitcoin–złoto

Oficjalne konto Bitwise udostępniło wyniki badań, zauważając, że gdy warunki makroekonomiczne dominują w nagłówkach, inwestorzy przestają wybierać między złotem a Bitcoinem; zamiast tego wielu alokatorów kupuje oba aktywa jednocześnie.

Bitcoin's correlation with gold just hit a six-year high. The last time it was this high was 2020, after the Covid stimulus. When macro dominates, many investors stop choosing between gold and bitcoin. They buy both. In this week's CIO memo, @Andre_Dragosch explains why… pic.twitter.com/YHnvXp9KN5 — Bitwise (@Bitwise) September 3, 2026

Autorem analizy jest André Dragosch, dyrektor ds. badań w Europie w tej firmie. Wskazał on na malejącą korelację Bitcoina z indeksem Nasdaq-100, która spadła do rocznego minimum — trend osłabiający tezę, że Bitcoin po prostu podąża za nastrojami akcji technologicznych.

Bitcoin pozostaje również ujemnie skorelowany z indesem dolara amerykańskiego (U.S. Dollar Index). Bitwise wyjaśnia, że słabość dolara zwykle idzie w parze ze wzmacnianiem się Bitcoina — wzorzec, który złoto wykazywało przez dekady w okresach presji na waluty.

Dlaczego sześcioletnie maksimum ma znaczenie dla inwestorów

Bitwise przestrzega, że Bitcoin i złoto pozostają różnymi aktywami mimo niedawnej zbieżności. Złoto pełniło funkcję skarbca wartości od tysięcy lat, podczas gdy Bitcoin powstał mniej niż dwie dekady temu. Analitycy zauważają także, że korelacje kroczące mogą być niestabilne — odczyty, które rosną w jednym epizodzie makroekonomicznym, historycznie słabły po normalizacji warunków, jak to miało miejsce po 2020 roku.

Firma argumentuje jednak, że rosnąca korelacja w okresach stresu makroekonomicznego ma znaczenie. Rynek złota jest wyceniany na blisko 30 bilionów dolarów, zbudowany przez banki centralne i alokatorów instytucjonalnych na przestrzeni pokoleń. Jeśli Bitcoin będzie się dalej przesuwał w stronę tej kategorii, zdaniem Bitwise może docelowo być wyceniany względem znacznie większej bazy kapitałowej — co oznaczałoby przesunięcie z historycznego wyceniania jako aktywa ryzykownego w stylu venture w stronę czegoś bliższego zabezpieczeniu makroekonomicznemu. Kluczowym pytaniem dla obserwatorów jest, czy wzorzec utrzyma się na spokojniejszych rynkach, czy okaże się specyficzny dla obecnego okresu niepewności fiskalnej i monetarnej.

Źródło: Memorandum CIO Bitwise