Duży spekulanci na kontraktach futures CME na Bitcoina utrzymywali pozycję długą netto 2 418 kontraktów w tygodniu 20 października 2026 r., według najnowszego raportu Commitments of Traders Komisji Handlu Towarowego Kontraktami Terminowymi (CFTC). Oznacza to nieznaczny spadek względem 2 534 kontraktów z poprzedniego tygodnia.

Raport, opublikowany 23 października, wykazał również, że spekulanci ograniczają zakłady przeciwko większości kontraktów futures na amerykańskie obligacje skarbowe, podczas gdy euro pozostawało głęboko w terytorium pozycji krótkiej netto.

Co pokazują liczby dla Bitcoina

CFTC, amerykański regulator rynków instrumentów pochodnych, publikuje dane Commitments of Traders (COT) w każdy piątek o 15:30 czasu wschodnioamerykańskiego, a każda publikacja odzwierciedla pozycje z poprzedzającego wtorku. Zbiór danych sięga 1962 roku i jest powszechnie śledzony jako wskaźnik pozycji na regulowanych amerykańskich rynkach instrumentów pochodnych.

Wartość 2 418 kontraktów obejmuje niekomercyjnych spekulantów na kontraktach futures CME na Bitcoina i łączy kontrakty standardowe i mikro w ramach starszego formatu raportowania. Standardowy kontrakt futures CME na Bitcoina odpowiada 5 BTC, podczas gdy kontrakt mikro reprezentuje 0,1 BTC — rozmiar wprowadzony w 2021 roku, aby umożliwić zajmowanie mniejszych pozycji. CME uruchomiło kontrakty futures na Bitcoina w grudniu 2017 roku, dając traderom regulowane amerykańskie miejsce obrotu tym aktywem.

Dla porównania, w tygodniu kończącym się 13 października duży spekulanci utrzymywali pozycję długą netto 2 534 kontraktów przy całkowitej otwartej pozycji (open interest) 20 752 kontraktów. Otwarta pozycja mierzy łączną liczbę niezamkniętych kontraktów.

Bardziej szczegółowy podział Traders in Financial Futures ukazał podzielony obraz dla tygodnia z 13 października. Fundusze lewarowane, kategoria obejmująca zazwyczaj fundusze hedgingowe, miały pozycję krótką netto około 5 844 standardowych kontraktów. Zarządzający aktywami i instytucje, odwroie, były długie netto 3 642 kontraktów.

Obligacje skarbowe, akcje i euro

Szerszy raport wykazał dość spójny schemat na rynku obligacji: spekulanci ograniczają pozycje krótkie. Krótka pozycja na kontraktach futures przynosi zysk, gdy cena instrumentu bazowego spada, a ceny obligacji skarbowych poruszają się odwrotnie do rentowności.

• Spekulanci zmniejszyli swoją pozycję krótką netto w kontraktach CBOT na 2-letnie obligacje skarbowe USA o 54 796 kontraktów do 856 783.
• Pozycje krótkie netto w kontraktach na 5-letnie obligacje skarbowe spadły o 6 095 kontraktów do 1 074 109.
• Pozycje krótkie netto w kontraktach na 10-letnie obligacje skarbowe zmalały o 23 809 kontraktów do 964 293.
• Pozycje krótkie netto w kontraktach CBOT na obligacje skarbowe USA zmniejszyły się o 58 019 kontraktów do 68 419.

Jedynym wyjątkiem był długi koniec krzywej, gdzie spekulanci zwiększyli pozycję krótką netto w kontraktach UltraBond na obligacje skarbowe o 53 564 kontraktów do 375 161.

W akcjach spekulanci funduszowi ograniczyli pozycję krótką netto S&P 500 CME o 42 221 kontraktów do 348 674, podczas gdy zarządzający funduszami akcyjnymi zmniejszyli pozycję długą netto S&P 500 CME o 18 079 kontraktów do 894 464.

W walutach euro utrzymało pozycję krótką netto 134 524 kontraktów, co oznacza, że spekulanci mieli więcej pozycji krótkich niż długich w tej walucie.

Dlaczego te pozycje mają znaczenie

Raport COT ma istotne ograniczenie: pokazuje, co traderzy posiadają, ale nie dlaczego to posiadają, i nie podejmuje żadnych prób prognozowania cen. Pozycja długa netto może odzwierciedlać jednoznaczne przekonanie o wzrostach, ale może być również jednym z elementów zabezpieczonej pozycji, takiej jak transakcja basis, w której fundusz kupuje ekspozycję spot i sprzedaje futures, aby przechwycić różnicę cen między nimi.

To zastrzeżenie jest szczególnie istotne dla danych dotyczących Bitcoina. Podział z 13 października — z funduszami lewarowanymi krótko netto i zarządzającymi aktywami długo netto — jest spójny z rynkiem, na którym część uczestników dokonuje zabezpieczenia, a nie zajmuje jednoznaczne stanowisko kierunkowe.

Kolejny raport COT jest oczekiwany 30 października 2026 r. Obserwatorzy rynku będą zwracać uwagę na to, czy otwarta pozycja na Bitcoina utrzyma się w pobliżu poziomu 20 752 kontraktów zanotowanego 13 października, oraz czy spekulanci będą nadal stopniowo wycofywać się z pozycji długiej netto, czy zaczną ją ponownie zwiększać.