Dane on-chain pokazują, że dźwignia rynkowa Bitcoina w segmencie kontraktów terminowych spadła do 0,3, co stanowi wyraźny spadek po okresie podwyższonej aktywności handlowej. Analityk kryptowalut Ki Young Ju, CEO firmy analitycznej on-chain CryptoQuant, zwrócił uwagę na to zjawisko, zaznaczając, że cofnięcie to odzwierciedla dostosowywanie pozycji przez traderów w odpowiedzi na zmieniające się warunki związane z najnowszą dynamiką ETF.

Dźwignia spada ze szczytu powyżej 0,5

Najnowsze analizy wskazują, że dźwignia otwartych pozycji na kontraktach terminowych na Bitcoina wzrosła powyżej 0,5, po czym wycofała się do obecnego poziomu 0,3. Wskaźnik dźwigni, porównujący otwarte pozycje na kontraktach terminowych z rezerwami na giełdach, służy jako miara stopnia wykorzystania pożyczonego kapitału w obrocie instrumentami pochodnymi. Mimo spadku wartość ta pozostaje wyższa niż poziomy sprzed wprowadzenia ETF, odnotowane przed zatwierdzeniem spotowych ETF-ów na Bitcoina przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w styczniu 2024 roku, co sugeruje, że uczestnicy rynku nadal uwzględniają perspektywę trwałych napływów kapitału związanych z ETF. Korekta ta dokonuje się na tle mieszanych sygnałów rynkowych i wahań zainteresowania instytucjonalnego.

Kluczowe dane obejmują:

1. Dźwignia otwartych pozycji na kontraktach terminowych na Bitcoina wynosi obecnie 0,3.
2. Reprezentuje to spadek z wcześniejszych szczytów powyżej 0,5.
3. Obecna dźwignia pozostaje na wyższym poziomie niż wartości odnotowane przed wprowadzeniem spotowych ETF-ów na Bitcoina.
4. Nowa fala napływów do ETF-ów może ponownie podwyższyć dźwignię.
5. Traderzy aktywnie dostosowują strategie w odpowiedzi na zmieniające się warunki.

Kontekst rynkowy

Szerszy rynek kryptowalut wykazuje mieszany trend. Mimo przesunięć w metrykach dźwigni Bitcoina, wolumeny obrotu pozostają stagnacyjne i nie odnotowano znaczącego ożywienia. To osłabienie aktywności może wskazywać na ostrożne stanowisko inwestorów, którzy oczekują wyraźniejszych sygnałów kierunkowych ze strony krajobrazu ETF oraz trendów makroekonomicznych, w tym oczekiwań dotyczących stóp procentowych ustalanych przez amerykańską Rezerwę Federalną, które historycznie wpływały na zachowanie aktywów o podwyższonym ryzyku.

Bitcoin, funkcjonujący jako zdecentralizowana waluta cyfrowa, nadaje ton szerszemu rynkowi kryptowalut. Dźwignia na rynku kontraktów terminowych stanowi kluczowy miernik apetytu traderów na ryzyko, a ostatni ruch w dół podkreśla bardziej ostrożne podejście w obliczu trwającej niepewności regulacyjnej i rynkowej. Niższe poziomy dźwigni mogą ograniczyć prawdopodobieństwo kaskadowych likwidacji, które potęgują zmienność cen, choć relacja między dźwignią a cenami spot zależy od wielu współistniejących czynników.

Co przyniesie przyszłość

Oczekuje się, że uczestnicy rynku będą uważnie śledzić nadchodzące napływy kapitału do ETF-ów, które mogą w istotny sposób wpłynąć zarówno na poziomy dźwigni, jak i ogólne nastroje. Jeśli zainteresowanie instytucjonalne przyspieszy, aktywność na kontraktach terminowych na Bitcoina może wzrosnąć, a dźwignia może odpowiednio podążać w górę. Ostrożność jednak utrzymuje się, a obserwatorzy zauważają, że zmienność pozostaje realną możliwością w miarę dalszego rozwoju sytuacji.

Źródło: Coinfomania