Bitcoin jest na dobrej drodze, aby po raz pierwszy w swojej 18-letniej historii tradingowej odnotować straty roczne w dwóch kolejnych latach — wynik, który byłby bezprecedensowy dla największej kryptowaluty pod względem kapitalizacji rynkowej. Kryptowaluta spadła o 6,34% w 2025 roku i straciła kolejne 15,65% w 2026 roku. 11 listopada była notowana w okolicach 74 107 dolarów według danych CoinGecko, po obrocie w pobliżu 73 850 dolarów na dzień 10 listopada.

Aby uniknąć drugiego z rzędu „czerwonego” roku — roku kalendarzowego zamykającego się poniżej ceny otwarcia — Bitcoin musi wzrosnąć powyżej swojej ceny otwarcia w 2026 roku wynoszącej około 87 500 dolarów przed 31 grudnia. Na odrobienie tych strat w tym roku rynek ma tylko 50 dni, czyli około siedem tygodni. Przy cenie z 11 listopada Bitcoin potrzebuje wzrostu o około 17,6%, aby zakończyć 2026 rok na plusie — jest to poziom odpowiadający cenie otwarcia roku; mierząc od ceny z 10 listopada, wymagane odbicie wynosiło około 18,5%.

Dwa kolejne lata spadków przełamałyby 18-letni wzorzec

Dane historyczne pokazują, że każdy negatywny rok kalendarzowy Bitcoina był następnie zastępowany rokiem pozytywnym — rekord obejmujący każdy rok od uruchomienia sieci w styczniu 2009 roku. Nawet rynki bessy w latach 2018 i 2022 nie przyniosły kolejnych po sobie spadków rocznych. Ten wzorzec utrzymywał się przez cały czas istnienia aktywa, co czyni obecną sytuację niezwykłą.

Zamknięcie poniżej 87 500 dolarów zakończyłoby tę passę. Bitcoin otworzył rok 2026 w okolicach tej ceny po spadkach w 2025 roku. Jeśli cena nie sięgnie tego poziomu, dwuletnnia seria strat stanie się oficjalna 31 grudnia. W takim przypadku roczne straty Bitcoina rozciągnęłyby się na lata 2025 i 2026, począwszy od roku, w którym aktywo zakończyło o 6,34% niżej. Taka seria byłaby nowością w historii tradingowej Bitcoina.

Trzeci z rzędu spadek w 2027 roku wydłużyłby tę passę dalej. Na tym etapie jednak taki scenariusz pozostaje hipotetyczny.

Dwa czerwone lata wyglądają łagodnie na tle dawnych krachów

Łączny spadek wynikający z rocznych strat Bitcoina w latach 2025 i 2026 po skumulowaniu wynosi około 21%. Dla porównania, Bitcoin spadł o 73,56% w 2018 roku i o kolejne 64,27% w 2022 roku. Te krachy pochłonęły w każdym z tych lat większość posiadłości inwestorów, a oby dwa były znacznie ostrzejsze niż jakikolwiek spadek w obecnej serii.

Wyniki Bitcoina w 2024 roku dodają kontekstu. Kryptowaluta wówczas wzrosła o ponad 120%. W rezultacie inwestorzy, którzy kupili na początku 2024 roku, nadal utrzymaliby znaczne zyski, nawet po spadkach z tego okresu. Łączna strata wynosząca około 21% pozostaje również mniejsza niż którykolwiek z lat krachu osobno.

Głębokim stratom towarzyszyły również odbicia w przeszłości. Bitcoin zyskał około 92% w 2019 roku po załamaniu z 2018 roku. Następnie wzrósł o ponad 155% w 2023 roku po dołku z 2022 roku. Każde odbicie przyszło w roku bezpośrednio następującym po krachu. Jak dotąd zły rok nie prowadził więc do przedłużającej się bessy. Oba te ożywienia nastąpiły jednak po jednym roku spadkowym. Czerwone zamknięcie w 2026 roku pozostawiłoby każde kolejne ożywienie bez precedensu w historii samego Bitcoina, ponieważ aktywo nigdy wcześniej nie musiało dochodzić do siebie po kolejnych rocznych stratach.

Spadek od szczytu do dołka ukazuje głębszy obraz

Obraz zmienia się, gdy straty mierzy się od szczytu rynkowego, a nie od roku kalendarzowego. Bitcoin osiągnął około 126 000 dolarów w październiku 2025 roku. Następnie spadł poniżej 58 000 dolarów w 2026 roku — ruch ten oznacza spadek o ponad 50%. Dane cenowe TradingView ilustrują rozpiętość między szczytem a dołkami.

Ta wartość jest znacznie większa niż łączna strata wynosząca około 21%, pokazana na dwóch rocznych świecach. Roczne świece odzwierciedlają jedynie ruch między styczniem a grudniem każdego roku. Różnią się również długość passy i dotkliwość strat, ponieważ rynek może spadać powoli przez kilka lat, nie doświadczając żadnego katastrofalnego roku.

Analitycy wskazywali na inwestorów instytucjonalnych, fundusze ETF na rynku spot oraz głębszą płynność jako cechy obecnego rynku. Czynniki te mogą wyjaśniać mniejsze obsunięcia w bessie. Nie wyeliminowały one jednak poważnych krachów cenowych. W rezultacie obecny cykl Bitcoina wygląda inaczej niż wcześniejsze.