Bitcoin spadł we wtorek poniżej 74 000 USD, po tym jak amerykańska inflacja po raz trzeci z rzędu okazała się wyższa niż oczekiwano, dodając nową presję na rynek kryptowalut, który już zmaga się ze spadkami cen i wycofywaniem środków przez inwestorów.

Wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł w październiku o 0,4%, powyżej prognoz ekonomistów wynoszących 0,3%, zgodnie z danymi opublikowanymi przez Bureau of Labor Statistics. Inflacja bazowa CPI, nieuwzględniająca cen żywności i energii, wzrosła o 0,3% wobec oczekiwanych 0,2%, utrzymując poziom z września po raz trzeci z rzędu.

Inflacja ogółem faktycznie zwolniła z październikowego wzrostu o 0,6% z września, ale nie przyniosło to ulgi traderom, którzy oczekiwali większego spowolnienia. Obie wartości przekroczyły prognozy o 0,1 punktu procentowego, dając Rezerwie Federalnej kolejny powód, by utrzymać wysokie stopy procentowe.

Minima Bitcoina w listopadzie

Bitcoin był notowany w okolicach 74 200 USD przed ogłoszeniem danych i chwilowo spadł do około 73 525 USD bezpośrednio po ich publikacji. Kryptowaluta odzyskała część pozycji w kierunku 74 000 USD, ale pozostawała pod presją, notując spadek o około 1% w ciągu 24 godzin.

Ethereum również osłabło, obniżając się w kierunku 2 040 USD podczas początkowej wyprzedaży, a inne główne altcoiny znalazły się pod presją podażową. Około 178 milionów USD lewarowanych pozycji długich na kryptowaluty zostało zlikwidowanych w ciągu godziny od ogłoszenia danych.

Likwidacje następują, gdy giełdy automatycznie zamykają transakcje zawarte na pożyczone środki, ponieważ ich właściciele nie mają już wystarczającego zabezpieczenia, by pokryć potencjalne straty. Takie wymuszone sprzedaże mogą jeszcze bardziej obniżać ceny, wywołując kolejne likwidacje.

Bitcoin miał już trudny tydzień. Aktywo straciło około 4,5% w ciągu siedmiu dni, a amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina – fundusze bezpośrednio posiadające Bitcoina, szeroko obserwowane jako miara popytu instytucjonalnego – odnotowały w poniedziałek kolejne 201 milionów USD netto odpływu środków, przedłużając presję podażową poprzedzającą publikację danych o inflacji.

Dlaczego raport CPI ma znaczenie dla kryptowalut

Wyższa inflacja zwykle oznacza wyższe stopy procentowe, a wyższe stopy procentowe są zazwyczaj złą wiadomością dla kryptowalut. Gdy obligacje skarbowe i gotówka oferują atrakcyjne zwroty, inwestorzy mają mniejszą motywację do trzymania zmiennych aktywów, takich jak Bitcoin, które nie generują odsetek za samo ich posiadanie. Wyższe koszty pożyczek ograniczają również dostępność taniego pieniądza do inwestycji spekulacyjnych.

Dlatego Bitcoin, mimo reputacji zabezpieczenia przed inflacją, często spada, gdy dane o inflacji sugerują, że Fed zaostrzy politykę pieniężną.

Najnowszy raport pojawił się zaledwie kilka godzin po tym, jak członek Rady Fed Christopher Waller wygłosił niezwykle stanowcze komentarze na temat kolejnego kroku banku centralnego. Mówiąc w Londynie, Waller oświadczył, że poprze grudniową podwyżkę stóp o jedną czwartą punktu procentowego, nawet jeśli inflacja się poprawi, ale ostrzegł, że kolejny odczyt inflacji bazowej CPI na poziomie 0,3% mógłby uzasadnić większy krok.

„Uważam, że na grudniowym posiedzeniu należy rozważyć podwyżkę stopy polityki pieniężnej o 50 punktów bazowych” – powiedział.

Październikowy odczyt dokładnie osiągnął ten próg. Zgodnie z doniesieniami Reuters, analitycy finansowi podnieśli przed południem szacowane prawdopodobieństwo podwyżki o 50 punktów bazowych do niemal 15%, choć mniejsza podwyżka o jedną czwartą punktu pozostała zdecydowanym faworytem.

Dla kontekstu: Fed utrzymuje obecnie swoją podstawową stopę procentową w przedziale od 3,75% do 4%. Punkt bazowy to jedna setna punktu procentowego, więc podwyżka o 50 punktów bazowych podniosłaby ten przedział do 4,25%–4,50%, zwiększając koszty pożyczek w całej gospodarce.

Rynek obligacji zareagował odpowiednio. Rentowność dwuletnich obligacji skarbowych, ściśle śledząca oczekiwania wobec polityki Fed, odnotowała największy wzrost od kwietnia 2025 roku, dolar się umocnił, a amerykańskie akcje otworzyły się na niższych poziomach.

Inflacja zwalnia, ale nie ustępuje

Październikowy raport o inflacji dał mieszany obraz amerykańskiej gospodarki. Ceny żywności wzrosły o 0,5%, energia o 0,7%, a koszty mieszkań – największy składnik koszyka CPI – wzrosły o 0,3%, stanowiąc ponad 30% miesięcznego wzrostu inflacji ogółem.

Inflacja energetyczna znacznie zwolniła z wrześniowego skoku o 5,2%, ale wzrosty cen pozostały szerokie w usługach. Koszty rekreacji wzrosły o 0,8%, ubezpieczenia komunikacyjne o 0,7%, a opieka medyczna o 0,3%.

Raport miał też nietypowe ograniczenie: rząd nie opublikował standardowej rocznej stopy inflacji, ponieważ zamknięcie administracji federalnej w 2025 roku uniemożliwiło zebranie danych za październik tamtego roku. Ostatni dostępny roczny odczyt inflacji ogółem, za wrzesień, wyniósł 3,7%, znacznie powyżej celu inflacyjnego Fed wynoszącego 2%, formalnie mierzonego za pomocą odrębnego wskaźnika zwanego Personal Consumption Expenditures – szerszej miary wydatków gospodarstw domowych, którą Fed traktuje jako preferowaną miarę inflacji.

Inwestorzy kryptowalutowi znają już ten schemat. W październiku Bitcoin spadł po wrześniowym, wyższym od oczekiwań raporcie o inflacji, a wyprzedaż trwała nadal w miarę wzrostu oczekiwań podwyżki stóp.

Tym razem rynek wchodzi na kolejne posiedzenie Fed z Bitcoinem znacznie poniżej poziomów z października i z oznakami słabości popytu instytucjonalnego. Wyższe rentowności obligacji skarbowych mogą utrudnić trwałe odbicie, chyba że inflacja ostygnie lub inwestorzy odzyskają apetyt na ryzyko.

Ostatnie w 2026 roku posiedzenie polityki pieniężnej Fed zaplanowano na 8–9 grudnia, kiedy Federalny Komitet Otwartego Rynku, organ ustalający stopy procentowe banku centralnego, ogłosi decyzję w sprawie stopy podstawowej. Kolejny raport CPI ukaże się 10 grudnia, co oznacza, że decydenci będą musieli podjąć grudniową decyzję o stopach, nie widząc listopadowych danych o inflacji konsumenckiej.