W maju i na początku czerwca bitcoin stracił ponad 25% wartości, spadając z około 83 000 dolarów do około 60 000 dolarów, podczas gdy amerykańskie akcje wspinały się na rekordowe poziomy.

Zgodnie z danymi przedstawionymi 17 sierpnia przez firmę Glassnode, specjalizującą się w analizach on-chain, rozbieżność ta pokazuje, jak kapitał napływał do akcji i aktywów związanych ze sztuczną inteligencją, podczas gdy popyt na bitcoin osłabł.

Zdaniem Glassnode bitcoin został w tej rotacji „znacząco pominięty”, co wskazuje na słabszy popyt na kryptowalutę w okresie, gdy inne aktywa ryzykowne zyskiwały na wartości.

Sentyment konsumencki na rekordowo niskim poziomie mimo wzrostów na akcjach

Rozbieżność pojawiła się na tle osłabiającego się sentymentu konsumenckiego i mocnych wyników rynku akcji.

Zgodnie z danymi Glassnode w maju wskaźnik Consumer Confidence w ujęciu rynku akcji USA stosowanym przez firmę spadł poniżej 3 000 punktów. Z kolei wskaźnik sentymentu konsumenckiego University of Michigan obniżył się w maju do rekordowo niskiego poziomu 44,8.

“Consumer Confidence recently hit an all-time low as the stock market continued to make new highs. This weak sentiment is pushing money out of cash and into equities, AI, and commodities. bitcoin:native has been significantly neglected by this rotation pic.twitter.com/av4RA3Ibtw — glassnode (@glassnode) August 17, 2026”

Spadek nastąpił w sytuacji, gdy na konsumentów oddziaływały obawy dotyczące inflacji oraz skutków gospodarczych narastającego konfliktu na Bliskim Wschodzie.

W tym samym czasie amerykańskie akcje podążały w przeciwnym kierunku. Indeks S&P 500 zamknął się 1 maja na poziomie 7 230,12 punktów po sześciu kolejnych tygodniach wzrostów, a następnie 29 maja zakończył sesję na nowym rekordzie 7 580,06 punktów, z wynikiem około 11% od początku roku. W tym samym okresie Nasdaq zyskał około 16%, a Dow około 6% od początku roku.

ETF-y na bitcoin odnotowały duże odpływy

Tymczasem bitcoin podążał wyraźnie odmienną ścieżką.

Jego cena spadła w maju i w pierwszych dniach czerwca o ponad 25%, schodząc z poziomu około 83 000 dolarów do około 60 000 dolarów.

Amerykańskie spotowe ETF-y na bitcoin odnotowały w tym miesiącu 13 kolejnych dni odpływów netto — najdłuższą serię od momentu wprowadzenia tych produktów na rynek w styczniu 2024 roku. Całkowite odpływy sięgnęły około 4,4 miliarda dolarów, przy czym na sam fundusz IBIT BlackRock przypadło około 3,3 miliarda dolarów.

Dlaczego bitcoin i akcje rozeszły się w różnych kierunkach

Spadki bitcoina przyspieszyły na początku czerwca, gdy narastające napięcia między USA a Iranem podniosły ceny ropy, zwiększyły oczekiwania inflacyjne do 3,9% wobec 3,5% w kwietniu i wywindowały rentowności amerykańskich obligacji skarbowych o ponad 5%, dodatkowo obciążając aktywa ryzykowne.

Jednocześnie wzrosty na rynku akcji koncentrowały się w dużych spółkach związanych z AI i półprzewodnikami. Mocne wyniki finansowe przedsiębiorstw oraz kontynuowane wydatki na infrastrukturę sztucznej inteligencji wspierały popyt inwestorów na część sektora technologicznego.

Efektem była nietypowa rozbieżność: akcje nadal przyciągały kapitał, podczas gdy bitcoin zmagał się ze spadającymi cenami i znacznymi odpływami z ETF-ów.

Ten kontrast ma również znaczenie, ponieważ wyniki bitcoina na rynku są coraz silniej powiązane z przepływem kapitału instytucjonalnego przez ETF-y, a nie tylko z handlem spot. Gdy przepływy te słabną, jest mniej dowodów na szeroko zakrojony popyt równoważący presję podażową w innych częściach rynku.

Dlaczego to ma znaczenie

Rozbieżność ta rodzi pytania o rolę bitcoina jako zabezpieczenia makroekonomicznego oraz o źródła popytu podtrzymujące rynek kryptowalut.

Utrzymujące się odpływy z ETF-ów i nikły popyt strukturalny mogą sprawić, że bitcoin pozostanie narażony na presję związaną z unikaniem ryzyka, nawet jeśli szersze rynki będą dalej rosły.