ETF-y na Bitcoina i Ethereum przyciągają 492 miliony dolarów, a seria napływów sięga pięciu sesji

Pięciodniowy ciąg dodatnich napływów do spotowych ETF-ów kryptowalutowych coraz trudniej uznać za jednorazową rotację aktywów. 21 sierpnia spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały 307 milionów dolarów napływów netto, a spotowe ETF-y na Ethereum przyjęły 185 milionów dolarów — łącznie 492 miliony dolarów — zgodnie z raportem WuBlockchain. Obie kategorie produktów zanotowały już dodatnie przepływy netto przez pięć kolejnych sesji.

Te przepływy trafiają do instrumentów, które na rynku amerykańskim są wciąż młode: spotowe ETF-y na Bitcoina rozpoczęły notowania w styczniu 2024 roku po zatwierdzeniu przez SEC, a w ślad za nimi w lipcu 2024 roku pojawiły się spotowe ETF-y na Ethereum. Ich dzienne dane o przepływach stały się od tego czasu jednym z najściślej śledzonych wskaźników instytucjonalnego popytu na kryptowaluty, ponieważ fundusze zapewniają ekspozycję za pośrednictwem rachunków maklerskich, doradczych i emerytalnych, które wcześniej nie mogły bezpośrednio posiadać kryptowalut.

Ta symetria jest godna uwagi. Produkty oparte na Bitcoinie zwykle wyprzedzają cykle przepływów, natomiast ETF-y na Ethereum często pozostają w tyle lub tracą aktywa w okresach unikania ryzyka. Wielodniowa seria w obu klasach aktywów sugeruje, że zakupy nie ograniczają się do jednej narracji, takiej jak ucieczka do jakości w postaci Bitcoina.

Wzorzec przepływów jest ważniejszy niż liczba dni

Dzienny napływ w wysokości 307 milionów dolarów nie jest historycznie ekstremalny — same fundusze na Bitcoina notowały w przeszłości, w szczytowych okresach popytu, jednodniowe sumy przekraczające 1 miliard dolarów — jednak regularność niesie inną informację niż skala. Pięć kolejnych sesji z dodatnim wynikiem wskazuje, że inwestorzy odbudowują ekspozycję za pośrednictwem regulowanych instrumentów, zamiast czekać, aż giełdy spotowe pokażą silniejsze rozpędzenie. Ta struktura ma znaczenie, ponieważ napływy do ETF-ów są księgowane przez brokerów-dealerów, depozytariuszy i uczestników upoważnionych, co dodaje warstwę instytucjonalnej infrastruktury, której wolumen rynku spotowego nie odzwierciedla.

Sierpień jest również miesiącem, w którym wiele działów instytucjonalnych operuje w ograniczonym składzie osobowym, dlatego przepływy takiej skali w sezonowo spokojnym okresie zwracają uwagę. Jeśli popyt utrzyma się przez ostatni pełny tydzień miesiąca, może to skłonić krótkoterminowych traderów do ponownej oceny pozycji spadkowych. Innym wskaźnikiem wartym obserwacji jest to, czy produkty na Ethereum, mające krótszą historię notowań i mniejszą bazę aktywów niż ich odpowiedniki na Bitcoina, zdołają przedłużyć swoją serię.