Amerykańskie spot ETF-y na Bitcoina powróciły do napływu netto 17 września, odnotowując około 159,45 mln USD napływu netto po dwóch sesjach silnych odpływów, według danych Trader T. iShares Bitcoin Trust (IBIT) od BlackRocka prowadził odbicie z kwotą około 183,66 mln USD.

Odzyskiwanie nastąpiło w momencie, gdy starszy analityk ETF z Bloomberga Eric Balchunas argumentował, że fundusze na Bitcoina mogą ostatecznie stać się trzykrotnie większe niż ETF-y na złoto, w miarę jak młodsi inwestorzy zyskują majątek, a adopcja instytucjonalna się poszerza. Długoterminowa prognoza kontrastuje z obecnym krajobrazem, w którym złoto zachowuje znacznie większą bazę aktywów: według danych World Gold Council globalne aktywa ETF-ów na złoto fizycznie pokryte wynosiły około 615 mld USD na koniec sierpnia, podczas gdy sam IBIT posiadał niemal 59,9 mld USD na 17 września. Przy obecnych poziomach aktywa IBIT stanowią mniej niż jedną dziesiątą rynku ETF-ów na złoto. Amerykańskie spot ETF-y na Bitcoina rozpoczęły obrót w styczniu 2024 roku, a IBIT od tego czasu stał się największym funduszem w tej kategorii. Fundusze na złoto potrzebowały ponad dwóch dekad na zbudowanie bazy aktywów od debiutu kategorii na początku XXI wieku, podczas gdy produkty na Bitcoina — które dają inwestorom ekspozycję przez zwykłe konta maklerskie — osiągnęły obecną skalę w mniej niż trzy lata, luka dojrzałości, która określa, ile rynkuszemu zostało do nadrobienia dystansu.

JPMorgan stwierdził, że ETF-y na złoto odzyskały również wcześniejsze odpływy z 2026 roku szybciej niż fundusze na Bitcoina. Mimo to bank zauważył, że większe zabezpieczanie wokół IBIT może pozostawić Bitcoinowi więcej miejsca na wsparcie, jeśli inwestorzy zamkną ochronę bez sprzedaży swojej ekspozycji bazowej.

Balchunas: ETF-y na Bitcoina będą 3x większe niż ETF-y na złoto

Mówiąc podczas niedawnego wywiadu telewizyjnego dla Bitcoin Magazine, Balchunas stwierdził, że ETF-y na Bitcoina mogą ostatecznie urosnąć do trzykrotności rozmiaru ETF-ów na złoto.

„Myślę, że w miarę jak młodsi inwestorzy zyskują więcej pieniędzy i dorastają z Bitcoinem jako magazynem wartości, wierzę, że ETF-y na Bitcoina potroią aktywa złota” — zauważył Balchunas.

ETF-y na Bitcoina posiadają obecnie łącznie ponad 100 mld USD aktywów, z czego IBIT odpowiada za około 60% całości. Dla porównania, ETF-y na złoto zarządzają 615 mld USD, według World Gold Council. W odniesieniu do tej kwoty potrojenie oznaczałoby około 1,8 bln USD aktywów ETF-ów na Bitcoina, gdyby posiadania funduszy na złoto pozostały na obecnym poziomie.

Balchunas przedstawił kilka powodów swojej prognozy. Bitcoin ma młodszą bazę inwestorów, powiedział, podczas gdy złoto przyciąga raczej starszych inwestorów. Oczekuje również większej adopcji Bitcoina wśród inwestorów instytucjonalnych w miarę dojrzewania aktywa i spadku zmienności.

Wskazał również na silniejszy entuzjazm i działania sprzedażowe wokół ETF-ów na Bitcoina. Podczas gdy ETF-y na złoto otrzymują ograniczoną uwagę promocyjną, zauważył, dziesiątki wholesalerów mają ekspertyzę zarówno w kryptowalutach, jak i złocie, a tradycyjni inwestorzy aktywnie edukują klientów o ETF-ach na Bitcoina.

JPMorgan widzi miejsce na nadrobienie zaległości przez ETF-y na Bitcoina

Bitcoin może otrzymać więcej wsparcia niż złoto, jeśli inwestorzy zmniejszą swoje hedże poprzez funduszy ETF, według analityków JPMorgan pod kierownictwem Nikolaosa Panigirtzoglou.

ETF-y na Bitcoina i złoto odowały napływy po posiedzeniu Rezerwy Federalnej pod koniec lipca, napędzane powrotem handlu debasement — motywu pozycjonowania, w którym inwestorzy rotują w kierunku aktywów twardych, takich jak złoto i Bitcoin, jako zabezpieczenia przed dewaluacją walut i deficytami fiskalnymi. Ten handel osłabł jednak w ostatnim tygodniu, wraz ze wzrostem rentowności obligacji skorygowanych o inflację i niepowodzeniem Senatu w działaniu w sprawie ustawy CLARITY Act, środka dotyczącego struktury rynku kryptowalut.

Popyt na ETF-y na złoto odzyskał więcej utraconego terenu niż popyt na ETF-y na Bitcoina. Fundusze na złoto odzyskały obecnie wszystkie odpływy odnotowane wcześniej w tym roku, podczas gdy ETF-y na Bitcoina odzyskały około połowy. Analitycy JPMorgan dodali, że popyt na ETF-y na Bitcoina osłabł w ostatnich dniach, pozostawiając więcej miejsca na odrobienie strat, jeśli przepływ wiadomości się poprawi.

Pozycjonowanie futures pozostaje podwyższone zarówno w złocie, jak i Bitcoinie, zauważyli analitycy, co jest oznaką, że oba aktywa doświadczają obecnie pewnej formy popytu instytucjonalnego. Kluczowa różnica leży w krótkiej pozycji ETF: krótka pozycja w IBIT od BlackRocka pozostaje blisko najwyższego poziomu w roku, podczas gdy krótka pozycja w SPDR Gold Shares ETF (GLD) jest poniżej swojej historycznej średniej.

ETF-y na Bitcoina wracają do napływów

Wrzesień był dotychczas miesiącem odpływów netto dla ETF-ów na Bitcoina, a odpływy nasiliły się w ostatnim tygodniu. W czwartek 17 września trend się odwrócił: według danych Farside Investors fundusze przyjęły 159 mln USD, z czego prowadził IBIT z 183,66 mln USD. Jednodniowe odbicie nie wystarczyło jednak, aby zniwelować skumulowane odpływy miesiąca. Czy odbicie rozszerzy na kolejne sesje, a wraz z nim czy popyt na ETF-y na Bitcoina będzie nadal niwelował lukę odzyskiwania względem złota — to pytanie na najbliższy czas.

FBTC od Fidelity odnotował 16,64 mln USD odpływów netto, podczas gdy HODL od VanEck odnotował 7,57 mln USD odpływów. Pozostałe ETF-y na Bitcoina wykazały zerowe przepływy netto.

Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Przepływy ETF, prognozy analityków i dane o pozycjonowaniu nie gwarantują przyszłych wyników Bitcoina.