Amerykańskie spotowe bitcoinowe ETF-y odnotowały pięć kolejnych sesji dodatnich przepływów netto w zeszłym tygodniu, osiągając łącznie 853,5 miliona dolarów, według danych SoSoValue. Seria ta odwróciła 61,5 miliona dolarów odpływów netto z poprzedniego tygodnia i podniosła skumulowane przepływy netto od momentu uruchomienia funduszy do 52,18 miliarda dolarów.

IBIT BlackRock przyciągnął około 690 milionów dolarów, co stanowiło około 80% tygodniowej sumy, według Stephena Wundke, dyrektora ds. strategii i przychodów w Algoz Technologies. Ta koncentracja podkreśla ponadprzeciętną rolę IBIT od czasu, gdy grupa spotowych bitcoinowych ETF-ów rozpoczęła notowania, przy czym fundusz zarządzany przez największego menedżera aktywów na świecie konsekwentnie przyciągał lwią część alokacji. W sam piątek IBIT przyciągnął 86,7 miliona dolarów, a FBTC Fidelity 41 milionów dolarów, podczas gdy BTCO Invesco stracił 19,4 miliona dolarów, a HODL VanEck 10,6 miliona dolarów. Dynamika osłabła w kierunku weekendu, a dzienne przepływy spadły ze 128,7 miliona dolarów w czwartek do 98,9 miliona dolarów w piątek. Fundusze zamknęły tydzień, utrzymując aktywa o wartości 79,5 miliarda dolarów, co odpowiada około 6,1% kapitalizacji rynkowej Bitcoina.

Bitcoin był notowany na poziomie około 65 100 dolarów w poniedziałek rano, ze wzrostem o 0,4% w ciągu dnia — pokazują dane CoinGecko — około 48% poniżej rekordu z października 2025 roku.

Przepływy instytucjonalne wracają, gdy akcje związane z AI stygną

„To pokazuje, że po krótkim okresie korekty w szale związanej z AI, fundusze instytucjonalne ponownie zaczęły kupować Bitcoina" — powiedział Decryptowi Tim Sun, starszy badacz w HashKey. Dodał, że przepływy te prawdopodobnie odzwierciedlają kombinację rebalansowania portfela i basis tradingu — strategii, która wykorzystuje luki cenowe między bitcoinem spotowym a kontraktami futures w celu uzyskania niskoryzykownego zysku.

Sun wskazał na osłabiające się amerykańskie dane o zatrudnieniu i malejące oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych jako bardziej znaczące katalizatory makroekonomiczne. Piątkowe dane wykazały, że pracodawcy zredukowali 23 000 miejsc pracy w lipcu, wobec prognoz przewidujących wzrost o 95 000. Prawdopodobieństwo podwyżki we wrześniu według CME FedWatch spadło do 40% z 55% w piątek, po czym wzrosło do 46% w poniedziałek.

Osłabienie akcji związanych z AI rozluźniło przyciąganie globalnego kapitału podwyższonego ryzyka, powiedział Sun, kierując pieniądze w stronę mniej zatłoczonych aktywów. Wskazał poziom 60 000–61 000 dolarów jako wsparcie, które rynek wielokrotnie testował.

Bitcoin pozostaje w krzyżu śmierci (death cross) — formacji technicznej, w której 50-dniowa średnia krocząca spada poniżej linii 200-dniowej, co traderzy tradycyjnie odczytują jako sygnał niedźwiedzi.

Sun ostrzegł przed interpretowaniem tego tygodnia jako punktu zwrotnego. Przepływy to „za mało, aby wesprzeć odwrócenie trendu" — powiedział, zauważając, że prawdopodobieństwo podwyżek nie zniknęło, a rentowności długoterminowych obligacji skarbowych pozostają podwyższone.

CoinShares: dołki cyklu „prawdopodobnie już za nami"

James Butterfill, szef działu badań w CoinShares, przyjął bardziej optymistyczny ton. „Nasz punkt widzenia pozostaje taki, że dołki cyklu są prawdopodobnie już za nami" — napisał w aktualizacji w piątek, jednocześnie ostrzegając, że „nie oznacza to natychmiastowego powrotu do silnych wzrostów." Oczekuje, że Bitcoin będzie poruszał się w trendzie bocznym przez dwa do trzech miesięcy, potencjalnie w kierunku 80 000 dolarów.

Butterfill powołał się na trzy kolejne tygodnie akumulacji przez wieloryby po około 40 miliardach dolarów sprzedaży przez wieloryby od października 2025 roku. Zauważył również 1,05 miliarda dolarów przepływów do globalnych produktów inwestycyjnych w aktywa cyfrowe w zeszłym tygodniu — szerszej miary niż same amerykańskie bitcoinowe ETF-y — co oznaczało piąty z rzędu dodatni tydzień. Ten wzorzec „coraz bardziej przypomina kapitulację, po której następuje wczesna reakumulacja" — napisał.

Ruch w kierunku 100 000 dolarów wymagałby „wyraźniejszego pogorszenia danych o zatrudnieniu i bardziej znaczącej redukcji oczekiwań dotyczących stóp procentowych" — dodał Butterfill.

Lower rate expectations, renewed inflows and three weeks of whale accumulation suggest @Bitcoin's cycle lows may be behind us. But a sustained breakout still needs clearer macro support. @jbutterfill explains why in this week's Market Update. See first comment. pic.twitter.com/yh8tBYO0Pa — CoinShares (@CoinSharesCo) August 7, 2026

Teoria korelacji Coldcard

Analityk ETF-ów Bloomberga Eric Balchunas przedstawił alternatywne wyjaśnienie. IBIT, FBTC i kilka innych funduszy przyciągało środki każdego dnia od momentu, gdy eksploit Coldcard zaczął opróżniać Bitcoina z portfeli odciętych od sieci — napisał na X — „co utrudnia nie dostrzeżenie związku przyczynowego w tej korelacji." Nazwał to trzecim najlepszym tygodniem od października i powiedział, że byłoby to „ironiczne, ale jakoś w stylu marki", gdyby kradzież z cold storage wyznaczyła początek kolejnego rajdu.

The bitcoin ETFs just clocked their best week in flows (about $1b) since April and the 3rd best week since the good ole days were ruined by the Silent IPO last Oct. IBIT, FBTC and few others saw inflows every single day since Coldcard hack, making it hard not to see causation in… pic.twitter.com/5GnmkvD5g4 — Eric Balchunas (@EricBalchunas) August 8, 2026

Decrypt doniósł wcześniej w tym miesiącu, że depozyty giełdowe składające się z przelewów poniżej 10 BTC osiągnęły 7 300 BTC 31 lipca — najwyższy poziom od lutego. CryptoQuant stwierdził, że posiadacze wydawali się przenosić monety w celu bezpieczeństwa, choć zaznaczył, że związek z incydentem Coldcard nie był pewny.

Co mogłoby przełamać trend boczny

Wundke określił ten tydzień jako najsilniejszy dla funduszy od kwietnia i powiedział, że inwestorzy traktują obecne ceny jako okazję do „kupowania na dołku." Oczekuje niewielkich zmian przed połową września, kiedy Clarity Act — legislacja mająca ustanowić federalne ramy regulacyjne określające, w jaki sposób aktywa cyfrowe są nadzorowane przez SEC i CFTC — uzyska kolejne okno legislacyjne, a Rezerwa Federalna odbędzie następne posiedzenie. Wyraził wątpliwość, czy Republikanie zdołają zebrać niezbędne głosy na czas.

Użytkownicy Polymarket wycenili szanse ustawy na przyjęcie w tym roku na 21% w poniedziałek, w górę z 14% przytoczonych przez Butterfilla 6 sierpnia.

Zarówno Wundke, jak i Butterfill spojrzeli na Bliski Wschód jako na potencjalny katalizator. „Każda realistyczna umowa pokojowa z Iranem osłabiłaby obawy o inflację i bardzo osłabiłaby nastroje do podwyżek stóp" — powiedział Wundke, nazywając to bardziej prawdopodobnym wyzwalaczem dla rynku, który określił jako wyprzedany. Na razie, dodał, „przede wszystkim przypomina to „Dzień Świstaka", gdzie powakacyjny letarg utrzymuje niskie wolumeny obrotu.