Bitcoin spadł o 4,1% w tym tygodniu, po tym jak amerykańskie spot ETF-y na Bitcoina odnotowały w środę odpływ 484,9 mln USD, przedłużając spadki, które trwają od początku października. Straty przypadły w miesiącu, który historycznie jest zyskowny dla wiodącej kryptowaluty – przez traderów od dawna nazywanym "Uptober".

Spot ETF-y na Bitcoina, które uzyskały zgodę amerykańskiego regulatora w styczniu 2024 roku i przechowują aktywo bezpośrednio, stały się jednym z głównych kanałów, przez które kapitał instytucjonalny dociera do Bitcoina, a ich dzienne przepływy są uważnie obserwowane jako miara tego popytu.

Analitycy powiedzieli Decryptowi, że nie traktują kalendarza jako niezawodnego dołka dla Bitcoina, ostrzegając, że mogą nadejść kolejne spadki, a w grze są poziomy wsparcia aż do 72 000 USD.

Według danych CoinGecko Bitcoin osiągnął w ubiegłym tygodniu dołki na poziomie 80 427 USD, a niedawno notowany byłż poniżej 83 000 USD, co oznacza spadek o 4,1% w ciągu siedmiu dni. Na Myriad, rynku predykcyjnym należącym do Dastan, spółki macierzystej Decryptu, użytkownicy szacują szansę na zakończenie tygodnia przez Bitcoina powyżej 82 000 USD na 79%, a na przekroczenie 84 000 USD zaledwie 28%.

"Z perspektywy struktury rynku region 83 000 USD pozostaje interesującym poziomem" – powiedział Luke Deans, starszy pracownik badawczy w Bitwise Europe, w rozmowie z Decryptem. "Obszar ten łączy średni koszt bazowy ETF-ów z wcześniejszym technicznym progiem wyższych szczytów i był wielokrotnie testowany w ostatnich tygodniach."

Gdzie leży wsparcie?

Przy cenie poniżej 83 000 USD uwaga skupiła się na tym, gdzie znajdują się kolejne warstwy wsparcia. W analizie technicznej wsparcie oznacza strefy cenowe, w których zainteresowanie kupnem historycznie spowalniało lub odwracało spadki. Bitcoin obsunął się poniżej tego poziomu wcześnie rano w czwartek i obecnie próbuje odbić. Deans powiedział, że reakcja będzie "mówiąca": jeśli poziom będzie nadal sprawiał trudności, należy rozważyć niższe strukturalne cele wsparcia.

Ananda Banerjee, założyciel i główny badacz ilościowy firmy analitycznej Charlie Quant Lab, powiedział Decryptowi, że najsilniejsze wsparcie widzi na poziomie 77 000 USD. Według metryk on-chain na tym poziomie została kupiona znacząca część podaży Bitcoina. Deans zgodził się, że True Market Mean – średnia cena nabycia aktywnych inwestorów – znajduje się w okolicach 77 000 USD.

Deans widzi również niższe wsparcie na poziomie 74 000 USD, wyznaczane przez Short-Term Holder Cost Basis, czyli średnią cenę nabycianowszych uczestników rynku. Średnia krocząca 200-dniowa, na poziomie 72 000 USD, stanowi niezależne odniesienie techniczne obok miar on-chain, dodał.

"Z tej perspektywy Bitcoin mógłby znacząco spaść z obecnych poziomów i nadal pozostawać w ramach konstruktywnej struktury risk-on" – powiedział Deans Decryptowi. "Ruch do regionu 72 000–77 000 USD stanowiłby mocny retest szerszej strefy przejściowej."

Jeśli ten obszar zostanie skutecznie obroniony, zakres, który wcześniej działał jako opór dla Bitcoina, zamieni się we wsparcie – co byłoby sygnałem pozytywnym, według Deansa. Nieudana obrona tej strefy mogłaby jednak "naruszyć obecną strukturę rynku".

Mimo to na początku tygodnia Bitcoin testował ruch powyżej 87 000 USD, choć bezskutecznie. Analitycy Bitfinex powiedzieli Decryptowi, że porażka była spowodowana "głównie pozycjonowaniem na futures, a nie popytem na rynku spot".
"Popyt na rynku spot pozostaje brakującym elementem" – dodali, zauważając, że amerykańskie spot ETF-y na Bitcoina przyjęły 241,1 mln USD w tygodniu od 28 września do 2 października, wobec 2,39 mld USD tydzień wcześniej. "Przeciętny inwestor ETF po raz pierwszy od stycznia wrócił do progu opłacalności – poziomu, przy którym napływy historycznie były powolne" – stwierdzili.

Can-Luca Köymen, strateg inwestycyjny w Sygnum Bank, również powiedział Decryptowi, że niski wolumen na rynku spot hamuje ruchy cenowe Bitcoina.

Analitycy Bitfinex uważają, że zakres konsolidacji Bitcoina mieści się między 84 000 USD a rocznym kursem otwarcia 87 722 USD – ceną, od której Bitcoin rozpoczął rok. Według nich dane o CPI za wrzesień, publikowane 14 października, mogą położyć koniec temu zakresowi, podobnie jak ożywienie przepływów do ETF-ów.

ETF-y na Bitcoina straciły w środę 484,9 mln USD – największy jednodniowy odpływ od 25 czerwca, według śledzącego ETF-y narzędzia Decryptu. Największy cios poniósł IBIT od BlackRocka ze stratą 207,7 mln USD, a kolejny był FBTC od Fidelity ze stratą 105,1 mln USD. Eksperci twierdzą, że te przepływy muszą się odwrócić, aby Uptober okazał się udany – ale po tym, jak fundusze w czwartek straciły kolejne 244 mln USD, kierunek nadal jest spadkowy.

Czy Uptober został odwołany?

Czy więc Uptober się skończył? Większość ekspertów, z którymi rozmawiał Decrypt, wahała się ogłosić koniec miesiąca po zaledwie tygodniu spadków. Niemniej ostrzegali przed podejmowaniem decyzji inwestycyjnych w oparciu o wykreowany hype'em miesiąc, a nie o czynniki fundamentalne.

"Dowody historyczne wspierają siłę października" – powiedział Jake Kennis, starszy analityk badawczy w Nansen, w rozmowie z Decryptem. "Od 2013 roku Bitcoin odnotował medianę październikowej stopy zwrotu wynoszącą około 14%, przy czym 10 z ostatnich 13 październików zakończyło się na plusie."

"Ale ostatecznie płynność, pozycjonowanie, warunki makroekonomiczne i bazowy popyt są ważniejszymi czynnikami niż jakakolwiek konkretna data" – dodał.