Odpływy z bitcoinowych ETF-ów pogłębiają się wraz z ekspansją nowych produktów krypto ETF

Rynki krypto ETF-ów weszły w spokojniejszy okres po sesji z 14 sierpnia, a najnowsze potwierdzone dane wskazują na słabszy popyt na fundusze bitcoinowe, podczas gdy ETF-y oparte na Ethereum i XRP utrzymały względną stabilność.

Szerszy rynek kryptowalut wysyłał mieszane sygnały. Globalna kapitalizacja rynku kryptowalut wyniosła 2,18 bln USD, zyskując 0,65% w skali dnia, natomiast indeks CMC20, śledzący 20 największych kryptowalut, wzrósł o 0,83% do poziomu 130,17 według danych CoinMarketCap. Jednocześnie gwałtownie wzrosła skala likwidacji: w ciągu 24 godzin zlikwidowano pozycje kryptowalutowe o łącznej wartości 111,35 mln USD, co oznacza wzrost o 172,61% w porównaniu z poprzednim dniem.

Bitcoin był notowany w okolicach 63 000 USD, Ethereum zbliżał się do 1 900 USD, a XRP utrzymywał się w rejonie 1 USD. Na tym tle przepływy w krypto ETF-ach — wskaźnik popytu instytucjonalnego, który obserwatorzy rynku uważnie śledzą od czasu, gdy amerykańskie spotowe fundusze bitcoinowe rozpoczęły notowania w styczniu 2024 r. — dawały mieszany obraz.

Bitcoinowe ETF-y odnotowały ponowne odpływy

Bitcoin pozostawał głównym punktem zainteresowania w najnowszych danych o krypto ETF-ach. Kryptowaluta była notowana na poziomie 63 527,48 USD, z zyskiem 0,85%, przy kapitalizacji rynkowej wynoszącej około 1,27 bln USD według CoinMarketCap.

Zgodnie z danymi SoSoValue amerykańskie bitcoinowe ETF-y odnotowały 14 sierpnia odpływ netto w wysokości 57,63 mln USD, a łączne aktywa netto całego rynku bitcoinowych ETF-ów wyniosły 76,61 mld USD.

Obraz tygodniowy był jeszcze słabszy. Dane SoSoValue wykazały tygodniowy odpływ netto z bitcoinowych ETF-ów w wysokości 389,71 mln USD, co czyniło Bitcoina najsłabszym elementem wśród głównych kategorii krypto ETF-ów śledzonych w tym okresie. Różnica między danymi dziennymi a tygodniowymi wskazuje, że presja podażowa nie ograniczała się do jednej sesji — inwestorzy instytucjonalni przez cały tydzień zachowywali się ostrożnie. Dla inwestorów w Bitcoina kluczowe pytanie brzmi, czy odpływy utrzymają się, gdy rynki wrócą do normalnych warunków handlu po spowolnieniu świątecznym.

ETF-y na Ethereum płaskie mimo wzrostu ceny ETH

Ethereum zaprezentował inny wzorzec. ETH był notowany na poziomie 1 900,47 USD, z zyskiem 1,18%, przy kapitalizacji rynkowej wynoszącej około 229,35 mld USD.

Mimo wzrostu ceny ETF-y oparte na Ethereum odnotowały 14 sierpnia zerowe dzienne przepływy netto według SoSoValue. Amerykańskie spotowe ETF-y na Ethereum notowane są od lipca 2024 r., około sześć miesięcy po swoich bitcoinowych odpowiednikach, i ta kategoria pozostaje znacznie mniejsza: łączne aktywa netto wyniosły 10,52 mld USD. Dane tygodniowe były lekko ujemne — odnotowano odpływ netto w wysokości 2,26 mln USD, czyli wartość znacznie mniejszą niż tygodniowy odpływ z bitcoinowych ETF-ów wynoszący 389,71 mln USD, co wskazuje, że presja podażowa w ETF-ach na Ethereum pozostała ograniczona. Rozbieżność między rosnącą ceną ETH i w większości płaskim popytem na ETF-y pozostaje istotnym wskaźnikiem dla inwestorów śledzących zaangażowanie instytucjonalne w drugiej co do wielkości kryptowalucie.

Przepływy w ETF-ach na XRP bez zmian

Podobnie XRP nie odnotował 14 sierpnia żadnego netto przepływu w ETF-ach. XRP był notowany na poziomie 1,00 USD, z zyskiem 0,35%, przy kapitalizacji rynkowej wynoszącej około 62,86 mld USD. SoSoValue wykazało zerowy dzienny przepływ netto w ETF-ach na XRP, a łączne aktywa netto osiągnęły 933,01 mln USD (SoSoValue). Spotowe ETF-y na XRP są najnowszą z trzech amerykańskich kategorii — rozpoczęły działalność w lipcu 2025 r. — więc ich baza aktywów wynosząca około 933 mln USD to wciąż ułamek 76,61 mld USD ulokowanych w bitcoinowych ETF-ach i 10,52 mld USD w ETF-ach na Ethereum.

Wyniki tygodniowe były mocniejsze. Dane wykazały tygodniowy napływ netto w wysokości 2,25 mln USD, co czyni XRP jedną z niewielu głównych kategorii krypto ETF-ów z dodatnimi tygodniowymi przepływami. Kontrast między utrzymującymi się tygodniowymi odpływami z Bitcoina i skromnymi tygodniowymi napływami do XRP podkreśla zróżnicowany poziom popytu instytucjonalnego na poszczególne aktywa kryptowalutowe.

Cboe stara się o pierwsze w USA trzykrotnie lewarowane ETF-y na Bitcoina i Ether

Innowacje w zakresie ETF-ów trwają, mimo że popyt na Bitcoina w rynku spot słabnie. Cboe złożyło wniosek o pierwsze w USA trzykrotnie lewarowane ETF-y na Bitcoina i Ether, ubiegając się o zgodę regulacyjną na produkty zaprojektowane tak, aby zapewniały trzykrotnie lewarowaną ekspozycję na BTC i ETH, jak donosi BSCNews na X.

Lewarowane ETF-y na kryptowaluty istnieją już na rynkach offshore, jednak żaden notowany w USA produkt 3x na Bitcoina lub Ether nie uzyskał jeszcze zezwolenia; amerykańskie notowania krypto ETF-ów zatrzymały się dotąd na dźwigni 2x, przy czym pierwszy 2x ETF na Bitcoina zadebiutował w 2023 r. Fundusze lewarowane tego typu zazwyczaj resetują ekspozycję codziennie, co oznacza, że zwroty kumulują się w czasie i mogą znacząco odbiegać od prostego wielokrotnika ruchu aktywa bazowego w okresach posiadania dłuższych niż jeden dzień. Wniosek wpłynął w momencie, gdy emitenci wciąż testują granice tego, na co mogą zgodzić się amerykańscy regulatorzy; Grayscale wycofało w zeszłym tygodniu trzy wnioski dotyczące ETF-ów na altcoiny, ponieważ firmy ponownie oceniają otoczenie regulacyjne.

Brazylia przygotowuje pierwszy ETF akcji uprzywilejowanych powiązanych z Bitcoinem

Brazylia również rozwija swój rynek ETF-ów powiązanych z kryptowalutami. OranjeBTC planuje wprowadzenie DIGY11 na giełdę B3 na początku września, jak donosi Crypto Banter na X. Produkt zapewni ekspozycję na akcje uprzywilejowane spółek nastawionych na Bitcoina, zamiast bezpośredniego posiadania Bitcoina. B3 notuje krypto ETF-y od 2021 r., kiedy to Hashdex uruchomił pierwszy taki fundusz w Ameryce Łacińskiej, jednak DIGY11 byłby pierwszym produktem powiązanym z akcjami uprzywilejowanymi związanymi z Bitcoinem.

Fundusz ma śledzić akcje uprzywilejowane, takie jak STRC Strategy — emitowane przez największego korporacyjnego posiadacza Bitcoina — oraz SATA Strive. Jego celem jest rentowność odpowiadająca brazylijskiemu benchmarkowi CDI, czyli stopie depozytów międzybankowych będącej główną miarą zwrotów z instrumentów o stałym dochodu w tym kraju, powiększona o 3% do 5% rocznie, przy czym spółki bazowe utrzymują bilanse mocno obciążone Bitcoinem. Produkt stanowi kolejne podejście do zapewnienia inwestorom ekspozycji powiązanej z Bitcoinem bez bezpośredniego posiadania BTC.

Amerykański rynek ETF odnotowuje szybką ekspansję

Szerszy rynek ETF w USA również notuje znaczący wzrost. Od początku roku w Stanach Zjednoczonych zadebiutowało około 900 nowych ETF-ów, co pozwala prognozować około 1470 nowych produktów do końca 2026 r. według The Kobeissi Letter na X. To pozwoliłoby pobić poprzedni roczny rekord wynoszący około 1050 debiutów, ustanowiony w 2025 r.

ETF-y lewarowane odpowiadają za około 300 nowych debiutów, czyli za mniej więcej jedną trzecią całości. Ta wartość wyróżnia się na tle poprzednich lat: w całym 2025 r. zadebiutowało około 200 lewarowanych ETF-ów, natomiast w 2024 r. wprowadzono ich mniej niż 50.

Podzielony rynek

Najnowsze dane o krypto ETF-ach dają podzielony obraz. Bitcoin stoi w obliczu wyraźnej instytucjonalnej presji podażowej, z dziennym odpływem w wysokości 57,63 mln USD i znacznie większym tygodniowym odpływem wynoszącym 389,71 mln USD. Dzienne przepływy w Ethereum były płaskie, a tygodniowy odpływ wyniósł jedynie 2,26 mln USD. XRP zanotował zerowe przepływy dzienne, ale tygodniowy napływ w wysokości 2,25 mln USD.

Jednocześnie emitenci ETF-ów kontynuują poszerzanie oferty produktów dostępnych dla inwestorów. Proponowane przez Cboe trzykrotnie lewarowane ETF-y na Bitcoina i Ether, nadchodzący brazylijski produkt akcji uprzywilejowanych powiązanych z Bitcoinem oraz szybki wzrost liczby nowych debiutów ETF w USA pokazują, że innowacje produktowe pozostają silne, mimo że przepływy w spotowych krypto ETF-ach ochładzają się. Decyzje regulacyjne dotyczące oczekujących wniosków, w tym wniosku Cboe, również ukształtują to, które produkty trafią na rynek w następnej kolejności. Nadchodzące sesje handlowe powinny pokazać, czy ostatnie odpływy z Bitcoina oznaczają chwilową przerwę, czy początek szerszej zmiany nastrojów instytucjonalnych.