Bitcoin stracił 1% w ciągu ostatnich 24 godzin, ale jego odbicie pozostaje w ramach szerszej konsolidacji, która nastąpiła po ostatnim wzroście kryptowaluty w kierunku 85 000 USD. Cofnięcie się z tego poziomu interpretowane jest jako realizacja zysków po silnej jeździe, a utrzymujące się napływy instytucjonalne nadal wspierają optymistyczny scenariusz — choć wykresy krótkoterminowe sugerują, że korekta niekoniecznie się zakończyła.

Uwaga przesuwa się teraz na nadchodzące publikacje danych gospodarczych z USA oraz na to, czy Bitcoin utrzyma kluczowe wsparcie, jeśli obawy o inflację skłonią inwestorów do ograniczenia ekspozycji na aktywa ryzykowne.

Napływy do ETF pozostają przeciwwagą dla ryzyk makro

Popyt instytucjonalny nadal równoważy część ryzyk makroekonomicznych. Spotowe ETF-y na Bitcoina posiadają bitcoiny bezpośrednio i są handlowane przez zwykłe konta maklerskie, a ich dzienne przepływy stanowią uważnie obserwowany wskaźnik uczestnictwa instytucji. Według danych SoSoValue amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały osiem kolejnych sesji handlowych z napływami netto, przy czym w tym okresie do produktów wpłynęło około 3 mld USD — kwota zbliona do tej przyciągniętej przez cały sierpień.

Utrzymujące się napływy wskazują, że inwestorzy kontynuowali alokację kapitału w ekspozycję na Bitcoina mimo niedawnej korekty.

Zakupy przez ETF nie eliminują jednak presji podażowej gdzie indziej na rynku. Realizacja zysków przez obecnych posiadaczy, zmiany pozycji lewarowanych i reakcje na dane gospodarcze nadal mogą przerwać wzrosty. Kolejnym testem będzie to, czy napływy pozostaną wystarczająco silne, by wspierać popyt, gdy Bitcoin zbliża się do pobliskich poziomów technicznych.

Oczekiwania inflacyjne tworzą krótkoterminowy test

Dane o inflacji i wzroście gospodarczym w USA są ważnymi potencjalnymi katalizatorami dla Bitcoina. Analitycy oczekują miesięcznego wzrostu sierpniowego indeksu cen wydatków konsumpcyjnych (PCE) o 0,4%, w porównaniu z 0,2% w poprzednim miesiącu. Prognozują również wzrost PKB w drugim kwartale o 1,5%, po odczycie 2% w pierwszym kwartale. Indeks PCE jest preferowanym przez Rezerwę Federalną wskaźnikiem inflacji, dlatego jego miesięczne odczyty mają nieproporcjonalnie duże znaczenie dla oczekiwań dotyczących stóp procentowych.

Wyższy od oczekiwań odczyt inflacji mógłby wzmocnić oczekiwania zaostrzenia polityki monetarnej. Wyższe stopy procentowe mogą wywierać presję na kryptowaluty, zwiększając atrakcyjność aktywów oprocentowanych i sprawiając, że warunki finansowe są mniej sprzyjające inwestycjom spekulacyjnym.

Według danych FedWatch prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w październiku wynosi obecnie 68%. Liczba ta stanowi implikowaną przez rynek estymację z momentu analizy, a nie potwierdzoną decyzję polityczną.

Inflacja powyżej oczekiwań mogłaby obciążyć odbicie Bitina. Łagodniejszy odczyt mógłby złagodzić część tej presji, choć reakcja rynku zależałaby również od danych o wzroście i od tego, jak inwestorzy zinterpretują outlook polityki monetarnej. Łącznie publikacje te mają wpłynąć na oczekiwania dotyczące stóp procentowych i krótkoterminowy kierunek rynku.

Wykres krótkoterminowy wskazuje na niedokończoną korektę

Wskaźniki momentum Bitcoina przedstawiają mieszany obraz na różnych interwałach. Wskaźnik Relative Strength Index — miernik momentum, w którym odczyty powyżej 70 tradycyjnie uznawane są za wykupienie, a poniżej 30 za wyprzedanie — pozostaje w pobliżu 60, co wspiera tezę, że szersze momentum jest wciąż konstruktywne, a odczyty sentymentu w strefie „chciwości” sugerują, że pewność siebie pozostaje wysoka.

Na wykresie czterogodzinnym Bitcoin utworzył jednak coraz niższe szczyty i dołki. Taka struktura wskazuje, że sprzedający nadal wpływają na krótkoterminowe akcje cenowe, nawet jeśli szersze odbicie pozostaje nienaruszone.

Strefa 80 000–82 000 USD to potencjalny obszar wsparcia, na którym kupujący mogliby powrócić. Odbicie z tego poziomu wzmocniłoby scenariusz konsolidacji, natomiast zdecydowane przebicie poniżej obszaru osłabiłoby proponowany układ.

Jeśli Bitcoin utrzyma strefę 80 000–82 000 USD, a momentum zakupowe się poprawi, kolejnym ważnym testem byłaby kolejna próba przełamania 85 000 USD. Utrzymane wybicie powyżej tej bariery mogłoby otworzyć drogę w kierunku zakresu 90 000 USD i, potencjalnie, 100 000 USD jako możliwości w dłuższym terminie, o ile optymistyczne momentum się utrzyma.

Te cele pozostają warunkowe. Bitcoin musi najpierw ustabilizować się po korekcie i pokonać opór, a nadchodzące dane gospodarcze mogą zdecydować, czy kupujący zachową kontrolę nad strefą wsparcia.

Ten artykuł pierwotnie ukazał się na CoinJournal.