Fala zakupów przywróciła amerykańskie spot ETF-y na Bitcoina na dodatnie terytorium w tym roku. Według CryptoBriefing środki przyjęły około 3 miliardów dolarów napływu netto (środki wpływające po odjęciu wypłat) między 17 a 25 września 2026 roku — jeden z najsilniejszych okresów zakupów od czasu debiutu tych produktów w styczniu 2024 roku.

Fundusze hedgingowe, często przedstawiane jako „szybkie pieniądze” stojące za skokami ETF-ów, tym razem najwyraźniej odegrały jedynie niewielką rolę. Zgodnie z raportem schemat zakupów wygląda bardziej jak szeroki powrót instytucji niż krótkoterminowy zakład stołu transakcyjnego.

Liczby stojące za rajdem

Sam szczytowy tydzień przyniósł 2,4 miliarda dolarów napływu netto, co stanowiło większość ośmiodniowej sumy i było największym tygodniowym wynikiem od października 2025 roku.

BlackRock's IBIT przewodził stawce z około 1,2 miliarda dolarów w tym szczytowym tygodniu. Fidelity's FBTC dodał około 702 miliony dolarów, a ARK 21Shares' ARKB przyciągnął około 295 milionów dolarów.

Największy pojedynczy dzień przypadł 21 września 2026 roku, gdy napływy osiągnęły niemal 999 milionów dolarów.

Odbicie ma największe znaczenie na tle sytuacji napływów z wcześniejszej części roku. W połowie lipca fundusze miały deficyt od początku roku wynoszący około 5,8 miliarda dolarów. Pod koniec września ta dziura zamieniła się w umiarkowany dodatni wynik rzędu około 934 milionów dolarów — zmiana pozycji od początku roku o około 6,7 miliarda dolarów.

Napływy zbiegły się z odrabianiem strat przez cenę Bitcoina. W tym okresie Bitcoin handlował w przedziale 82 000–87 000 dolarów.

Rekordowy kwartał, potem ochłodzenie

Patrząc szerzej, trzeci kwartał wypada jeszcze mocniej. Q3 2026 zanotował 6,34 miliarda dolarów napływów do ETF-ów na Bitcoina — najwięcej ze wszystkich kwartałów w roku. Skumulowane napływy netto od debiutu sięgnęły około 57–58 miliardów dolarów na początku października 2026 roku, a łączne aktywa pod zarządzaniem wynosiły w tym samym oknie około 105–110 miliardów dolarów.

Momentum nie utrzymało się. Netto odpływy wznowiły się na początku października 2026 roku, w tym odpływ 244 milionów dolarów 8 października.

Dlaczego źródło pieniędzy ma znaczenie

Kiedy spot ETF-y zadebiutowały w styczniu 2024 roku, zaoferowały coś nowego: tradycyjni inwestorzy mogli uzyskać ekspozycję na Bitcoina przez konto maklerskie (tego samego typu, jakiego już używają dla akcji i funduszy indeksowych), bez konieczności korzystania z giełdy kryptowalut ani kluczy prywatnych.

To, kto kupuje, kształtuje trwałość rajdu. Napływy z funduszy hedgingowych często wiążą się z transakcjami bazowymi (basis trades), w których fundusze kupują jednostki ETF i grają na krótko kontrakty terminowe, aby przechwycić lukę cenową. Takie zakupy mogą szybko się cofnąć, gdy tylko spread się zamknie.

Szerszy popyt instytucjonalny bywa bardziej trwały. Jeśli alokatorzy dodają Bitcoina jako element portfela, a nie jako transakcję, pieniądze mniej prawdopodobnie uciekną przy pierwszym zachwianiu.

Według raportu dane z końca września przemawiają za drugim scenariuszem.

Co sygnalizują napływy

Zlikwidowanie deficytu około 5,8 miliarda dolarów sugeruje, zgodnie z raportem, że instytucje nadal postrzegają Bitcoina jako uzasadniony element portfela, a nie czysto spekulacyjny zakład.

Koncentracja w BlackRock's IBIT również jest wyraźna. Z około 1,2 miliarda dolarów napływów w szczycie tygodnia największy emitent dalej powiększał przewagę nad Fidelity i ARK 21Shares.

Niemniej październikowe odpływy przypominają, by nie wyciągać daleko idących wniosków z pojedynczego tygodnia. Odpływ 244 milionów dolarów 8 października pokazuje, że sentyment może odwrócić się równie szybko, jak się pojawił. Napływy kumulowały się również, gdy Bitcoin odbudowywał się w przedziale 82 000–87 000 dolarów.

Otwarte pytanie brzmi, czy początkowe październikowe odpływy okażą się pauzą, czy zmianą trendu. Dzienne dane o napływach stojące za szczytem z 21 września i odpływem z 8 października to liczby, na które należy patrzeć. Jeśli wynik od początku roku wynoszący około 934 milionów dolarów znów zejdzie w stronę ujemnego terytorium, wrześniowy skok będzie wyglądał bardziej jak rajd ulgi niż trwały trend. Jeśli napływy wznowią się, a skumulowana suma przekroczy około 57–58 miliardów dolarów, argument za stopniową adopcją instytucjonalną stanie się mocniejszy.

Źródło: CryptoBriefing