Dane dotyczące przepływów spotowych na giełdach dla Bitcoina [$BTC] wykazały, że w ubiegłym tygodniu na giełdy trafił BTC o wartości około 211,24 miliona dolarów. Analiza podaży w obiegu znajdującej się w zysku wskazała, że obecny reżim rynkowy znajduje się między odkrywaniem dna a akumulacją płynności.

Sentyment rynkowy przez cały rok 2026 był przeważnie pesymistyczny. Indeks Strachu i Chciwości notował odczyty w przedziale od 28 do 40, a Bitcoin doświadczał podwyższonej krótkoterminowej zmienności od marca. Poziom cenowy 65 tys. dolarów stanowił istotny punkt oporu dla kupujących, a napływy kapitału wraz ze świeżą płynnością pozostawały rzadkie. Według AMBCrypto, dwa kluczowe czynniki sugerują, że możliwe są dalsze spadki.

Aktywność wielorybów i podwyższony wskaźnik Coin Days Destroyed sygnalizują ostrożność

7-dniowa średnia krocząca wskaźnika Coin Days Destroyed (CDD) wzrosła do poziomów niespotykanych w żadnym momencie 2026 roku, co początkowo wydawało się sygnałem paniki, podobnym do wyprzedaży w lutym. CDD śledzi volumen Bitcoina reaktywowanego po długich okresach nieaktywności, co czyni go powszechnie stosowanym wskaźnikiem zachowania długoterminowych posiadaczy — podwyższone odczyty często pokrywają się z zamiarem sprzedaży. Jednakże atak na Coldcard prawdopodobnie w znacznym stopniu przyczynił się do tego wzrostu CDD i mógł również skłonić nienaruszonych długoterminowych posiadaczy do przeniesienia swoich tokenów w celach bezpieczeństwa. Wzrost CDD należy zatem interpretować w tym kontekście, a to, czy wskaźnik CDD znormalizuje się w nadchodzących tygodniach, pomoże odróżnić repozycjonowanie motywowane bezpieczeństwem od rzeczywistej dystrybucji.

Wskaźnik exchange whale ratio, który mierzy proporcję 10 największych transakcji inflowowych w stosunku do całkowitych napływów na giełdy, wykazywał stały spadek podczas niedźwiedziego rynku w 2022 roku, zarówno w 30-dniowej, jak i 7-dniowej średniej kroczącej. Wzrost wskaźnika whale ratio oznacza, że więksi posiadacze odpowiadają za większy udział w napływach na giełdy — sygnał ten jest zazwyczaj kojarzony ze wzmożoną presją sprzedażową.

Podczas niedźwiedziego rynku w latach 2022–23 wskaźnik exchange whale ratio spadał, aktywność napływów była szerzej rozłożona wśród mniejszych posiadaczy Bitcoina, a wieloryby były stosunkowo nieaktywne. W 2026 roku jednak wskaźnik exchange whale ratio utrzymał się na podwyższonym poziomie. Stopniowy spadek aktywności napływów wielorybów prawdopodobnie stworzyłby korzystniejsze warunki do odbicia rynkowego.

Rosnące Open Interest bez odpowiadającego mu popytu spotowego zwiększa ryzyko squeeze

Gdy Bitcoin częściowo odrobił swoje straty w kwietniu i maju, spekulacyjni traderzy ponownie wkroczyli na rynek, anticipując trwałe odbicie. Oczekiwania te zostały wyeliminowane po resetie w czerwcu. Świeże przepływy kapitału nie były wystarczające, by wesprzeć odbicie, a przeważający pesymistyczny sentyment odzwierciedlał wątpliwości i strach wciąż obecne na rynku kryptowalut.

Open Interest — całkowita wartość nominalna nierozliczonych kontraktów pochodnych, takich jak kontrakty terminowe, które pozostają niesfinalizowane — rośnie, mimo że kupno na rynku spotowym pozostaje w tyle. Ta rozbieżność oznacza, że rynek staje się coraz bardziej lewarowany na pozycjach, którym brakuje oparcia w rzeczywistym popycie spotowym. Rosnące Open Interest bez odpowiadającego mu wzrostu popytu spotowego może stworzyć scenariusz squeeze dla działania cenowego BTC, w którym kaskadowe wymuszone likwidacje wzmacniają ruchy spadkowe, jeśli sentyment ulegnie dalszemu pogorszeniu.

Najważniejsze wnioski

Wskaźnik Coin Days Destroyed zanotował znaczący skok w ostatnich dniach, choć exploit Coldcard może w dużej mierze tłumaczyć ten ruch. Podwyższone wskaźniki exchange whale ratio w połączeniu ze stopniowym wzrostem Open Interest wskazują na potencjał dalszej presji sprzedażowej.