Bitcoin wykazuje wzorce zgodne z historycznymi dnami rynkowymi, choć analitycy ostrzegają, że presja sprzedażowa nie ustąpiła jeszcze całkowicie.

Koszt bazowy posiadaczy z okresu 3–6 miesięcy spadł poniżej średniej posiadaczy z okresu 1–2 lat — skrzyżowanie, które pojawiło się w fazach dna rynku niedźwiedzia w 2015, 2019 i 2022 roku, według analityka krypto Doctor Profit (wpis na X). Wskaźnik ten, wywodzący się z Realized Price by Age Bands Bitcoina, śledzi średni koszt nabycia monet łańcuchowych, pogrupowanych według tego, jak długo przebywały w tych samych portfelach. Gdy koszt bazowy krótkoterminowych posiadaczy spada poniżej kosztu długoterminowych posiadaczy, zazwyczaj sygnalizuje to, że nowi kupujący kapitulowali ze stratą, a monety migrowały do silniejszych rąk. Tymczasem firma zajmująca się analityką łańcuchową Glassnode donosi, że wyczerpanie sprzedających pozostaje poniżej poziomów odnotowanych w poprzednich rynkach niedźwiedzia, co pozostawia potwierdzonego dołka niepewnym (wpis na X).

Historyczne skrzyżowanie kosztu bazowego powraca

Doctor Profit zaznaczył, że skrzyżowanie pokazuje, iż nowsi kupujący prawdopodobnie sprzedawali ze stratą, zanim monety przeszły w ręce długoterminowych posiadaczy. Bitcoin notowany jest obecnie poniżej średniego kosztu bazowego obu grup, zgodnie ze wskaźnikiem.

Analityk zauważył jednak, że poprzednie skrzyżowania nie przyniosły natychmiastowych odwróceń cenowych. W przeszłych cyklach Bitcoin poruszał się w trendzie bocznym przez miesiące, podczas gdy rynek budował podłoże. Doctor Profit oświadczył, że akumulował Bitcoina w przedziale od 54 000 do 64 000 USD przez kilka tygodni, opisując obecne środowisko jako możliwe dno rynku niedźwiedzia i fazę akumulacji.

Glassnode: Wyczerpanie sprzedających nie osiągnęło historycznych progów

Glassnode niezależnie odnotował spadającą presję sprzedażową, ale powstrzymał się od potwierdzenia historycznego dna. 30-dniowy wskaźnik Seller Exhaustion Constant firmy — który łączy zrealizowane straty i zmienność w celu oceny, czy sprzedający wyczerpują się z przekonania — nie osiągnął poziomów zaobserwowanych podczas poprzednich rynków niedźwiedzia Bitcoina.

Według Glassnode sprzedający wydają się coraz bardziej wyczerpani, choć popyt pozostaje stłumiony. Firma wskazała, że kontynuuje monitorowanie tego, czy aktywność sprzedażowa dalej wyhamuje, pozostawiając wyczerpanie sprzedających jako zaobserwowany trend, a nie historycznie potwierdzony sygnał.

Górnicy kontynuują redukcję rezerw BTC

Rezerwy górników stanowią dodatkową miarę presji sprzedażowej. Analityk Darkfost zauważył, że górnicy posiadali około 1,44 miliona BTC w listopadzie 2019 roku, w porównaniu do około 1,19 miliona BTC obecnie — spadek napędzany przez zmniejszone nagrody za blok po kolejnych halvingach Bitcoina, najrecentniej wydarzeniu z kwietnia 2024 roku, które zmniejszyło emisję na blok z 6,25 do 3,125 BTC.

Większa płynność rynku ułatwiła również górnikom sprzedaż BTC w celu sfinansowania kosztów operacyjnych. Niektóre duże pule wydobywcze zaczęły przekierowywać moc obliczeniową na obciążenia związane ze sztuczną inteligencją, ponieważ ekonomia wydobycia Bitcoina osłabła, dodał Darkfost. Przejście to przyczyniło się do niedawnej aktywności sprzedażowej górników, w tym transakcji z udziałem Marathon Digital Holdings (Mara).

Darkfost podsumował, że zdolność sprzedażowa górników maleje w miarę jak ich rezerwy BTC nadal się kurczą, choć szerszy trend podkreśla zmieniającą się ekonomię w całym sektorze wydobywczym — dynamikę, którą analitycy obserwują wraz ze wskaźnikami kosztu bazowego i wyczerpania sprzedających w poszukiwaniu zbieżnych dowodów na trwałe dno.