Bitcoin zamknął trzeci kwartał wzrostem o 42,71% — jego najlepszym trzecim kwartałem od 2017 roku — według danych CoinGlass. Ethereum poszło o krok dalej, rosnąc o 70,8% między 1 lipca a 30 września i notując najlepszy trzeci kwartał w swojej historii. Wzrost nastąpił po słabym początku roku, który obejmował dwie z rzędu stratne kwartały.

Rynek Altcoinów Dodaje Około 183 Miliardów Dolarów Wartości

Szerszy rynek altcoinów również miał silny kwartał. Wykres TOTAL3ES, który śledzi łączną kapitalizację rynkową kryptowalut z wyłączeniem Bitcoina, Ethereum i stablecoinów, dodał około 183 miliardów dolarów w ciągu trzech miesięcy, rosnąc o około 50% z około 364 miliardów do około 547 miliardów dolarów na zamknięciu — wzrost, który przewyższył własne 42,71% na Bitcoinie i pokazał, jak szeroki był popyt w tym kwartale.

Do wyróżniających się wykonawców należały nastawiony na prywatność Zcash, który zyskał ponad 260%, oraz token giełdy zdecentralizowanej Uniswap, który zyskał ponad 200%. Chainlink prawie się podwoił, Hyperliquid osiągnął nowe szczyty, a Solana zanotowała swoje najsilniejsze trzy miesiące po brutalnym okresie dziesięciu kolejnych czerwonych miesięcy. Quant również przeżył imponujący wzrost, choć w końcowej fazie kwartału.

Pieniądze z ETF-ów Wróciły Po Brutalnym Czerwcu

Popyt instytucjonalny wrócił na rynek latem falą. Spotfowe ETF-y na Bitcoina — klasa produktów, która zadebiutowała na amerykańskich giełdach dopiero w styczniu 2024 roku — przyciągnęły 6,49 miliarda dolarów w Q3, według SoSo, w tym 3,52 miliarda dolarów samych napływów w sierpniu. Te same fundusze straciły 4,51 miliarda dolarów w czerwcu. Q3 przerwał serię strat, będąc pierwszym dodatnim kwartałem po trzech kolejnych kwartałach z odpływami netto, a łączna wartość netto aktywów produktów wzrosła z 70,95 miliarda do prawie 108 miliardów dolarów.

Spotfowe ETF-y na Ethereum, które pojawiły się w lipcu 2024 roku, podążały podobną trajektorią, z napływami netto w wysokości 3,11 miliarda dolarów w ciągu trzech miesięcy — ich trzecim najlepszym kwartałem w historii. Ich łączna wartość netto aktywów więcej niż podwoiła się do 17,79 miliarda dolarów.

Skupy skarbowe przez firmy również nabrały tempa, przy czym Strategy — firma softwarowa dawniej znana jako MicroStrategy — wznowiła w kwartale zakupy Bitcoina.

Skupy Departamentu Skarbu i Działania SEC Poprawiły Nastrój

Dwa wydarzenia polityczne wspierały rynek. Departament Skarbu USA rozszerzył w sierpniu skupy długoterminowych obligacji, co pomogło złagodzić presję na rentowności. Nowa „Innovation Exemption” od SEC dla tokenizowanych akcji dała nastrojowi dodatkowego impulsu, nawet jeśli CLARITY Act — projekt ustawy o strukturze rynku krypto, który przeszedł przez Izbę Reprezentantów w lipcu — utknął w Kongresie.

Inwestorzy Skupiają Się na Posiedzeniu Fed 27–28 Października

Bardziej miękkie niż oczekiwano odczyty PCE 30 września — wskaźnika inflacji, który Rezerwa Federalna śledzi najuważniej — skłoniły traderów do ograniczenia zakładów na podwyżkę stóp w październiku, ale ta ulga może okazać się krótkotrwała. Posiedzenie Rezerwy Federalnej 27–28 października prawdopodobnie wyznaczy ton na resztę kwartału. Utrzymująca się inflacja lub mocny raport o zatrudnieniu utrzymałyby rentowności obligacji skarbowych i dolara na wysokim poziomie — otoczenie, które rzadko sprzyja kryptowalutom.

Czy napływy do ETF-ów się utrzymają, to drugie otwarte pytanie. Spotfowe ETF-y na Bitcoina przyjęły 2,80 miliarda dolarów we wrześniu, mniej niż w sierpniu. Fundusze na Ethera zwolniły wyraźniej, przyjmując 892 miliony dolarów w zeszłym miesiącu po 1,85 miliarda dolarów miesiąc wcześniej.

Wsparcie Bitcoina na Poziomie 80 000 Dolarów to Kluczowa Linia

Na wykresach 80 000 dolarów to poziom, który Bitcoin musi obronić przed wejściem w Q4. Utrzymanie go utrzymuje w grze 87 400, a następnie 90 000 dolarów jako cele wzrostowe, podczas gdy przełamanie w dół oddałoby impuls z powrotem sprzedającym po kwartale, w którym mieli go bardzo mało.

Sezonowość sprzyja Bitcoiniowi, przynajmniej na papierze: jego mediana zwrotu w Q4 od 2013 roku wynosi 26,59%, co jest najlepszym wynem spośród wszystkich kwartałów w tabeli CoinGlass. Bilans Ethereum w Q4 wygląda znacznie słabiej, z medianą zwrotu wynoszącą zaledwie 0,15%.

Regulacje Pozostają Nierozwiązanym Elementem

Przy CLARITY Act utkniętym w Kongresie jakikolwiek ruch w sprawie amerykańskiej legislacji krypto w nadchodzących tygodniach może zdecydować, jaka część popytu instytucjonalnego z tego kwartału utrzyma się do końca roku.