Bitcoin spadł w czwartek poniżej 81 000 USD, kontynuując straty dzień po tym, jak ceny konsumpcyjne w USA wzrosły szybciej niż oczekiwano i ożywiły zakłady na kolejną podwyżkę stóp Rezerwy Federalnej.

Według danych CoinGecko wiodąca kryptowaluta była notowana na poziomie 81 002 USD w momencie pisania tekstu, taniej o 2,7% w ciągu ostatnich 24 godzin i o 2,5% w skali tygodnia, po zniżce do śróddziennego minimum 80 444 USD.

Tim Sun z HashKey Group stwierdził, że spowolnienie popytu ze strony ETF-ów spot i skarbców korporacyjnych w Bitcoinie wyjaśnia wstrzymany rajd bardziej niż same czynniki makroekonomiczne, natomiast Stephen Wundke z kwantytatywnej firmy inwestycyjnej Algoz oczekuje, że Bitcoin będzie się handlował między 76 000 a 83 000 USD do końca października, chyba że pojawi się wyraźny katalizator.

Gorący odczyt inflacji

Ceny konsumpcyjne wzrosły o 3,7% w ujęciu rocznym do września, poinformował Decrypt w środę. Ceny zwiększyły się o 0,6% w ujęciu miesięcznym — największy wzrost od pięciu miesięcy — napędzany głównie kosztami energii związanymi z wojną z Iranem, poinformował The New York Times.

Według Timesa prawdopodobieństwo podwyżki stóp Fed w tym miesiącu wzrosło po publikacji raportu z 24% do 43%, choć kontrakty futures na stopę funduszy federalnych nadal wskazują na grudzień jako termin kolejnej podwyżki. Fed ostatnio podniósł stopy do przedziału 3,75%–4% we wrześniu.

CME FedWatch szacował w czwartek prawdopodobieństwo październikowej podwyżki na 29,3%, w porównaniu z 17,7% tydzień wcześniej, podczas gdy gracze na rynkach predykcyjnych Myriad i Polymarket wyceniali je na 28%. Narzędzie CME opiera swoje implikowane prawdopodobieństwo na wycenie stopy funduszy federalnych, podczas gdy prawdopodobieństwa z rynków predykcyjnych odzwierciedlają bezpośrednie zakłady graczy na wynik decyzji. Gracze Polymarket wycenili szansę grudniowej podwyżki na 79%. (Zastrzeżenie: Myriad to rynek predykcyjny operated przez spółkę matkę Decrypt, Dastan.)

Wundke, dyrektor ds. strategii i przychodów w Algoz, argumentował, że te prawdopodobieństwa bezpośrednio przekładają się na cenę Bitcoina. „Po stronie byczej — dopóki BTC pozostaje powyżej 79 500 USD, możemy utrzymać marzenie przy życiu” — powiedział Wundke Decryptowi. Na razie czwartkowe śróddzienne minimum 80 444 USD pozostawało powyżej tego poziomu.

Inflacja przekracza cel Fed na poziomie 2% już przez 66 kolejnych odczytów miesięcznych — najdłuższą passę w tym stuleciu — według analizy CNBC. „Zaczynają akceptować wysoką inflację jako po prostu fakt życia” — napisała w zeszłym tygodniu na LinkedIn prezes Cleveland Fed Beth Hammack.

Zmieniająca się struktura kapitału

Te presje makroekonomiczne to tylko część obrazu — powiedział Decryptowi Sun z HashKey Group. Rosnące oczekiwania podwyżek stóp, silniejszy dolar i spadki akcji spółek technologicznych AI obciążają Bitcoina na powierzchni, mówi, „jednak głębsza przyczyna leży w zmieniającej się strukturze kapitału przyrostowego”.

„W ciągu ostatnich dwóch lat kluczowi nabywcy przyrostowi Bitcoina pochodzili głównie z ETF-ów spot i skarbców korporacyjnych w Bitcoinie” — powiedział Sun. Wraz ze wzrostem kosztów pożyczek zawężanie premii wyceny w niektórych skarbcach korporacyjnych sprawiło, że pozyskiwanie kapitału na dalsze zakupy Bitcoina stało się mniej atrakcyjne, dodał.

„Mimo to Bitcoin nie doświadczył w wyniku tego utrzymującej się głębokiej wyprzedaży” — powiedział Sun, wskazując na rosnące zaangażowanie dużych tradycyjnych banków, które wniosło na rynek kapitał długoterminowy.

Przedział handlowy Bitcoina

Sun oczekuje, że Bitcoin pozostanie w przedziale w krótkim terminie. Wybicie zależy od tego, czy przepływy do ETF-ów powrócą do utrzymujących się napływów netto oraz czy skarbce korporacyjne poprawią zdolność do pozyskiwania kapitału i zakupów — powiedział.

Wundke również oczekuje przedziału. „Bez wyraźnego katalizatora, który ruszy rynek w górę, obawiam się, że pozostaniemy w przedziale, a BTC będzie się handlował między 76 000 a 83 000 USD do końca października” — powiedział, dodając, że pokój z Iranem „natychmiast zmieniłby tę dynamikę”.

„W krótkim terminie Bitcoin handlowany jest jako aktywo płynnościowe, a wyższe stopy przez dłuższy czas oznaczają ciaśniejszą płynność, więc ten spadek to repricing stóp procentowych przez rynek, a nie zmiana narracji Bitcoina” — powiedział Decryptowi Abdul Rafay Gadit, współzałożyciel ZIG Finance.

„Najbliższe tygodnie to sprawa Fed, nie krypto” — powiedział Gadit. „Jeśli Fed zasygnalizuje, że może przejść nad lepką inflacją do porządku, apetyt na ryzyko szybko wróci; jeśli nie, spodziewaj się chaotycznych notowań”.

Fed ogłosi kolejną decyzję o stopach 28 października.