Bitcoin spadł poniżej 80 000 dolarów 4 września po znacznie mocniejszym niż oczekiwano amerykańskim raporcie o zatrudnieniu, który ożywił zakłady na podwyżkę stóp przez Rezerwę Federalną. Wyprzedaż przyszła jednak tuż po sierpniowej hossie o 25%, która wciąż utrzymuje sentyment rynkowy mocno w strefie chciwości — co przypomina, że ten spadek wydaje się napędzany czynnikami makroekonomicznymi, a nie strukturalnymi. Epizod ten wpisuje się także w szerszy wzorzec ery po 2024 roku, w którym Bitcoin coraz częściej zachowuje się jak aktywo ryzyka o wysokiej becie, reagujące w czasie rzeczywistym na publikacje amerykańskich danych gospodarczych, a nie jak zabezpieczenie przed inflacją poruszające się niezależnie od rynków tradycyjnych.

Bitcoin spada po mocniejszych niż oczekiwano danych o zatrudnieniu

Biuro Statystyki Pracy podało, że amerykańska liczba miejsc pracy poza rolnictwem wzrosła w sierpniu 2026 r. o 162 000 — około trzykrotnie więcej niż konsensus Wall Street na poziomie około 53 000 — i był to najsilniejszy miesięczny wzrost od marca. Stopa bezrobocia utrzymała się na poziomie 4,1%, zgodnie z oczekiwaniami, a bez pracy pozostawało około 7,0 miliona osób.

Bitcoin zareagował niemal natychmiast, spadając z czteromiesięcznego maksimum 82 240 dolarów do wewnątrzdziennej ceny minimalnej bliskiej 79 197 dolarów — spadek o około 2–3% w ciągu kilku minut od publikacji o 8:30 czasu wschodnioamerykańskiego. Ten ruch wymazał próbę wybicia powyżej 80 000 dolarów, która narastała przez cały koniec sierpnia.

Odwrócenie kaskadowo przeszło przez pozycje lewarowane, wywołując ponad 415 milionów dolarów likwidacji krótkich pozycji na rynku kryptowalut i przyczyniając się do 757 milionów dolarów łącznych likwidacji kryptowalutowych tego dnia — co podkreśla, jak mocno traderzy obstawiali kontynuację wzrostów. Likwidacje tej skali — w których lewarowane pozycje długie lub krótkie są przymusowo zamykane, gdy ceny idą wbrew nim — mają tendencję do wzmacniania zmienności ponad to, co uzasadniałby sam nagłówek danych. Do 5 września Bitcoin notowany był w okolicach 79 659 dolarów, spadając o około 1,29% w ciągu 24 godzin, przy kapitalizacji rynkowej około 1,60 biliona dolarów, według Decrypt.

Dodatkowo jastrzębiemu odczytaniu sprzyjała rewizja danych o zatrudnieniu z czerwca i lipca w górę o łącznie 55 000 względem wcześniejszych publikacji. Najbardziej uderzająca była lipcowa wartość — z raportowanej straty 23 000 miejsc pracy przesunięto się na wzrost o 21 000, czyli rewizja o 44 000 miejsc pracy, która wstecznie złagodziła słabość rynku pracy, którą Fed obserwował.

Dlaczego mocny raport o zatrudnieniu szkodzi Bitcoinowi

Silne dane o zatrudnieniu osłabiają argumenty za złagodzeniem polityki przez Fed i wzmacniają tezy za jej zaostrzeniem. Wyższe stopy procentowe zwiększają koszt alternatywny trzymania aktywów nienależących odsetek, takich jak Bitcoin, i zwykle wywierają presję na cały kompleks aktywów ryzyka — to część powodu, dla którego kryptowaluty ostatnio poruszają się w rytm oczekiwań stopowych, co widać było, gdy Bitcoin rósł w stronę 82 000 dolarów na gołębiczych sygnałach Fed. Ta dynamika przypomina cykl podwyżek z 2022 roku, gdy kolejne podwyżki stóp przez Fed zbiegły się z głębokim spadkiem Bitcoina z ówczesnych rekordów, ugruntowując ramy wrażliwości na stopy, które traderzy stosują do dziś.

Prawdopodobieństwa podwyżki stóp przeszły szybką repricing. Narzędzie CME FedWatch — wyprowadzające implikowane prawdopodobieństwa polityki z cen kontraktów futures na stopy funduszy federalnych — pokazało, że prawdopodobieństwo podwyżki na posiedzeniu FOMC 15–16 września wzrosło z 49,4% przed publikacją raportu do około 58% w trakcie sesji i aż do 65,9% później tego samego dnia, czyniąc podwyżkę bazowym scenariuszem rynku po raz pierwszy w tym cyklu.

Obraz płac wzmocnił jastrzębi wydźwięk. Średnie godzino... średnie godzinowe zarobki wzrosły o 0,3% miesiąc do miesiąca do 37,75 dolara i o 3,1% rok do roku, utrzymując wzrost płac na podwyższonym poziomie względem 2-procentowego celu inflacyjnego Fed i pozostawiając decydentom mniej przestrzeni do ogłoszenia zwycięstwa. Wzrost płac ma bezpośrednie znaczenie dla prognozy inflacji, ponieważ koszty pracy są istotnym składnikiem cen usług, które bankierzy centralni uważają za najbardziej trwały element inflacji.

Sygnały polityczne nie są jednak jednomyślne. Christopher Waller, członek zarządu Fed, mówiący dzień przed publikacją raportu, stwierdził, że skłania się ku utrzymaniu stóp bez zmian — postawa, którą mocne dane o zatrudnieniu teraz komplikują. Napięcie między jego ostrożnym stanowiskiem a napływającymi danymi pokazuje, dlaczego wrześniowa decyzja pozostaje naprawdę nierozstrzygnięta, a nie przesądzona. Odzwierciedla to również szerszy wzorzec tego cyklu: przy stopie politycznej Fed już restrykcyjnej według większości szacunków, pojedyncze niespodzianki danych mają nadmierny wpływ na kształtowanie oczekiwań.

Prezydent Donald Trump tymczasem świętował dane w serwisie Truth Social, pisząc, że to „świetna liczba miejsc pracy, przełamująca wszystkie prognozy”, jednocześnie dalej naciskając na Fed w sprawie obniżek stóp — sprzeczność, która oddaje polityczne prądy krzyżujące się wokół tej decyzji. Presja prezydencka na Fed jest sama w sobie zmienną rynkową, gdyż inwestorzy odważają deklarowaną niezależność banku centralnego względem ryzyka upolitycznienia polityki.

Na co zwrócić uwagę: nadchodzące sygnały Fed i kluczowe poziomy Bitcoina

Kolejnym twardym katalizatorem będzie odczyt wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) zapowiedziany na 11 września, a następnie wskaźnika cen producentów (PPI) — oba tuż przed posiedzeniem FOMC 15–16 września. Przy inflacji PCE wynoszącej 3,7% w ujęciu 12-miesięcznym, znacznie powyżej celu, te publikacje są powszechnie uważane za rozstrzygające dla tego, czy Fed podwyższy, czy utrzyma stopy.

Prognozy analityków stały się bardziej jastrzębie. Według doniesień, których nie zweryfikowano niezależnie z oficjalnymi notatkami badawczymi, Barclays prognozuje obecnie dwie podwyżki w 2026 r., a BNP Paribas przewiduje trzy poczynając od grudnia — ścieżka, która mogłaby przywrócić stopę funduszy federalnych do 4,25–4,50% do połowy 2027 r., czyli do strefy związanej z najgłębszymi historycznymi obsunięciami Bitcoina.

Na wykresach obszar 79 000 dolarów, który wyznaczył piątkowe minimum, to bezpośredni poziom obserwowany przez traderów; zdecydowane wybicie poniżej otworzyłoby drogę do dalszych spadków, natomiast odzyskanie 82 000 dolarów sugerowałoby, że próba wybicia wciąż trwa. Bitcoin nadal pozostaje daleko poniżej swojego rekordu wszech czasów wynoszącego 126 080 dolarów, ustanowionego w październiku 2025 r.

Teza bycza nadal ma oparcie w danych. Bitcoin zyskał około 25% w sierpniu — najlepszy sierpień od 2017 roku — napędzany napływem 3,52 miliarda dolarów do spotowych ETF-ów przez 16 z 21 dni handlowych. Ten popyt ETF-owy to strukturalna różnica względem poprzednich cykli: od wprowadzenia amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoin w styczniu 2024 r. trwałe napływy zapewniają powracający popyt zdolny wchłonąć presję sprzedażową o podłożu makro. Indeks Strachu i Chciwości pozostał na poziomie 73, czyli „Chciwość”, nawet po wyprzedaży — znak, że sentyment instytucjonalny nie stał się niedźwiedzi. Ta odporność odbija się echem wcześniejszych epizodów, gdy Bitcoin odzyskiwał poziom 77 500 dolarów wraz ze spadkiem prawdopodobieństwa podwyżek.

Teza niedźwiedzia jest równie konkretna: rosnące prawdopodobieństwa podwyżki stóp, trwały wzrost płac i wsteczne rewizje zatrudnienia w górę wszystko wskazuje na bardziej restrykcyjny Fed, a niektórzy analitycy ostrzegali, że podwyżka stóp może jednocześnie wywrzeć presję na Bitcoin, złoto i akcje. Rozstrzygnięcie tego napięcia zależeć będzie raczej od wrześniowych danych o inflacji niż od samego raportu o zatrudnieniu.

Zastrzeżenie: Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych niosą znaczące ryzyko. Zawsze przeprowadź własny research przed podejmowaniem decyzji.