Kredyty pod zastaw Bitcoina pozwalają posiadaczom zablokować BTC jako zabezpieczenie pożyczek w dolarach amerykańskich lub stablecoinach, zachowując ekspozycję na cenę Bitcoina i często unikając opodatkowanej sprzedaży.

Wskaźniki loan-to-value wahają się zwykle od około 30% do 70%, a pożyczkobiorcy stają w obliczu wezwania do uzupełnienia zabezpieczenia lub likwidacji, jeśli cena Bitcoina gwałtownie spadnie. Rynek znacznie dojrzał od czasów upadków pożyczkodawców w 2022 roku – zrealizowano seurytyzację o ratingu inwestycyjnym, a do grona podmiotów dołączyły duże banki – choć publikowane oprocentowanie wciąż wynosi od około 5,8% do 14%.

Większość długoterminowych posiadaczy Bitcoina zna ten problem. Potrzebna jest gotówka na wkład własny do domu, działalność gospodarczą lub podatek, ale sprzedaż BTC oznacza rezygnację z ekspozycji na jego przyszłą cenę, a w wielu krajach uruchamia także podatek od zysków kapitałowych. Kredyt pod zastaw Bitcoina oferuje obejście: Bitcoin trafia do zabezpieczenia, a pożyczkodawca udziela pożyczki w dolarach lub stablecoinach.

Koncepcja jest równie stara jak samo pożanie. Ludzie od dawna pożyczają pod zastaw domów, portfeli akcji i złota. Nowością jest zabezpieczenie: aktyw, który notowany jest przez całą dobę i potrafi zmienić cenę o dwucyfrowy procent w ciągu jednego tygodnia.

Rynek zawalił się w 2022 roku, gdy upadli pożyczkodawcy, w tym Celsius i BlockFi. Od tego czasu powrócił w bardziej ostrożnej formie, a pożyczki scentralizowane wzrosły ponad trzykrotnie od dołka z końca 2023 roku, według Galaxy Research.

Ten przewodnik wyjaśnia, czym są kredyty pod zastaw Bitcoina, jak działają, kto je oferuje oraz jakie ryzyka powinien znać pożyczkobiorca przed ich zaciągnięciem.

Czym jest kredyt pod zastaw Bitcoina?

Kredyt pod zastaw Bitcoina to kredyt zabezpieczony BTC. Pożyczkobiorca deponuje Bitcoina u pożyczkodawcy lub blokuje go w inteligentnym kontrakcie, a w zamian otrzymuje pożyczkę o wartości ułamka wartości tego Bitcoina, wypłacaną w walucie fiducjarnej, takiej jak dolar amerykański, lub w stablecoinie, takim jak USDC.

Bitcoin pozostaje zablokowany przez cały czas trwania kredytu. Po spłacie kwoty głównej wraz z odsetkami zabezpieczenie zostaje zwrócone.

Ponieważ pożyczkodawcy opierają się na zabezpieczeniu, a nie na historii dochodów pożyczkobiorcy, wiele z tych kredytów wymaga niewielkiej lub żadnej tradycyjowej weryfikacji zdolności kredytowej. Występują w dwóch podstawowych formach:

• Kredyty scentralizowane (CeFi), oferowane przez firmy takie jak Ledn, Strike, Unchained, Nexo i Coinbase. Pożyczkobiorcy przechodzą weryfikację tożsamości, a firma lub jej powiernik przechowuje BTC.
• Kredyty zdecentralizowane (DeFi), oferowane przez protokoły takie jak Aave i Morpho. Zabezpieczenie trzyma inteligentny kontrak, a natywny BTC zwykle musi zostać najpierw "opakowany" (wrapped) w token na innym blockchainie.

Wrapped Bitcoin to token na innym blockchainie, takim jak Ethereum, zabezpieczony w stosunku 1:1 przez rzeczywisty BTC przechowywany w depozycie. Umożliwia wykorzystanie Bitcoina w aplikacjach DeFi.

Jak działa kredyt pod zastaw Bitcoina?

Kluczową liczbą jest wskaźnik loan-to-value (LTV): ile pożyczono w stosunku do wartości zabezpieczenia. Wskaźniki LTV w branży wahają się zwykle od około 30% do 70%, a wielu pożyczkodawców zaczyna od 50%. Przy LTV 50% Bitcoin o wartości 100 000 dolarów zabezpiecza pożyczkę 50 000 dolarów.

Ta poduszka ma znaczenie, ponieważ Bitcoin jest zmienny. Gdy cena BTC spada, LTV rośnie. Pożyczkodawcy ustalają dwa progi:

• Wezwanie do uzupełnienia zabezpieczenia: jeśli LTV przekroczy ustalony poziom, pożyczkobiorca proszony jest o dodanie większego zabezpieczenia lub spłatę części kredytu.
• Likwidacja: jeśli LTV dalej rośnie, pożyczawca sprzedaje część lub całość Bitcoina, aby pokryć dług. W DeFi robią to automatycznie inteligentne kontrakty.

Dla pożyczkobiorców te mechanizmy są odwrotną stroną braku weryfikacji kredytowej: to zabezpieczenie przechodzi ocenę, a zastawione monety są tym, co jest w grze, gdy rynek się odwróci.

Warunki różnią się w zależności od produktu. Niektóre kredyty mają stałe 12-miesięczne terminy z miesięcznymi odsetkami. Inne, takie jak kredyty Coinbase, nie mają miesięcznych rat ani terminu spłaty; odsetki po prostu narastają na saldzie.

"Rehipotekacja" oznacza, że pożyczkodawca pożycza dalej zabezpieczenie klienta innemu podmiotowi, aby uzyskać dodatkowy zysk. Była to główna przyczyna utraty depozytów przez klientów pożyczkodawców, którzy upadli w 2022 roku.

Co wyróżnia kredyty pod zastaw Bitcoina?

Głównym atutem jest dostęp do gotówki przy zachowaniu Bitcoina. W wielu jurysdykcjach zaciągnięcie pożyczki nie jest zdarzeniem podlegającym opodatkowaniu, podczas gdy sprzedaż już tak – choć pożyczkobiorcy powinni sprawdzić lokalne przepisy.

Sektor dojrzał także pod innymi względami. Pożyczkodawcy obecnie deklarują, że nie rehipotekują zabezpieczeń, a niektórzy oferują "powiernictwo wspólnika" (collaborative custody) – obie zmiany wymyślone z myślą o upadkach z 2022 roku. Na przykład Unchained przechowuje zabezpieczenie kredytu w sejfie multisig 2-z-3: pożyczkobiorca, Unchained i niezależny agent kluczy każdy posiadają po jednym kluczu, a żadna strona sama nie może przenieść monet.

Wall Street również zwraca uwagę. W lutym 2026 roku Ledn zamknął zabezpieczoną Bitcoinem seurytyzację o wartości 188 milionów dolarów. S&P Global przyznało jej klasie senioralnej o wartości 160 milionów dolarów wstępny rating "BBB-", co SVB opisało jako pierwszy rating inwestycyjny dla portfela pożyczkowego zabezpieczonego Bitcoinem. Ten próg ma znaczenie, ponieważ wiele instytucjonalnych mandatach ogranicza aktywa do instrumentów o ratingu inwestycyjnym.

Galaxy oszacował całkowity wolumen kredytów zabezpieczonych kryptowalutami na 56,16 miliarda dolarów w drugim kwartale 2026 roku, spadek o 16,8% względem poprzedniego kwartału, gdy pożyczkobcy ograniczali dźwignię, a pożyczkodawcy scentralizowani utrzymują obecnie więcej kredytów niż protokoły DeFi.

Coinbase przekroczył 1 miliard dolarów w udzielonych kredytach pod zastaw Bitcoina, według firmy.

Kto oferuje kredyty pod zastaw Bitcoina?

• Ledn: pożyczkodawca skupiony na Bitcoinie z kredytami w depozycie, których zabezpieczenie nie jest pożyczane dalej.
• Unchained: kredyty komercyjne przechowywane w sejfach multisig, gdzie pożyczkobiorca posiada jeden klucz.
• Strike: kredyty pod zastaw Bitcoina dla osób fizycznych i firm w wybranych stanach USA.
• Coinbase: kredyty on-chain realizowane przez protokół Morpho, dostępne w większości stanów USA.
• Aven: uruchomił w kwietniu 2026 roku linię kredytową Visa zabezpieczoną Bitcoinem z limitami do 1 miliona dolarów, wprowadzając kredyty zabezpieczone Bitcoinem do codziennych płatności kartą.
• Nexo: natychmiastowe linie kredytowe pod zastaw BTC i ponad 100 innych aktywów, skierowane głównie do użytkowników spoza USA.
• Aave: protokół pożyczkowy DeFi, w którym można pożyczać pod zastaw wrapped BTC.

Ile kosztuje kredyt pod zastaw Bitcoina?

Oprocentowanie zależy od wielkości kredytu, LTV i dostawcy i często się zmienia. Na stan z października 2026 roku publikowane stawki zaczynają się od około 5,8% w Coinbase. SALT reklamuje 7,49% do 10,5% APR, podczas gdy stawki Ledn wahają się od 11,49% APR przy kredytach poniżej 250 000 dolarów do 9,25% przy kredytach od 2 milionów dolarów wzwyż. Strike pobiera od 10,5% do 13% APR przy kredytach z miesięcznymi płatnościami odsetkowymi i o punkt procentowy więcej, jeśli odsetki są płacone przy wygaśnięciu. Unchained podaje oprocentowanie 12%, czyli 14,18% APR. Stawki w DeFi zmieniają się z popytem i podażą.

Niższe LTV i większe kredyty zwykle skutkują lepszymi stawkami. Pożyczkobiorcy powinni również zwracać uwagę na opłaty za udzielenie, kary za przedterminową spłatę i opłaty za likwidację, które mogą znacząco podnieść efektywny koszt ponad stawkę katalogową – dlatego porównywanie APR, a nie stawek nominalnych, jest bardziej wiarygodnym sposobem oceny ofert.

Jak uzyskać kredyt pod zastaw Bitcoina

1. Wybierz dostawcę. Porównaj model powiernictwa, politykę rehipotekacji, stawki i dostępność geograficzną.
2. Przejdź KYC. Scentralizowani pożyczkodawcy wymagają weryfikacji tożsamości.
3. Wybierz LTV i termin. Konserwatywne LTV pozostawia większy zapas przed wezwaniem do uzupełnienia zabezpieczenia.
4. Wpłać BTC do powiernictwa pożyczkodawcy, sejfu multisig lub inteligent kontraktu.
5. Otrzymaj środki w walucie fiducjarnej lub stablecoinach, monitoruj LTV i spłać, aby odblokować Bitcoina.

Przyszłość kredytów pod zastaw Bitcoina

Pożyczki pod zastaw Bitcoina zaczynają przypominać zwykłe finanse. Regulacje są jaśniejsze po uchwaleniu w USA ustawy GENIUS Act, a administracja jest przychylna kryptowalutom, choć szersza ustawa CLARITY Act utknęła w Senacie we wrześniu 2026 roku, pozostawiając pełniejszy schemat regulacyjny sektora wciąż niewypracowanym. SVB zauważa, że kilka dużych instytucji finansowych uruchomiło pożyczki pod zastaw Bitcoina dla wybranych klientów w pierwszej połowie 2026 roku, rozszerzając produkt, który rozpoczął się w firmach natywnych dla kryptowalut, na tradycyjne kanały bankowe.

Oczekuje się większego udziału banków, więcej seurytyzacji z ratingiem, takich jak ta Ledna, oraz więcej produktów konsumenckich, takich jak karty kredytowe i kredyty długoterminowe. Podstawowe ryzyko się jednak nie zmieni: jeśli cena Bitcoina gwałtownie spadnie, nadmiernie zadłużeni pożyczkobiorcy zostaną zlikwidowani.

Pożyczkobiorcy DeFi stoją przed dodatkowymi ryzykami. W kwietniu 2026 roku, po tym jak atakujący wypłukali 291 milionów dolarów z infrastruktury powiązanej z projektem Kelp DAO, użytkownicy protokołu pożyczkowego Aave mieli trudności z wypłatą środków, gdy 6,2 miliarda dolarów wypłynęło – przypomnienie, że ryzyko DeFi wykracza poza pozycję zabezpieczenia samego pożyczkobiorcy.

Wskazówka dla przyszłych pożyczkobiorców jest prosta: pożyczaj konserwatywnie i dokładnie wiedz, kto przechowuje Twoje monety.

Zastrzeżenie: Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej.