Posiadacze Bitcoina stający przed realnymi wydatkami od dawna stawali przed prostym wyborem: sprzedać monety albo znaleźć gotówkę gdzie indziej. SALT Lending twierdzi, że rosnąca liczba jego kredytobiorców wybiera trzecią drogę.

Zgodnie z najnowszym raportem firmy z rejonu Denver klienci coraz częściej sięgają po kredyty pod zastaw Bitcoina, aby sfinansować codzienne potrzeby, w tym czesne, kapitał obrotowy firm, zakup nieruchomości oraz konsolidację zadłużenia.

Jak działają te kredyty

W tym modelu kredytobiorca zastawia Bitcoina jako zabezpieczenie, otrzymuje gotówkę i odzyskuje monety po spłacie kredytu. Rozwiązanie zapewnia płynność bez sprzedaży, co oznacza, że kredytobiorca zachowuje własność Bitcoina wraz z potencjalnym wzrostem jego wartości.

SALT oferuje stałe oprocentowanie na okres jednego, trzech lub pięciu lat, skierowane zarówno do klientów indywidualnych, jak i biznesowych. Cena zależy od kwoty, jaką pożycza klient, w stosunku do wartości zabezpieczenia — wskaźnik ten znany jest jako loan-to-value, czyli LTV.

Na konserwatywnym końcu skali firma podaje, że roczne oprocentowanie zaczyna się od 7,49% dla kredytu rocznego przy LTV 30%. Wraz ze wzrostem wskaźnika rośnie cena: SALT wskazuje maksymalne oprocentowanie 10,50% dla kredytów przy LTV 70%.

Nie ma weryfikacji biurach kredytowych ani badania dochodów. Po zatwierdzeniu wniosku środki zazwyczaj trafiają na konto w ciągu 24 do 48 godzin roboczych, według firmy.

Bilans, na który powołuje się SALT

SALT, założony w 2016 roku, twierdzi, że od rozpoczęcia działalności udzielił kredytów pod zastaw Bitcoina na łączną kwotę ponad 2 mld dolarów. Firma deklaruje również 100% wskaźnik zwrotu zabezpieczeń, co oznacza, że żaden klient nie stracił zastawu w czasie jej działalności.

Postawa SALT w kwestii przechowywania zabezpieczeń zderza się z niedawną historią branży: w kryzysie kredytowym krypto z 2022 roku kilku prominentych pożyczkodawców — w tym Celsius, BlockFi i Voyager — złożyło wnioski o upadłość, a sposób wykorzystania lub rozmieszczenia zabezpieczeń klientów stał się jednym z głównych wątków tego rozrachunku.

SALT deklaruje, że przechowuje zabezpieczenia w instytucjonalnym depozycie i nie stosuje rehipotekacji. Rehipotekacja to praktyka wykorzystywania przez pożyczkodawcę zastawionych aktywów klienta na własną działalność kredytową lub handlową.

Firma obecnie działa w 47 stanach USA oraz w Dystrykcie Kolumbii. Planuje rozszerzenie licencji na Kalifornię i Nevadę, z celem w oknie 2025–2026.

Jedno zastrzeżenie warto mieć na uwadze: dane SALT pochodzą od samej firmy. Wolumen kredytów, czysty bilans zabezpieczeń oraz twierdzenia na temat wydatków kredytobiorców nie zostały niezależnie zweryfikowane. W szczególności struktura celów kredytów nie została przeanalizowana przez żadną stronę trzecią.

Dlaczego kredytobiorcy się na to decydują

Dla długoterminowych inwestorów atrakcyjność polega przede wszystkim na uniknięciu sprzedaży. Sprzedaż Bitcoina na pokrycie czesnego oznacza całkowitą rezygnację z pozycji. Pożyczanie pod zastaw pozwala ją zachować — kosztem odsetek i pewnego ryzyka likwidacji. Taka struktura omija też częsty moment podatkowy: w USA sprzedaż aktywów o wzrosniętej wartości może zrealizować zyski kapitałowe i wywołać obowiązek podatkowy, podczas gdy zaciągnięcie pożyczki pod zastaw samo w sobie nie stanowi zdarzenia podlegającego opodatkowaniu.

Dla właścicieli małych firm szybkość ma znaczenie równie duże jak sama konstrukcja. Realizacja w ciągu jednego lub dwóch dni roboczych bez weryfikacji kredowej to zupełnie inne doświadczenie niż proces kapitału obrotowego w tradycyjnym banku.

Bardziej ostrożna lektura jest taka, że ryzyko nie zniknęło. Kredytobiorca przy LTV 70% płacący 10,50% ponosi realną ekspozycję na zmienny aktywo, obsługując jednocześnie zadłużenie o stałej stopie. W całym sektorze kredytów zabezpieczonych gwałtowny spadek wartości zabezpieczenia zazwyczaj wywołuje wezwanie do uzupełnienia margin call — żądanie dostarczenia dodatkowego zabezpieczenia lub spłaty części kredytu — co jest praktycznym mechanizmem stojącym za ryzykiem likwidacji.

Warto dalej obserwować, czy SALT uzyska licencje w Kalifornii i Nevadzie w zapowiedzianym terminie. Te zatwierdzenia przybliżyłyby firmę do ogólnokrajowego zasięgu w USA. Warto też obserwować, czy kiedykolwiek pojawią się niezależne dane potwierdzające opisaną przez firmę zmianę celów kredytów.