Bitcoin napotyka rosnący opór w okolicach 88 000 USD, ponieważ amerykańskie fundusze ETF powracają do sprzedaży netto, a wyższa od oczekiwań inflacja obciąża sentyment rynkowy — wynika z nowego raportu firmy analitycznej Glassnode zajmującej się analizą blockchain.

W raporcie z 14 października Glassnode wskazał przedział 80 000–81 500 USD jako kluczową strefę wsparcia, podczas gdy inwestorzy, którzy kupili Bitcoina w ciągu ostatnich dwóch lat, nadal generują presję sprzedażową powyżej aktualnych cen.

Raport ukazał się w momencie, gdy Bitcoin ma trudności z odbiciem po wyższej od oczekiwań inflacji za wrzesień, która wzmocniła oczekiwania kolejnej podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Mimo tych przeciwności Glassnode stwierdził, że kilka wskaźników on-chain sugeruje, iż rynek wchodzi we wczesną fazę ożywienia, przy czym długoterminowi posiadacze ograniczają swoje straty, a Bitcoin notowany jest powyżej ważnych poziomów wyceny.

Opór na poziomie 88 000 USD rośnie w miarę przyspieszania odpływów z ETF-ów

Glassnode zidentyfikował dwie grupy inwestorów posiadających Bitcoina powyżej aktualnych cen. Inwestorzy, którzy kupili BTC od sześciu do dwunastu miesięcy temu, mają średni koszt bazowy blisko 88 000 USD, podczas gdy ci, którzy kupili od jednego do dwóch lat temu, mają koszt bazowy wokół 100 000 USD.

Oba poziomy odrzuciły wcześniejsze rajdy w tym roku. Bitcoin zbliżył się do pierwszego w styczniu, po czym spadł o ponad 33%, a w maju przetestował drugi, po czym stracił około 25%. Według Glassnode Bitcoin musi odzyskać 88 000 USD, aby przezwyciężyć presję sprzedażową ze strony inwestorów chcących wyjść z pozycji blisko pierwotnych cen zakupu.

Jednocześnie popyt instytucjonalny osłabł. Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina przyciągnęłyisko 3 miliardy USD napływów netto między 21 września a 6 października, co stanowiło ich najsilniejszy okres zakupów od listopada 2025 roku. Ten impuls odwrócił się jednak 7 października, a od tego czasu fundusze odnotowały około 760 milionów USD odpływów netto, usuwając z rynku główne źródło popytu. Od debiutu w styczniu 2024 roku fundusze te stały się jednym z najuważniej śledzonych mierników instytucjonalnego popytu na Bitcoina.

Glassnode stwierdził, że trwały powrót napływów do ETF-ów dostarczyłby mocniejszego potwierdzenia, że kupujący absorbowali presję sprzedażową.

Bitcoin broni wsparcia 80 000 USD, gdy straty długoterminowych posiadaczy maleją

Mimo osłabiającego się popytu na ETF-y Bitcoin nadal broni kluczowych poziomów wsparcia. Średni koszt bazowy amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoina wynosi około 81 500 USD — poziom ten Bitcoin chwilowo utracił 8 i 13 października, po czym go odzyskał.

Glassnode zidentyfikował również znaczące zlecenia kupna w okolicach 80 000 USD na Binance, podczas gdy True Market Mean, model wyceny on-chain Glassnode, znajduje się blisko 78 000 USD. Przebicie poniżej 80 000 USD mogłoby wywołać dalsze likwidacje, natomiast ruch w stronę 88 000 USD mógłby zmusić sprzedających krótko do zamknięcia pozycji. Trwałe wzrosty wymagałyby jednak silniejszego popytu spot.

Tymczasem presja sprzedażowa ze strony długoterminowych posiadaczy osłabła. Ich zrealizowane straty spadły o 85% od szczytu z 12 sierpnia. Przy czerwcowym dołku Bitcoina na każdą monetę sprzedaną z zyskiem przypadało około dwunastu monet sprzedanych ze stratą. Ta proporcja odwróciła się — sprzedaże zyskowne przewyższają obecnie sprzedaże stratne w stosunku cztery do jednego.

Glassnode stwierdził, że ta zmiana przypomina wcześniejsze ożywienia rynkowe. W przeciwieństwie do bessy z lat 2018 i 2022 Bitcoin uniknął również zamknięcia poniżej swojej Realized Price, czyli średniego kosztu nabycia monet w obiegu. Nawet przy dołku 30 czerwca Bitcoin pozostawał około 10% powyżej tego poziomu.

Gorące dane o inflacji zwiększają presję przed decyzją Fed

Najnowsza ocena Glassnode następuje po mocniejszym od oczekiwań raporcie o amerykańskiej inflacji, który wzbudził obawy dotyczące dalszego zaostrzania polityki monetarnej. Według Biura Statystyk Pracy wskaźnik cen konsumpcyjnych za wrzesień wzrósł o 0,6% miesiąc do miesiąca i o 3,7% rok do roku, przekraczając prognozy rynkowe. Inflacja bazowa, bez cen żywności i energii, wzrosła o 0,3% miesięcznie i o 2,6% rocznie.

Te dane zwiększyły oczekiwania, że Rezerwa Federalna może ponownie podnieść stopy procentowe po podwyżce o 25 punktów bazowych we wrześniu. Decyzje Rezerwy Federalnej są uważnie obserwowane na rynkach aktywów ryzykownych, ponieważ polityka monetarna kształtuje warunki płynności, na których te rynki operują. Następna decyzja polityki monetarnej zaplan jest na 28 października, a 3 listopada odbędą się wybory midterm w USA.

Glassnode zidentyfikował również rosnącą aktywność spekulacyjną w poszczególnych altcoinach. Jego wskaźnik Altcoin Froth Indicator wykazał podwyższoną dźwignię wśród pojedynczych tokenów od końca września, choć spekulacja w całym rynku pozostawała stosunkowo umiarkowana. Ta rozbieżność sugeruje, że fragmenty rynku altcoinów mogłyby stanąć w obliczu skoncentrowanych likwidacji, gdyby Bitcoin utracił wsparcie na poziomie 80 000 USD.

Dla Bitcoina Glassnode wskazał dwa poziomy, które mogą zdecydować o kolejnym dużym ruchu. Trwałe wybicie powyżej 88 000 USD, wsparte odnowionymi napływami do ETF-ów, sugerowałoby, że kupujący absorbowali presję sprzedażową. Przebicie poniżej 80 000 USD mogłoby jednak narazić Bitcoina na dalsze spadki w kierunku True Market Mean w okolicach 78 000 USD.