Pod koniec sierpnia 2026 r. Bitcoin sięgnął około 81 000 dolarów, najwyższego poziomu od trzech miesięcy, po czym cofnął się do okolic 77-79 tys. dolarów, gdy paliwo kupujących napędzających ten ruch zaczęło się wyczerpywać.

Wzrost z letnich dołków blisko 58 000-64 000 dolarów oznaczał zysk rzędu około 23-38%. Przebicie poziomu 80 000 dolarów było jednak napędzane głównie przez likwidację pozycji krótkich (short squeeze), a nie organicznymi zakupami.

Short squeeze, który poruszył miliardy

W trakcie wzrostów zlikwidowano pozycje krótkie o wartości od 1,4 do 4 miliardów dolarów, co czyni ten short squeeze jednym z największych w najnowszej historii Bitcoina. Gdy traderzy obstawiający spadki cen są zmuszani do zamknięcia pozycji, faktycznie stają się się nabywcami z przymusu, dodając paliwa rakietowego już rosnącemu rynkowi. Ruchy napędzane w ten sposób zwykle wygasają, gdy pula zmuszonych sprzedających się wyczerpie, ponieważ zakupy są wymuszone, a nie uznaniowe — schemat znany z wcześniejszych lawin likwidacji na rynku terminowym Bitcoina z dźwignią, gdzie otwarte zainteresowanie może szybko się rozwinąć, gdy momentum cenowe hamuje.

Analitycy Glassnode i Bitfinex wskazali dokładnie tę dynamikę jako kluczowy problem. Szybkość wzrostów Bitcoina zawdzięczała więcej wymuszonym zakupom niż akumulacji opartej na przekonaniu, a zachowanie kursu od szczytu 81 000 dolarów odzwierciedla tę rzeczywistość.

Napływy do ETF-ów opowiadają mieszane historie

Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoin przyciągnęły około 1,9 miliarda dolarów napływów netto w ciągu jednego tygodnia — najlepszy tygodniowy wynik tych produktów od października 2025 r., przy czym IBIT BlackRock był w czołówce pod względem przyciągania kapitału. Fundusze te, zatwierdzone przez amerykańskich regulatorów w styczniu 2024 r., stały się jednym z głównych kanałów, przez które kapitał instytucjonalny i detaliczny trafia do Bitcoina — dlatego ich dzienne dane o napływach są uważnie śledzone jako wskaźnik realnego popytu.

Od tego czasu napływy stały się nierówne: niektóre dni przynosiły znaczące wpływy, inne odpływy lub znikomą aktywność. Aby Bitcoin mógł ugruntować się powyżej 80 000 dolarów, analitycy wskazują, że zakupy ETF muszą wykazać się trwałym, wielotygodniowym impetem, a nie sporadycznymi wybuchami zainteresowania.

Poziomy rezystancji i wiatr makro w żagle

Analitycy techniczni wskazują przedział 81 000-83 000 dolarów jako najbliższą rezystancję, a potwierdzone wybicie może otworzyć drogę do celów między 85 000 a 90 000 dolarów. Po stronie spadkowej okolice 77-79 tys. dolarów pełniły funkcję strefy konsolidacji, w której kupujący dotychczas byli gotowi wchodzić na rynek. Sposób, w jaki Bitcoin zachowa się przy kolejnym teście przedziału 81 000-83 000 dolarów — oraz czy tygodniowe raporty o napływach do ETF-ów pokażą kolejne tygodnie dodatnich napływów netto — należą do sygnałów, które analitycy obserwują, aby ocenić, czy popyt faktycznie się wzmocnił.

Komunikaty amerykańskiego Departamentu Skarbu o rozszerzonym wykupowaniu obligacji długoterminowych, mającym wywierać presję na spadek rentowności, stworzyły bardziej przychylne otoczenie dla szeroko rozumianych aktywów ryzykownych. Niższe rentowności długoterminowe zazwyczaj obniżają koszt alternatywny trzymania aktywów niegenerujących odsetek, takich jak Bitcoin — relacja, która w ostatnich latach kształtowała jego notowania w powiązaniu z oczekiwaniami stóp procentowych.

Analitycy przestrzegają, że ostatni ruch Bitcoina wygląda bardziej na transakcję odrabiającą straty niż na pierwszy akt nowej hossy. Kryptowaluta przez miesiące przegrywała z innymi aktywami ryzykownymi podczas letniej wyprzedaży, a znaczna część ostatnich wzrostów to jedynie odzyskanie utraconego gruntu, a nie wejście na autentycznie nowy teren.

Swoją rolę odegrało również realizowanie zysków. Inwestorzy, którzy kupili na dołkach w okolicach 58 000-64 000 dolarów, mają na koncie solidne zyski i wydają się gotowi zablokować część z nich na poziomie lub w pobliżu 80 000 dolarów.