Loren Asmus z UTXO Management twierdzi, że cena Bitcoina (BTC) jest niewłaściwą miarą oceny tego aktywa, niezależnie od tego, co robi danego dnia. Argumentuje on za stałą alokacją w portfelu i wskazuje światowy rynek obligacji o wartości około 300 bilionów dolarów jako kolejny front adopcji Bitcoina.

Jego wypowiedzi zostały opublikowane 9 października 2026 r.

Asmus, związany z UTXO Management — firmą zarządzającą aktywami skoncentrowaną na Bitkoinie — argumentuje, że dzienne zmiany cen nie są właściwą miarą znaczenia tego aktywa. W jego ujęciu Bitcoin zasługuje na stałe miejsce w portfelu, a nie na pozycję ocenianą po jej najnowszym ruchu — rozróżnienie to przesuwa kluczowe pytanie z tego, na jakim poziomie znajduje się cena dzisiaj, na to, jak aktywo współgra z tradycyjnymi aktywami, które stanowią fundament dużych portfeli.

Bitcoin został uruchomiony w styczniu 2009 r. jako pierwsza kowaluta i działa pod egzekwowanym przez protokół limitem 21 milionów monet. Ta sztywna emisja odróżnia go od długu rządowego i korporacyjnego, który rośnie wraz z emisją nowych papierów wartościowych przez pożyczkobiorców, i jest często przywoływana w argumentach za jego wykorzystaniem jako długoterminowej przechowalni wartości.

Światowy rynek obligacji, obejmujący długi rządowe, korporacyjne i inne papiery wartościowe, jest powszechnie zaliczany do największych pul kapitału w światowym systemie finansowym i stanowi kluczową alokację dla funduszy emerytalnych, ubezpieczycieli i zarządzających aktywami. Wskazując jego rozmiar wynoszący około 300 bilionów dolarów, Asmus przedstawia kolejny front adopcji Bitcoina w kategoriach skali, a nie dziennej ceny. W jego argumentacji liczba ta służy jako wskaźnik puli, względem której Bitcoin miałby być mierzony, a nie jako prognoza skali przepływu kapitału.

Koncepcja stałej alokacji, do której się odwołuje, ma głębokie korzenie w zarządzaniu portfelem, najbardziej widoczne w „portfelu stałym" (permanent portfolio) Harry'ego Browne'a — podejściu zaprojektowanym tak, aby było utrzymywane bez zmian w zmieniających się warunkach gospodarczych. Zgodnie z tą szkołą myślenia alokacja jest utrzymywana, a nie przedmiotem handlu — to samo rozróżnienie, które Asmus prowadzi między znaczeniem Bitcoina a jego dzienną ceną.

Ta treść została po raz pierwszy opublikowana na COINOTAG: https://en.coinotag.com/utxo-asmus-bitcoin-300-trillion-bond-market