Traderzy Bitcoina stoją w obliczu perspektywy kolejnej dużej fali likwidacji krótkich pozycji, jeśli BTC przebije poziom 80 000 USD, przy czym szacunkowo 3,6 mld USD pozycji niedźwiedzich może zostać wystawionych na ostre ściśnięcie rynkowe.

Ostrzeżenie pojawiło się po bolesnym okresie dla krótkich pozycji: według doniesień w ciągu ostatnich trzech dni wymazano krótkie pozycje na Bitcoinie o wartości ponad 2,4 mld USD, gdy BTC zanotował mocne odbicie. Dane wskazało skoncentrowane na kryptowalutach konto @coinbureau na X, zwracając uwagę na rosnącą skalę lewarowanej ekspozycji krótkiej ulokowanej powyżej obecnego zakresu notowań Bitcoina. Przebicie poziomu 80 000 USD zapowiada się jako ważny test zarówno dla byków na Bitcoinie, jak i dla traderów obstawiających kolejny spadek.

Rosnące ryzyko likwidacji krótkich pozycji

Sprzedaż krótka pozwala traderom zarabiać, gdy wartość aktywum spada. Na lewarowanych rynkach kryptowalut traderzy mogą jednak zostać poddani przymusowej likwidacji, gdy ceny gwałtownie obrócą się przeciwko ich pozycjom. Jeśli Bitcoin będzie dalej rosnąć, posiadacze silnie lewarowanych krótkich pozycji mogą zostać zmuszeni do zamknięcia swoich transakcji. Te wymuszone zakupy tworzą dodatkową presję popytową, potencjalnie podbijając BTC jeszcze wyżej w zjawisku powszechnie znanym jako short squeeze (ściśnięcie krótkich pozycji).

Zgodnie z danymi wskazanymi przez @coinbureau, około 3,6 mld USD krótkich pozycji na Bitcoinie może być zagrożonych, jeśli BTC przebije poziom 80 000 USD. Rozmiar tej potencjalnej puli likwidacji czyni ten poziom szczególnie istotnym dla traderów obserwujących następny ruch Bitcoina.

Ponad 2,4 mld USD krótkich pozycji już zlikwidowanych

Niedawne odbicie Bitcoina już przysporzyło znacznych strat traderom niedźwiedzim. Według doniesień w ciągu ostatnich trzech dni zlikwidowano krótkie pozycje na BTC o wartości ponad 2,4 mld USD, co podkreśla, jak szybko zmienił się sentyment rynkowy. Traderzy, którzy ustawili się na dalsze spadki, zostali zmuszeni do zamknięcia pozycji, gdy Bitcoin zaczął rosnąć.

Na silnie lewarowanych rynkach nawet stosunkowo umiarkowane ruchy cen mogą wywołać duże likwidacje, gdy traderzy pożyczyli znaczne kwoty kapitału. Gdy likwidacje zaczynają przyspieszać, wynikające z nich zlecenia rynkowe mogą wzmocnić podstawowy ruch — dynamika, która może pomóc wyjaśnić, dlaczego niedawne odbicie Bitcoina nabrało tak silnego rozpędu.

Nagłówkowe sumy likwidacji tego rodzaju są zazwyczaj kompilowane przez agregatory takie jak CoinGlass na podstawie danych publikowanych przez największe giełdy instrumentów pochodnych i najlepiej odczytywać je jako szacunki. Praktyki raportowania różnią się między platformami, a niektóre giełdy publikują likwidacje jedynie w stałych odstępach czasu, co oznacza, że rzeczywiste zlikwidowane wolumeny mogą różnić się od prezentowanych danych.

Dlaczego poziom 80 000 USD ma znaczenie dla Bitcoina

Poziom 80 000 USD stał się ważnym psychologicznym i technicznym progiem dla traderów Bitcoina. Poziomy cenowe o okrągłych wartościach często przyciągają znaczną uwagę, ponieważ mogą wpływać zarówno na decyzje handlowe inwestorów detalicznych, jak i instytucjonalnych.

Dla byczych traderów trwałe umocnienie powyżej 80 000 USD mogłoby sygnalizować, że Bitcoin odzyskał wystarczający impet, aby zmierzyć się z wyższymi poziomami oporu. Dla traderów niedźwiedzich ten sam ruch może być jednak coraz bardziej niebezpieczny. Przebicie tego poziomu mogłoby wywołać automatyczne likwidacje w wielu lewarowanych pozycjach, potencjalnie tworząc dodatkowy popyt na BTC.

Taka dynamika może stworzyć pętlę sprzężenia zwrotnego, w której rosnące ceny zmuszają sprzedających krótko do kupowania Bitcoina, te zakupy podbijają cenę wyżej, a wyższa cena wywołuje jeszcze więcej likwidacji.

Jak działa short squeeze na Bitcoinie

Do short squeeze dochodzi, gdy traderzy obstawiający spadek aktywum są zmuszeni do kupna, ponieważ ceny gwałtownie rosną. Rozważmy tradera, który otwiera lewarowaną krótką pozycję na Bitcoinie, oczekując spadku BTC. Jeśli zamiast tego Bitcoin rośnie, trader zaczyna kumulować straty. Gdy pozycja osiąga próg likwidacji, giełda może automatycznie zamknąć transakcję — a zamknięcie krótkiej pozycji wymaga zakupu aktywum bazowego.

Gdy tysiące lewarowanych pozycji jest likwidowanych w tym samym czasie, te wymuszone zakupy mogą znacząco zwiększyć presję popytową. Ma to szczególne znaczenie na rynkach kryptowalut, ponieważ dźwignia może być niezwykle wysoka, a handel trwa całodobowo. Bitcoin może więc doświadczać gwałtownych ruchów cenowych, gdy duże skupiska lewarowanych pozycji gromadzą się wokół ważnych poziomów cenowych.

Kaskady likwidacji historycznie wzmacniały największe ruchy Bitcoina w obu kierunkach, wylatowując lewarowane pozycje długie podczas głębokich spadków i pozycje krótkie podczas ostrych odbić. Epizody ekstremalnej zmienności skłoniły także niektóre platformy do zaostrzenia kontroli ryzyka — Binance na przykład obniżył w 2021 roku maksymalną dźwignię dla nowych kont do 20x — choć wysoka dźwignia pozostaje szeroko dostępna na rynkach kryptowalutowych instrumentów pochodnych.

Likwidacje same w sobie nie gwarantują dalszych wzrostów

Ryzyko likwidacji może stanowić kolejny katalizator dla Bitcoina, jeśli bykom uda się wprowadzić BTC powyżej 80 000 USD. Jednak same likwidacje nie gwarantują, że Bitcoin będzie dalej rósł. Szerszy rynek nadal potrzebuje wystarczającego popytu spot, aby wesprzeć ten ruch po oczyszczeniu go z pozycji lewarowanych.

Jeśli Bitcoin osiągnie 80 000 USD głównie z powodu likwidacji krótkich pozycji, traderzy mogą ostatecznie zacząć realizować zyski, gdy fala likwidacji opadnie, co mogłoby prowadzić do zwiększonej zmienności wokół strefy wybicia. Uczestnicy rynku będą więc obserwować zarówno dane z rynku instrumentów pochodnych, jak i aktywność na rynku spot, aby ustalić, czy ruch powyżej 80 000 USD odzwierciedla rzeczywisty popyt, czy jedynie tymczasową zwyżkę napędzaną dźwignią. W praktyce oznacza to śledzenie wskaźników takich jak stawki finansowania kontraktów perpetual i łączny open interest, które pokazują, ile dźwigni jest ulokowane wokół kluczowych poziomów i jak szybko jest dodawana lub rozwijana.

Niedźwiedzie są coraz bardziej pod presją

Ostatnie dane o likwidacjach sugerują, że niedźwiedzie na Bitcoinie są już pod znaczną presją. Wyeliminowanie ponad 2,4 mld USD krótkich pozycji w zaledwie trzy dni pokazuje skalę obecnej zmiany rynkowej. Jeśli kolejne 3,6 mld USD stanie się podatne na likwidację powyżej 80 000 USD, następna zwyżka Bitcoina mogłaby potencjalnie wywołać jeszcze większe zdarzenie likwidacyjne.

Dla traderów utrzymujących krótkie pozycje ryzykiem nie jest jedynie sam wzrost Bitcoina. Większym zmartwieniem jest to, że gwałtowny ruch mógłby uruchomić kaskadowe likwidacje, zanim zdążą zareagować. To jeden z powodów, dla których dźwignia stała się tak istotnym czynnikiem w analizie rynku Bitcoina.

Chociaż szacunki likwidacji mogą szybko się zmieniać w miarę jak traderzy otwierają lub zamykają pozycje, duże skupiska krótkich pozycji mogą tworzyć warunki do zwiększonej zmienności. Dla Bitcoina poziom 80 000 USD może więc stać się czymś więcej niż tylko kolejnym kamieniem milowym cenowym.

Co się stanie, jeśli BTC przebije 80 000 USD?

Kolejny ruch może w dużej mierze zależeć od zdolności Bitcoina do zbudowania trwałego impetu powyżej 80 000 USD. Jeśli BTC zdecydowanie przebije ten poziom, likwidacje krótkich pozycji mogą przyspieszyć i potencjalnie stworzyć potężny short squeeze. Jeśli Bitcoinowi nie uda się utrzymać powyżej tego progu, traderzy mogą zamiast tego zobaczyć kolejny okres konsolidacji lub odnowioną presję podażową. Kluczowym czynnikiem będzie to, czy rzeczywisty popyt kupujących utrzyma się po usunięciu z rynku pozycji lewarowanych.

Na razie niedawne odbicie Bitcoina już wymazało miliardy dolarów w pozycjach niedźwiedzich. Z kolejną potencjalną pulą likwidacji o wartości 3,6 mld USD czekającą powyżej 80 000 USD następne duże wybicie Bitcoina mogłoby wywołać znaczną zmienność na całym rynku kryptowalut.

Autor: Victoria Hale, dziennikarka zajmująca się technologią i blockchainem. Źródło: Hokanews.