Najważniejsze informacje

Geoffrey Kendrick ze Standard Chartered powiedział, że Bitcoin może osiągnąć 100 000 USD do końca 2026 roku.

Peter Schiff nazwał ruch powyżej 72 000 USD fałszywym wybiciem i argumentował, że lepszą transakcją jest złoto.

JPMorgan ostrzegł, że odkupy obligacji skarbowych mogą nie zapobiec ponownemu wzrostowi rentowności długoterminowych.

Około 3 miliardy USD krótkich pozycji w krypto zostało zlikwidowanych, gdy Bitcoin wybił się z konsolidacji, wzmacniając początkowy rajd.

Standard Chartered zamienia skupy na tezę o Bitcoinie

Amerykański Departament Skarbu poinformował, że co najmniej podwoi maksymalną wielkość niektórych operacji odkupu starszych papierów 10- do 30-letnich do 4 miliardów USD na operację. Decyzja miała na celu poprawę płynności starszych obligacji, a nie uruchomienie nowego programu zakupu aktywów przez Rezerwę Federalną.

Dla Geoffreya Kendricka, szefa badań nad aktywami cyfrowymi w Standard Chartered, ważniejszy od technicznych szczegółów programu był szerszy przekaz. Kendrick nazwał to „dokładnie tym, co Bitcoin lubi” i powiedział, że inwestorzy powinni ustawiać się pod scenariusz, w którym Bitcoin osiąga 100 000 USD do końca 2026 roku, według Forbes.

Jego argument ma charakter makroekonomiczny. Jeśli inwestorzy odczytają interwencję na rynku skarbowym jako sygnał, że rządy będą nadal zarządzać konsekwencjami wysokiego zadłużenia, Bitcoin może stać się bardziej atrakcyjny jako aktywo poza tym systemem. Nie jest to twierdzenie, że skup automatycznie podniesie cenę Bitcoina, ani gwarancja, że cel 100 000 USD zostanie osiągnięty.

Prognozę Kendricka trzeba też odczytywać we właściwym kontekście. To spojrzenie na koniec 2026 roku z jednego biura badawczego, a nie szacunek kolejnego poziomu oporu Bitcoina ani ocena ostatniego jednodniowego ruchu.

Peter Schiff twierdzi, że to samo wydarzenie sprzyja złotu

Peter Schiff doszedł do przeciwnego wniosku. W poście na X Schiff napisał, że rajd Bitcoina powyżej 72 000 USD był „fałszywym wybiciem, a nie prawdziwym przełamaniem”. Argumentował, że ogłoszenie Departamentu Skarbu zaskoczyło rynek i że posiadacze Bitcoina są tylko „w połowie” trafni, oczekując, iż luźniejsza polityka pieniężna wesprze aktywa trwałe.

Rajd Bitcoina powyżej 72K to fałszywe wybicie, a nie prawdziwy breakout. Ogłoszenie o odkupie przez Departament Skarbu zaskoczyło rynek. Inwestorzy w Bitcoina od dawna wierzą, że powrót do taniego pieniądza będzie katalizatorem wzrostów złota i Bitcoina. Mają tylko częściowo rację. Sprzedaj Bitcoina, kup złoto. — Peter Schiff (@PeterSchiff) August 20, 2026

Odpowiedzią Schiffa jest złoto. Jego zdaniem reakcja rządu na wysokie koszty zadłużenia ostatecznie wskazuje na ryzyko inflacji i osłabienie waluty, czyli warunki, które — jego zdaniem — sprzyjają metalowi, a nie Bitcoinowi.

Takie rozróżnienie łatwo przeoczyć w szerokim rajdzie na rynku krypto. Kendrick i Schiff widzą w decyzji Departamentu Skarbu dowód, że obecny system finansowy znajduje się pod presją. Nie zgadzają się jednak co do tego, które aktywo najlepiej przed nią chroni. Wzrost Bitcoina nie rozstrzyga tego sporu; pokazuje jedynie, po której stronie w początkowej reakcji opowiedzieli się traderzy.

JPMorgan kwestionuje rozwiązanie, nie aktywo

Ostrzeżenie JPMorgan należy do innej kategorii. Strategowie cytowani przez MarketWatch argumentowali, że plan odkupu może nie utrzymać rentowności długoterminowych obligacji skarbowych na niskim poziomie, ponieważ nie zmienia deficytu fiskalnego ani nie usuwa premii terminowej, której inwestorzy oczekują za trzymanie długu o dłuższym terminie zapadalności.

To nie jest wezwanie JPMorgan do sprzedaży Bitcoina. To ostrzeżenie, że warunki rynkowe towarzyszące rajdowi mogą okazać się tymczasowe. Jeśli rentowności długoterminowe ponownie zaczną rosnąć, inwestorzy mogą zweryfikować pogląd, że ogłoszenie Departamentu Skarbu oznaczało trwałe rozluźnienie warunków finansowych.

Reuters wskazał tę samą praktyczną kwestię: skala odkupu jest niewielka w porównaniu z rynkiem obligacji skarbowych i nie rozwiązuje problemu utrzymujących się potrzeb pożyczkowych ani obaw o inflację. To wystawia tezę Kendricka dotyczącą Bitcoina na prosty test — czy rynki uznają interwencję za uspokojenie, czy za dowód głębszego problemu.

Trump dodał osobny katalizator dla krypto

Decyzja Departamentu Skarbu nie była jedynym ważnym nagłówkiem. Donald Trump wezwał Kongres do przyjęcia ustawy CLARITY Act podczas spotkania w Białym Domu z przedstawicielami branży krypto, a Ethereum tego samego dnia wzrosło o 19%.

Projekt ma wyraźniej rozdzielić nadzór nad papierami wartościowymi i towarami w odniesieniu do aktywów cyfrowych. To istotna kwestia dla giełd, emitentów tokenów i inwestorów, którzy od lat funkcjonują w warunkach niepewnej jurysdykcji w USA. Ale poparcie prezydenta nie oznacza uchwalenia ustawy. Rynek może wycenić lepszy sygnał polityczny na długo przed tym, zanim Kongres zamieni go w prawo.

Krótkie pozycje dodały impetu, ale nie dały odpowiedzi

Siła pierwszej fazy rajdu była widoczna w danych z rynku instrumentów pochodnych. Dane Coinglass pokazały około 3 miliardy USD likwidacji krótkich pozycji w krypto w ciągu 24 godzin, gdy Bitcoin opuścił sześciotygodniowy zakres, a ponad 1 miliard USD został zamknięty w ciągu jednej godziny. Traderzy, którzy grali na spadek Bitcoina, musieli odkupywać go w miarę wzrostu rynku.

To pomaga wyjaśnić, dlaczego ruch przyspieszył. Nie pokazuje jednak, dlaczego długoterminowi inwestorzy mieliby posiadać Bitcoina przy określonej cenie. Wcześniej dziś nasz zespół wyjaśniał, jak wymuszone likwidacje mogą wzmacniać ruch na krypto; są one dowodem napiętej pozycji, a nie samodzielnym miernikiem popytu.

Pojawiła się również aktywność na rynku kasowym. Dane SoSoValue odnotowały 517,19 miliona USD netto napływów do amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoina 19 sierpnia. To nie dowodzi trwałego trendu, ale daje rajdowi źródło wsparcia wykraczające poza zamykanie lewarowanych krótkich pozycji.

Co od tego momentu mogłoby wesprzeć poszczególne argumenty

Dla Kendricka: Dalsze napływy do ETF-ów, utrzymanie rentowności długoterminowych na ograniczonym poziomie i dalszy postęp prac nad amerykańskimi regulacjami struktury rynku krypto wzmocniłyby scenariusz 100 000 USD.

Dla Schiffa: Lepsze zachowanie złota niż Bitcoina przy ponownym wzroście rentowności długoterminowych obligacji skarbowych wsparłoby jego pogląd, że inwestorzy wybierają niewłaściwe zabezpieczenie.

Dla JPMorgan: Ponowny wzrost rentowności długoterminowych po ogłoszeniu odkupu pokazałby, że polityka nie złagodziła obaw inwestorów o rynek długu USA.

Dla argumentu politycznego: Konkretne postępy nad CLARITY Act miałyby większe znaczenie niż kolejne wspierające oświadczenie Białego Domu.

Natychmiastowy ruch cenowy dał każdemu obozowi coś, na co mógł wskazać. Kendrick ma silniejszą instytucjonalną narrację o Bitcoinie, Schiff ma aktualne ostrzeżenie dotyczące tej samej reakcji politycznej, a JPMorgan wskazał punkt, w którym opowieść makro może się załamać. Najbliższe sesje nie rozstrzygną sporu, ale pokażą, czy nabywcy Bitcoina pozostaną na rynku po wygaszeniu wymuszonego odkrywania krótkich pozycji.

Przegląd źródeł: Warunki odkupu Departamentu Skarbu oparto na komunikacie U.S. Treasury z 19 sierpnia 2026 roku. Dane o cenie Bitcoina i likwidacjach zostały podane przez CoinDesk 20 sierpnia. Dane o przepływach do ETF-ów pochodzą z dostarczonego zrzutu SoSoValue z 19 sierpnia. Cel Standard Chartered jest przypisywaną prognozą analityka opublikowaną przez Forbes, a nie gwarancją ceny. Komentarze Schiffa są opinią. Reuters i MarketWatch wykorzystano do przedstawienia kontekstu polityki USA i rynku obligacji.