Banki mogą ograniczyć wzrost stablecoinów, podnosząc oprocentowanie depozytów — wynika z opracowania BIS
Najważniejsze informacje
- •Opracowanie BIS autorstwa naukowców Rashada Ahmeda i Iñakiego Aldasoro wykazało, że wyższe oprocentowanie depozytów bankowych wiąże się z wolniejszym wzrostem głównych stablecoinów, takich jak USDT i USDC.
- •Na podstawie danych z USA z okresu od stycznia 2019 do czerwca 2025 roku badanie powiązało wzrost oprocentowania depozytów o jeden punkt bazowy ze spadkiem średniego 10-tygodniowego wzrostu kapitalizacji rynkowej stablecoinów z około 15% do 12%.
- •Wpływ oprocentowania był wyraźniejszy w przypadku USDC Circle niż USDT Tethera, co naukowcy powiązali z silniejszymi związkami USDC z użytkownikami w USA.
- •Ponieważ większość stablecoinów przynosi niewielkie odsetki lub nie przynosi ich wcale, wyniki wskazują na bezpośrednią konkurencję stablecoinów i oprocentowanych depozytów bankowych o te same środki.
- •Badanie nie potwierdza, że wzrost stablecoinów zmniejsza ogólną wartość depozytów bankowych lub akcji kredytowej, a jego wyniki dotyczą okresu relatywnie wysokich stóp procentowych.
Banki mogłyby spowolnić wzrost głównych stablecoinów, takich jak USDT Tethera i USDC Circle, oferując oszczędzającym wyższe oprocentowanie — wynika z opracowania Banku Rozrachunków Międzynarodowych (BIS), bazylejskiej instytucji często określanej mianem banku centralnego dla banków centralnych.
Naukowcy Rashad Ahmed i Iñaki Aldasoro przeanalizowali dane z USA obejmujące okres od stycznia 2019 do czerwca 2025 roku. Ich badanie wykazało, że wzrost oprocentowania depozytów bankowych o jeden punkt bazowy wiązał się ze spadkiem średniego 10-tygodniowego wzrostu kapitalizacji rynkowej stablecoinów z około 15% do 12%.
Wyniki sugerują, że stablecoiny i depozyty bankowe konkurują o część tych samych środków. Ponieważ większość stablecoinów przynosi posiadaczom niewielkie odsetki lub nie przynosi ich wcale, wyższe oprocentowanie tradycyjnych rachunków oszczędnościowych może zachęcać użytkowników do przenoszenia pieniędzy z powrotem do banków.
Wpływ ten był silniejszy w przypadku USDC Circle niż USDT Tethera, co — zdaniem naukowców — jest zgodne z bliższymi powiązaniami USDC z użytkownikami w USA.
Opracowanie pogłębia obawy banków, że stablecoiny mogą odciągać depozyty od tradycyjnych kredytodawców, potencjalnie podnosząc koszty finansowania i wpływając na zdolność do udzielania kredytów. Badanie nie potwierdza jednak, że wzrost stablecoinów musi prowadzić do spadku łącznej wartości depozytów bankowych lub akcji kredytowej, a jego wyniki opierają się na okresie relatywnie wysokich stóp procentowych. To istotne zastrzeżenie: dane z opracowania nie pokazują, jak kompromis między oprocentowaniem depozytów a stablecoinami wyglądałby w innych warunkach stóp procentowych, pozostawiając tę kwestię do rozważenia przez banki, emitentów stablecoinów i decydentów.
Stablecoiny to tokeny oparte na blockchainie, zwykle powiązane z walutami fiducjarnymi, takimi jak dolar amerykański. USDT Tethera i USDC Circle to dwa największe tego rodzaju tokeny pod względem kapitalizacji rynkowej, a ich szybki wzrost w ostatnich latach przyciągnął coraz większą uwagę banków centralnych i regulatorów na całym świecie. BIS jest jedną z instytucji, które wielokrotnie zwracały uwagę na ten trend. Opracowanie wnosi do tej analizy ilościowy punkt odniesienia, wskazując oprocentowanie depozytów bankowych jako jedną ze zmiennych, które wydają się wpływać na tempo wzrostu stablecoinów.
Ten artykuł powstał na podstawie raportu opublikowanego wcześniej przez BitcoinKE.
