Kredyt hipoteczny zabezpieczony tokenami w powszechnej dostępności

Better Mortgage, prowadzona przez Better Home & Finance Holding Co. (Nasdaq: BETR) — cyfrowego pożyczkodawcę stojącego za serwisem Better.com, który wszedł na giełdę w 2023 roku w wyniku fuzji SPAC — oraz giełda kryptowalut Coinbase (Nasdaq: COIN) 26 sierpnia udostępniły powszechnie swój produkt hipoteczny zabezpieczony tokenami. Produkt łączy kredyt hipoteczny zgodny z wymogami z odrębnym kredytem zabezpieczonym bitcoinem, który pokrywa gotówkową wpłatę własną kupującego. Rozszerzona oferta po raz pierwszy stała się dostępna dla uprawnionych członków Coinbase One, płatnego programu subskrypcyjnego giełdy, 12 sierpnia.

Obie firmy oświadczyły: „Te pierwsze tego rodzaju kredyty hipoteczne będą udzielane i obsługiwane przez Better, wspierane przez Coinbase oraz zaprojektowane zgodnie z wytycznymi Fannie Mae, dzięki czemu pierwszy dług hipoteczny będzie standardowym kredytem zgodnym z wymogami”.

Dyrektor techniczny Better Mortgage, Ziggy Jonsson, opisał cel firm: „Ta współpraca od zawsze polegała na poszerzaniu dostępu do własności mieszkaniowej poprzez spotykanie kredytobiorców tam, gdzie się znajdują”.

Bitcoin nigdy nie wchodzi do samego kredytu zgodnego z wymogami, co pozwala pierwszemu długowi hipotecznemu pozostać standardowym produktem Fannie Mae. Pierwszy kredyt to hipoteka zgodna z wymogami, zabezpieczona nieruchomością, natomiast odrębny kredyt finansuje wpłatę własną i jest zabezpieczony powierzonym bitcoinem oraz drugim długiem hipotecznym obciążającym nieruchomość. Better udziela obu kredytów i przechowuje bitcoin na swoim rachunku powierniczym na platformie Coinbase.

Fannie Mae — spółka sponsorowana przez rząd, której wytyczne wraz z ustalanymi co roku przez Federal Housing Finance Agency limitami wielkości kredytów określają, które kredyty hipoteczne kwalifikują się jako zgodne z wymogami — co do zasady wymaga, aby wirtualna waluta wykorzystywana na wpłatę własną, koszty zamknięcia lub rezerwy została przed zawarciem transakcji przeliczona na dolary amerykańskie. Odrębny kredyt zabezpieczony kryptowalutami pozwala pierwszej hipotece spełniać standardy Fannie Mae bez traktowania nieprzeliczonego bitcoina jako bezpośredniego źródła środków na kredyt zgodny z wymogami. Ponieważ pierwszy dług hipoteczny musi pozostać zgodny z wymogami, każda zmiana w podejściu tej spółki typu GSE do finansowania powiązanego z kryptowalutami bezpośrednio ukształtuje sposób działania produktów opartych na tym dwukredytowym modelu.

Kredyt Coinbase One rozszerza się na produkty Better

Firmy pierwotnie zaprezentowały tę strukturę 26 marca, planując przyjmowanie bitcoina lub USDC jako zabezpieczenia. Pierwotny komunikat dotyczący kredytu hipotecznego zabezpieczonego tokenami opisywał ofertę z wczesnym dostępem, podczas gdy obecne warunki produktu Better wskazują bitcoin jako zabezpieczenie przyjmowane na start. To, czy USDC stanie się akceptowanym zabezpieczeniem — tak jak firmy pierwotnie przedstawiały — pozostaje otwartą kwestią w miarę poszerzania dostępności.

Kredytobiorcy mogą powierzyć bitcoin o wartości 250% kwoty kredytu na wpłatę własną, co oznacza, że 100 000 dolarów w bitcoinach zapewnia 40 000 dolarów na wpłatę własną. Model powstał w czasie, gdy koszty mieszkań pochłaniały 34% mediany dochodu gospodarstwa domowego w przypadku typowego nowego domu w czwartym kwartale 2025 roku.

Coinbase i Better podały, że 76% respondentów z listy oczekujących miało już subskrypcję Coinbase One, a 60% planowało zakup domu w ciągu sześciu miesięcy. Kredyt hipoteczny stanowi również część szerszej ekspansji Coinbase na rynek akcji, kredytów i innych usług finansowych dla klientów indywidualnych.

Firmy dodały: „Dane z listy oczekujących ujawniły również ponad 260 milionów dolarów przewidywanej wielkości kredytów przed powszechną dostępnością. Better i Coinbase skalują teraz ten wczesny sukces, wprowadzając tradycyjne kredyty hipoteczne oraz oferty HELOC do szerszego grona członków Coinbase”.

Zabezpieczenie w bitcoinie pozwala uniknąć wezwań do dopłaty powiązanych z ceną

W przeciwieństwie do wielu kredytów kryptowalutowych produkt Better nie wymaga od kredytobiorców dodawania zabezpieczenia w razie spadku ceny bitcoina. Same ruchy rynkowe nie wywołują likwidacji, choć Better może sprzedać powierzone aktywa po 60 dniach zaległości w spłacie. W przeciwieństwie do tego inne kredyty Coinbase zabezpieczone kryptowalutami mogą zostać poddane likwidacji zabezpieczenia, gdy saldo kredytu osiągnie określone progi.

Inni pożyczkodawcy coraz częściej testują struktury oddzielające problemy ze spłatą od wahań cen kryptowalut. Strike skrócił w lipcu terminy swoich kredytów zabezpieczonych bitcoinem do sześciu miesięcy, aby wyeliminować likwidacje wywołane zmianami cen, choć niewykonywanie płatności lub brak spłaty w terminie zapadalności nadal może skutkować sprzedażą zabezpieczenia.

Pożyczanie z zabezpieczeniem pozwala posiadaczom aktywów uzyskać środki bez sprzedawania kryptowalut, jednak ustroje depozytowe, koszty odsetkowe i postanowienia dotyczące niewykonania zobowiązania pozostają istotnymi różnicami między produktami. Kredytowanie kryptowalutowe może polegać na przechowywaniu powierzonych aktywów kredytobiorców przez scentralizowane firmy do czasu spłaty. Konsekwencje takiego modelu powierniczego stały się jasne w 2022 roku, gdy scentralizowani pożyczkodawcy Celsius Network i BlockFi złożyli wnioski o upadłość, a klienci przez wieloletnie postępowania sądowe czekali na odzyskanie powierzonych aktywów.

Zatwierdzeni członkowie Coinbase One mogą otrzymać sfinansowaną przez Better kwotę kredytu równą 1% kwalifikujących się kredytów hipotecznych, refinansowań lub sald kredytów odnawialnych zabezpieczonych domem (HELOC), do wysokości 10 000 dolarów.

Źródło: Bitcoin.com