Bernstein prognozuje obecnie, że wolumen obrotu na rynkach predykcyjnych osiągnie 10 bilionów dolarów rocznie do 2035 roku — to znacząca rewizja w górę, zastępująca kwietniową prognozę banku inwestycyjnego zakładającą 1 bilion dolarów do 2030 roku. Nowy szacunek stanowi około 24-krotność wolumenu 410 miliardów dolarów, jakiego firma oczekuje od branży w 2026 roku.

W notatce dla klientów z wtorku analitycy Bernstein pod przewodnictwem Gautama Chhuganiego oświadczyli, że oczekują wzrostu wolumenu w tempie składanym około 70% rocznie do 2035 roku. Obrót w całej branży wzrósł już z około 50 miliardów dolarów w 2025 roku do mniej więcej 300 miliardów dolarów w pierwszych ośmiu miesiącach 2026 roku, przy czym Kalshi i Polymarket razem przetworzyły już setki miliardów dolarów wolumenu. Innymi słowy, branża zaksięgowała już w zaledwie osiem miesięcy 2026 roku około sześciokrotność swojego całkowitego wolumenu z 2025 roku.

Kontrakty finansowe wyprzedzą sport

Centralnym filarem zrewidowanej prognozy jest zmiana tego, na co obstawiają traderzy. Sport stanowił 61% wolumenu rynków predykcyjnych w 2025 roku, a Bernstein oczekuje, że udział ten spadnie do 38% do 2035 roku. Kontrakty powiązane z kryptowalutami, akcjami i surowcami — łącznie określane jako „aktywa finansowe” — mają wzrosnąć z 12% do % rynku, stając się po raz pierwszy największą kategorią.

„Oczekujemy nowych produktów, takich jak rynki KPI, które pozwalają użytkownikom handlować pojedynczą metryką korporacyjną, taką jak produkcja, dostawy czy wzrost liczby subskrybentów, zamiast samej ceny akcji” — napisali analitycy. W praktyce oznacza to obstawianie, czy firma dostarczy w danym kwartale więcej sztuk, bez konieczności kupowania lub skracania jej akcji.

„Co więcej, kontrakty perpetual futures rozszerzają się z kryptowalut na surowce i perpy na pojedyncze akcje” — dodali. Kontrakty perpetual futures to umowy bez daty wygaśnięcia, co pozwala traderowi utrzymywać pozycję przez czas nieokreślony, zamiast zamykać ją w ustalonym dniu.

Jak działają rynki predykcyjne

Rynki predykcyjne pozwalają ludziom handlować kontraktami „tak” lub „nie” na to, czy dane wydarzenie nastąpi — od decyzji Rezerwy Federalnej o stopach procentowych po wyniki finansowe firmy. Każdy kontrakt rozlicza się po 1 dolarze, jeśli wydarzenie nastąpi, i po 0 dolarów, jeśli nie, dzięki czemu cena kontraktu pełni funkcję bieżącej miary prawdopodobieństwa. Czytając w ten sposób, kontrakt notowany po 70 centach implikuje około 70% szans, że wydarzenie nastąpi.

Rosnąca przewaga Kalshi

Dane Bernstein pokazują, że udział kryptowalut w wolumenie Kalshi wzrósł z poniżej 5% w styczniu do około 20% w sierpniu. Obrót surowcami na platformie urósł z mniej niż 2 milionów dolarów w całym 2025 roku do około 590 milionów dolarów do tej pory w 2026 roku, w tym 410 milionów dolarów w samym sierpniu. Kalshi odpowiada obecnie za około 60% wolumenu branży, w porównaniu z 35% rok wcześniej. Pozostałe około 40% wolumenu branży przypada na resztę rynku, w tym Polymarket.

Dziesięciokrotna rewizja

W kwietniu Bernstein prognozował stosunkowo skromny rynek o wartości 1 biliona dolarów do 2030 roku, w porównaniu z 51 miliardami dolarów w 2025 roku. W tamtym czasie analitycy argumentowali, że wzrost będzie pochodził mniej z większych zakładów sportowych, a bardziej z wejścia instytucji.

„Oczekujemy, że wokół kontraktów ekonomicznych, biznesowych i politycznych rozwinie się rynek instytucjonalny, ponieważ inwestorzy szukają bardziej bezpośredniej i rozproszonej ekspozycji na wydarzenia” — napisali wtedy. Wskazali także na infrastrukturę stojącą za tą zmianą: „Rosnąca jasność regulacyjna na poziomie federalnym... rozszerza adresowalny rynek, podczas gdy tokenizacja oparta na blockchainie i integracja z rynkami kryptowalut umożliwiająną płynność, tworzenie wydarzeń niszowych oraz udział instytucji”.

Termin realizacji tego dziesięciokrotnego wzrostu wydłużył się teraz z 2030 do 2035 roku. To, co Bernstein prześledził w danych latem, sprawiło, że kwietniowa prognoza wydawała się konserwatywna.

Bernstein szacuje, że same kryptowaluty, akcje i surowce stanowią dziś pulę możliwych zakładów o wartości 700 bilionów dolarów, która wzrośnie do 900 bilionów dolarów do 2035 roku. Nawet jeśli rynki predykcyjne przechwycą zaledwie 0,5% tej puli, dałoby to 4,7 biliona dolarów rocznie wolumenu samych kontraktów finansowych, nie licząc ani jednego zakładu sportowego. Nawet przy 10 bilionach dolarów nowy cel implikuje przechwycenie tylko nieco ponad 1% tej puli — według własnych obliczeń Bernstein ten format pozostaje niewielkim fragmentem szerszego krajobrazu finansowego.

Robinhood pozycjonuje się na tę zmianę

CEO Robinhood Vlad Tenev już przygotowuje się na tę zmianę. „Już teraz widzimy, że inne kategorie, takie jak kryptowaluty, przejmują nieproporcjonalny udział” — powiedział w tym tygodniu CNBC. „Myślę, że w ciągu kilku lat sport faktycznie będzie w mniejszości, podobnie jak aktywne trading w ogóle”.

Własny dział kontraktów na wydarzenia Robinhood odnotował dziesięciokrotny wzrost przychodów, do 156 milionów dolarów, w drugim kwartale 2026 roku. Bernstein oddzielnie prognozował, że rynki predykcyjne staną się w tym roku znaczącym źródłem przychodów dla Robinhood, ponieważ kategorie kryptowalut przejmują coraz większy udział w obrocie platformy. Ten kwartał jest wczesnym, platformowym echem prognozowanej przez Bernstein zmiany struktury w całej branży.

Jasność regulacyjna pozostaje odległa

Bernstein stwierdził, że solidna jasność regulacyjna dla amerykańskich rynków predykcyjnych dotyczących sportu jest mało prawdopodobna przed 2027 lub 2028 rokiem, powołując się na sprzeczne orzeczenia sądowe dotyczące tego, czy te kontrakty stanowią federalnie regulowane instrumenty pochodne, czy regulowany przez stany hazard. To pytanie prawne jest najwyraźniejszym kamieniem milowym do obserwowania, ponieważ każde orzeczenie zdefiniuje, jak kontrakty sportowe mogą się rozwijać w USA. Co istotne, kategorie napędzające wzrost w tym roku — kryptowaluty i surowce — nie są kontraktami sportowymi będącymi w centrum tego sporu.

Dopóki to pytanie nie zostanie rozwiązane, branża jest na dobrej drodze, aby zamknąć 2026 rok z wolumenem 410 miliardów dolarów — liczbę, którą Bernstein traktuje obecnie jako dolną granicę, a nie sufit.