Przez ponad trzy lata Berkshire Hathaway robiło coś, co budziło na Wall Street coraz większy niepokój: siedziało bez ruchu. Kwartal po kwartale konglomerat Warrena Buffetta sprzedawał więcej akcji, niż kupował, budując rezerwę gotówkową tak dużą, że dorównywała PKB średniej wielkości kraju europejskiego. Ta passa właśnie się zakończyła.

Pod kierownictwem nowego CEO Grega Abla, Berkshire stało się netto kupcem instrumentów kapitałowych w II kwartale 2026 r. po raz pierwszy od ponad trzech lat, nabywając akcje za 23,5 mld USD, podczas gdy sprzedaż wyniosła zaledwie 3,7 mld USD. Spółka wykupiła również własne akcje za 4,5 mld USD w trakcie kwartału — co stanowiło gwałtowny wzrost w porównaniu do 235 mln USD wykupionych w I kwartale. Zmiana ta stanowi najbardziej wyraźny sygnał dotychczas, jak Abel zamierza zarządzać kapitałem konglomeratu inaczej niż jego poprzednik, którego ostrożność w ostatnich latach przyciągała coraz większą uwagę analityków i akcjonariuszy.

Saldo gotówkowe Berkshire spada

Berkshire zakończyło I kwartał 2026 r. z 397,4 mld USD w gotówce i ekwiwalentach. Do końca II kwartału ta kwota spadła do około 365 mld USD. Nawet po tym zmniejszeniu pozostała rezerwa gotówkowa jest nadal znacznie większa niż w jakimkolwiek momencie w historii Berkshire przed ostatnimi laty, co odzwierciedla skalę floatu ubezpieczeniowego spółki oraz zysków z działalności operacyjnej.

Skup akcji własnych, który został wstrzymany od 2024 r., wznowiono w marcu 2026 r. Wykup kontynuowano po zakończeniu kwartału — sam lipiec przyniósł dodatkowe wykupy za ponad 3,3 mld USD. Historycznie kierownictwo Berkshire wykorzystywało skup akcji jako sygnał, że uważa akcje spółki za wyceniane poniżej wartości wewnętrznej — dyscyplinę, którą Buffett od dawna podkreślał jako jedyne uzasadnienie dla wykupów.

Alphabet staje się główną pozycją w portfelu

Największym pojedynczym zakupem był wzrost o 10 mld USD w udziale Berkshire w Alphabet, spółce matce Google. Pozycja ta jest obecnie jedną z największych w portfelu Berkshire. Wejście w dominującą platformę technologiczną stanowi znaczną alokację dla konglomeratu, którego portfel tradycyjnie był obciążony w stronę instytucji finansowych, dóbr konsumpcyjnych pierwszej potrzeby i spółek przemysłowych.

Razem inwestycja w Alphabet oraz skup akcji własnych stanowią około 14,5 mld USD z 23,5 mld USD zakupów akcji przez Berkshire.

Abel kupuje akcje Berkshire

Na początku marca Abel zainwestował całą swoją roczną pensję po opodatkowaniu w wysokości 15 mln USD w akcje Berkshire. Oświadczył, że zamierza powtarzać ten zakup co roku.

Abel dokonał inwestycji w momencie wznowienia skupu akcji, skutecznie kupując wraz ze spółką w tym samym czasie, gdy Berkshire zaczęło lokować więcej swojej gotówki. Pytanie, które inwestorzy i analitycy będą obserwować w kolejnych kwartałach, brzmi: czy II kwartał oznacza trwałe przyspieszenie wdrażania kapitału, czy też stanowi ukierunkowaną reakcję na konkretne warunki rynkowe.