Nikos Stathopoulos, przewodniczący BC Partners ds. Europy, przenosi się z Wielkiej Brytanii do Grecji, gdzie firma skupująca planuje otworzyć biuro w Atenach. Przeprowadzka następuje w momencie, gdy Grecja wprowadza zachęty podatkowe mające przyciągnąć menedżerów funduszy, w czole z obniżoną stawką 5% od carried interest dla kwalifikujących się menedżerów przenoszących rezydencję. Większym pytaniem jest, czy te zachęty przyniosą do kraju więcej inwestycji private equity.

Przeprowadzka, którą firma przedstawia jako związana z transakcjami, nie z podatkami

Bankingnews.gr poinformował 5 listopada o przeprowadzce Stathopoulosa, powołując się na źródła bliskie sprawie oraz dokument korporacyjny. BC Partners nadzoruje ponad 40 miliardów dolarów środków i zamierza pozyskać dodatkowy kapitał na inwestycje w Grecji.

Według osoby zaznajomionej z firmą przeprowadzka została zainicjowana ze względu na konkretne cele biznesowe, a nie na jakiekolwiek zachęty podatkowe ze strony Aten. ani Stathopoulos, ani BC Partners nie skomentowali tej sprawy.

BC Partners już inwestuje w Grecji poprzez Pet City, firmę specjalizującą się w handlu detalicznym dla zwierząt, oraz Alphabet, oferującą różnorodne usługi edukacyjne. Otwarcie biura w stolicy Grecji wzmocni obecność firmy w kraju, choć samo biuro jeszcze nie zostało otwarte. Na razie konkretne sygnały do obserwacji to czy biuro w Atenach otworzy się zgodnie z planem oraz czy dodatkowy kapitał przeznaczony na inwestycje greckie zostanie faktycznie pozyskany i wdrożony.

Co ustawa 5313/2026 oferuje przenoszącym się menedżerom

Zgodnie z grecką ustawą 5313/2026, opisaną szczegółowo także w przewodniku Chambers po prawie i praktyce greckiej, carried interest — udział w dochodach z inwestycji przyznawany menedżerom funduszy — jest opodatkowany stawką 15%. Menedżerowie, którzy zmienią rezydencję podatkową i spełnią określone warunki, kwalifikują się do obniżonej stawki 5% przez pierwsze siedem lat nowej rezydencji podatkowej, licząc od roku złożenia wniosku.

Obowiązuje jeden istotny warunek: grecki pracodawca menedżera musi ponosić w Grecji roczne koszty operacyjne w wysokości co najmniej 3 milionów euro. Miesięczne wydatki w wysokości 250 000 euro spełniają wymóg w skali pełnego roku, a koszty są rozliczane proporcjonalnie dla krótszych okresów kwalifikujących, według EY. W praktyce ten próg wiąże obniżoną stawkę z rzeczywistą obecnością operacyjną w Grecji, a nie jedynie zmianą rezydencji na papierze.

Aby zakwalifikować się do stawki 5% od carried interest, menedżerowie muszą przestrzegać przepisów dotyczących zatrudnienia i rezydencji podatkowej oraz złożyć wniosek za pośrednictwem myAADE. Ustawodawstwo przewiduje również korzyść dla zagranicznych funduszy kwalifikujących się w ramach programu: zarządzanie funduszami z Grecji nie czyni samych funduszy greckimi rezydentami podatkowymi.

Wielka Brytania zachowała swój reżim carried interest

Wielka Brytania od 6 kwietnia 2026 roku klasyfikuje carried interest jako dochód z działalności podlegający podatkowi dochodowemu oraz składce narodowej klasy 4. Zgodnie z przepisami HMRC 72,5% kwalifikujących się zysków netto traktuje się jako dochód podlegający opodatkowaniu. Liczba 72,5 nie jest stawką procentową; jest to współczynnik mnożnikowy służący do określenia, jaka kwota dochodu podlegającego opodatkowaniu musi zostać wykazana. Jesienny budżet rządu brytyjskiego na 2026 rok nie zawierał nowych przepisów dotyczących opodatkowania carried interest.

Kontrast z Grecją nie jest więc prostym porównaniem stawek nagłówkowych: Wielka Brytania opodatkowuje określoną część kwalifikujących się zysków według standardowych stawek, podczas gdy Grecja stosuje płaską stawkę 5% dla kwalifikujących się menedżerów przenoszących rezydencję przez ograniczone siedmioletnie okno. Ponieważ brytyjskie przepisy dotyczące carried interest pozostają w mocy, nowe greckie zachęty oferują dodatkową opcję dla menedżerów funduszy rozważających przenoszkę gdzie indziej. Menedżer funduszu hedgingowego Chris Rokos, jak donoszą media, opuścił Wielką Brytanię i przeniósł się do Grecji. Jego odejście wzbudziło zainteresowanie w Atenach, ale nadal nie jest jasne, czy dołączą do niego inni profesjonaliści.

Pozyskiwanie kapitału sprzyja Europie, ale te przepływy to nie przepływy greckie

Europejskie fundusze private equity i venture capital pozyskały 68 miliardów euro w pierwszej połowie 2026 roku, o 6% więcej rok do roku. Pozyskiwanie kapitału przez fundusze skupujące osiągnęło 54 miliardy euro, w porównaniu z 42 miliardami euro rok wcześniej. Rzeczywiste inwestycje spadły jednak o 35%, do 43 miliardów euro. Ta rozbieżność stanowi tło dla greckiej oferty: kapitał jest angażowany na poziomie europejskim, nawet jeśli jego wykorzystanie w transakcjach stało się trudniejsze.

W powiązanym badaniu 43% inwestorów zadeklarowało, że oczekuje zwiększenia alokacji w Europie ze względu na politykę handlową USA, a 30% oczekiwało zmniejszenia ekspozycji na USA. Są to dane dla całej Europy, a nie dowód na napływ świeżych środków do Grecji.

Grecki zakład Binance to oddzielny sygnał

Grecja przyciąga zainteresowanie wykraczające poza private equity. Cryptopolitan poinformował, że Binance ubiegał się o grecką licencję w związku z ekspansją w UE, powołując się na talenty i bezpieczeństwo.

Decyzja Binance nie była związana z podatkami od carried interest. Mimo to oba wydarzenia wskazują na ambicje Aten jako centrum usług finansowych. To, jak te ambicje się rozwijają, jest tym, co należy obserwować — poprzez kolejne otwarcia biur, decyzje licencyjne oraz to, czy więcej menedżerów funduszy zmieni rezydencję podatkową na Grecję.