Akcje Bank of America Corporation (BAC) spadły w środę, 14 października, o 4,76%, do 51,39 USD — w przeliczeniu na 2,57 USD na akcję — po tym, jak bank przedstawił rozczarowujące wyniki za trzeci kwartał, obciążone ugodą regulacyjną o wartości 1,2 mld USD oraz kosztami operacyjnymi rosnącymi szybciej niż przychody. Choć dochód odsetkowy netto banku w tym kwartale wzrósł, słabsze wyniki w obszarze tradingu i rosnące koszty wpłynęły na ogólne wyniki finansowe.

Presja podażowa była najostrzejsza podczas porannych notowań, gdy akcje spadły o ok. 7,14%, do 50,105 USD, zanim część strat odrobiły i zamknęły się na poziomie 51,39 USD. W handlu po zamknięciu sesji odnotowano dalszy spadek, do 51,32 USD. Raport o wynikach pokazał utrzymującą się presję na rentowność, mimo silniejszej akcji kredytowej i wyższych dochodów odsetkowych w kluczowych obszarach działalności banku.

Dochód odsetkowy netto — czyli różnica między tym, co bank zarabia na kredytach i papierach wartościowych, a tym, co wypłaca na depozytach — był jednym kluczowych czynników wzrostu w tym kwartale. Bank of America z siedzibą w Północnej Karolinie to jeden z największych banków detalicznych w Stanach Zjednoczonych, a kwartalne wyniki banków tej wielkości są uważnie śledzone pod kątem informacji o popycie na kredyty, trendach depozytowych i kondycji finansowej gospodarstw domowych oraz przedsiębiorstw.

Kara regulacyjna 1,2 mld USD ciąży na zyskach

Bank of America osiągnął zysk netto za trzeci kwartał w wysokości 6,9 mld USD, w porównaniu z 8,3 mld USD rok wcześniej. Zdy-luowany zysk na akcję wyniósł 0,91 USD wobec 1,04 USD w analogicznym kwartale 2025 roku. W wynikach znalazła się kara ugodowa regulacyjna o wartości 1,2 mld USD, która obniżyła kwartalny zysk o 0,17 USD na akcję.

Po wyłączeniu ugody bank wykazał skorygowany zysk w wysokości 1,08 USD na akcję i skorygowany zysk netto w wysokości 8,1 mld USD. Nawet w ujęciu skorygowanym wyniki nie sięgnęły oczekiwań analityków, wynoszących ok. 1,10 USD na akcję, co potwierdza presję na bazowe zyski. Ugoda przyczyniła się także do wyższych kosztów wykazanych w raporcie i obniżyła rentowność kapitału własnego banku. Banki prezentują dane skorygowane obok danych raportowanych, aby oddzielić jednorazowe pozycje, takie jak ugody prawne, od bieżącej działalności.

Kara regulacyjna była następstwem działań egzekucyjnych dotyczących kontroli przeciwdziałania praniu pieniędzy oraz obowiązków raportowania przestępczości finansowej. Federalni regulatorzy zidentyfikowali nieprawidłowości w zakresie zgodności dotyczące podejrzanych transakcji, które skutkowały karami finansowymi i dodatkowymi wymogami nadzorczymi. W rezultacie ugoda wpłynęła na raportowaną rentowność, podczas gdy inne wyzwania operacyjne nadal obciążały kwartalne wyniki banku. Ponieważ porozumienie wiąże się z trwającymi wymogami nadzorczymi, postępy banku w zakresie zgodności będą konkretnym punktem do śledzenia w nadchodzących raportach kwartalnych.

Koszty operacyjne rosną szybciej niż przychody

Bank wygenerował ok. 29,96 mld USD przychodów w trzecim kwartale, w porównaniu z 29,04 mld USD rok wcześniej — wzrost o ok. 3,2%, wspierany wyższymi dochodami odsetkowymi i kontynuowaną aktywnością w kluczowych operacjach bankowych.

Skorygowane koszty nieodsetkowe wzrosły natomiast o ok. 6,9%, z 17,3 mld USD rok wcześniej do 18,5 mld USD. Skorygowany wskaźnik efektywności banku, mierzący stosunek kosztów operacyjnych do przychodów, wzrósł z 60% w analogicznym kwartale 2025 roku do 62%, co oznacza, że koszty pochłaniają coraz większą część przychodów. Po uwzględnieniu kary ugodowej w łącznych kosztach operacyjnych raportowany wskanik efektywności sięgnął 66%.

Wyższe koszty osobowe, technologiczne i związane z działalnością przyczyniły się do ogólnego wzrostu wydatków w tym kwartale. Wzrost kosztów operacyjnych przewyższający dynamikę przychodów wywołał dodatkową presję na bazowe marże. Wyniki pokazały też, że wyłączenie kary ugodowej nie zniwelowałoby szerszej różnicy między wzrostem przychodów a wzrostem kosztów. Różnica wynosząca ok. 3,7 punktu procentowego między wzrostem kosztów a przychodów to arytmetyka stojąca za tą presją na marże — i liczba, którą warto obserwować przy kolejnym raporcie banku.

Dochód odsetkowy netto rośnie, a przychody z tradingu spadają

Bank of America odnotował wzrost dochodu odsetkowego netto o 8%, do ok. 16,4 mld USD w trzecim kwartale. Wspierały go wyższe salda kredytów, rosnące depozyty i zmiany rentowności aktywów o stałym oprocentowaniu. Średnie salda kredytów i leasingu wzrosły o 6%, co odzwierciedla utrzymującą się aktywność kredytową w segmentach działalności banku.

Słabsze wyniki rynków kapitałowych zniwelowały część poprawy przychodów z tradycyjnej bankowości w tym kwartale. Przychody z sprzedaży i tradingu spadły o 5%, do ok. 5,1 mld USD, przy czym przychody z tradingu instrumentów o stałym dochodzie spadły o 17%. Choć przychody z tradingu akcjami wzrosły o 11%, ten wzrost nie zrównoważył szerszej słabości operacji tradingowych. Działalność bankowości inwestycyjnej również była pod presją — niższe prowizje przyczyniły się do słabszych wyników w obszarze rynków kapitałowych. W przeciwieństwie do stabilniejszych dochodów z kredytów i depozytów, te działalności powiązane z rynkiem zwykle zmieniają się wraz z poziomem aktywności na rynkach finansowych.

Pomimo słabszych wyników tradingowych Bank of America utrzymał znaczne rezerwy płynności i kapitału, wspierające działalność kredytową i wypłaty dla akcjonariuszy. Bank zakończył kwartał ze wskaźnikiem Tier 1 kapitału własnego podstawowego na poziomie 10,9% oraz średnimi globalnymi źródłami płynności w wysokości 914 mld USD — pierwszy wskaźnik to regulacyjna miara najwyższej jakości kapitału banku w stosunku do jego aktywów ważonych ryzykiem, a drugi to miara zasobów dostępnych do szybkiego wywiązywania się z zobowiązań.

W trzecim kwartale Bank of America zwrócił akcjonariuszom 8,3 mld USD w ramach dywidend i skupów akcji zwykłych. Raportowana rentowność średniego kapitału własnego sięgnęła 9,4%, wobec skorygowanej rentowności na poziomie 11,1%. Łącznie wyniki pokazały rosnące obciążenie kosztami, nawet gdyby silniejsze dochody odsetkowe i dalszy wzrost w kluczowych obszarach bankowości wspierały działalność. To, jak bank opanuje to obciążenie kosztami, jednocześnie realizując nowe zobowiązaniaacyjne, będzie widoczne w nadchodzących raportach kwartalnych.

Źródło: Blockonomi