BABA +1.28%

BIDU +4.07%

Baidu ogłosiło 4 września, że jego hongkońskie akcje klasy A zostały dodane do programów Shanghai-Hong Kong Stock Connect i Shenzhen-Hong Kong Stock Connect z mocą od 7 września. Stock Connect to kanał transakcyjny umożliwiający uprawnionym inwestorom z Chin kontynentalnych kupowanie papierów notowanych w Hongkongu za pośrednictwem rachunków w Szanghaju lub Shenzhen, a włączenie do programu zazwyczaj znacząco zwiększa dostępność akcji dla tej grupy inwestorów. Zmiana daje uprawnionym inwestorom kontynentalnym bezpośredni dostęp do hongkońskiej notowania Baidu i może poszerzyć płynność spółki oraz jej bazę akcjonariuszy. Nie zmienia ona jednak zasadniczej konkurencji między Baidu, Inc. (NASDAQ: BIDU) a Alibaba Group Holding Limited (NYSE: BABA), które rozwijają sztuczną inteligencję w różnych kombinacjach modeli, infrastruktury chmurowej, chipów i dystrybucji konsumenckiej.

Teza bycza na Baidu opiera się na ruchu wyszukiwarki, ekosystemie Ernie, usługach chmurowych i chipach Kunlunxin. Stock Connect może ułatwić inwestorom kontynentalnym dostęp do tej historii, a podwójne pierwszorzędne notowanie w Hongkongu — struktura, w której akcje hongkońskie i notowanie w USA mają równoważne prawa — już poszerza dostępność. Teza niedźwiedzia zakłada, że lepszy dostęp transakcyjny nie naprawi słabej reklam, nie zagwarantuje udziału w chmurze ani nie wyeliminuje ryzyka geopolitycznego i regulacyjnego. Ten katalizator wpływa przede wszystkim na płynność, a nie na zyski. Kontynentalne przepływy południowe historycznie stawały się istotnym źródłem obrotu dla dużych hongkońskich spółek technologicznych po włączeniu do Stock Connect — dlatego dyskonto dostępności przyciąga uwagę inwestorów, choć skala takiego efektu jest różna w zależności od spółki.

Według Insider Monkey 49 funduszy hedgingowych posiadało akcje Baidu, Inc. (NASDAQ:BIDU) na dzień 30 czerwca, wobec 50 na dzień 31 marca. Appaloosa Management Davida Teppera zgłosiło 1 295 000 akcji, o 87% więcej niż w pierwszym kwartale. Ten wzrost odzwierciedla przekonanie jednego menedżera, a nie szeroki wzrost zaangażowania funduszy.

Przychody Alibaby z segmentu AI Cloud and Compute Services w kwartale czerwcowym osiągnęły 7,1 mld USD, o 45% rok do roku, a skorygowany EBITA segmentu wzrósł o 133%, do 830 mln USD. Teza bycza Alibaby opiera się na pełnym stosie obejmującym modele Qwen, chmurę, autorskie chipy i dystrybucję handlową. Teza niedźwiedzia obejmuje kapitałochłonność, ostrą konkurencję krajową, ekspozycję na wydatki konsumenckie oraz możliwość, że szybki wzrost AI pozostanie zbyt mały, by istotnie zmienić wycenę większej grupy.

Dziewięćdziesiąt siedem funduszy hedgingowych posiadało akcje Alibaba Group Holding Limited (NYSE:BABA) w drugim kwartale, wobec 102 w pierwszym kwartale. Fisher Asset Management Kena Fishera zgłosiło 5 096 418 akcji po zmniejszeniu pozycji o 0,5%.

Rozliczenie krótkiej sprzedaży Baidu z 14 sierpnia, oparte na danych giełdowych, wykazało 10 894 402 akcje notowane w USA sprzedane krótko, co odpowiada 3,84% floatu, przy 5,52 dnia do pokrycia pozycji. Było to o 32% więcej niż w poprzednim raporcie. Dane te poprzedzają ogłoszenie Stock Connect i sugerują sceptycyzm, nie ujawniając jego przyczyny. Baidu ma obecnie czystszy katalizator płynnościowy, podczas gdy Alibaba ma silniejszą ujawnioną monetyzację chmury. Stock Connect może zawęzić dyskonto dostępności Baidu, ale o tym, która spółka okaże się lepszą inwestycją, zdecydują wzrost przychodów, marże i adopcja AI przez klientów.

Inwestorzy powinni też pamiętać, że amerykańskie akcje depozytowe Baidu i hongkońskie akcje zwykłe to powiązane, ale nie identyczne instrumenty. Większy obrót południowy może poprawić odkrywanie cen, nie gwarantując popytu na notowanie na Nasdaq. Katalizator jest realny, ale jego wpływ na zyski pozostaje nieudowodniony. Pierwszym obserwowalnym sygnałem będzie wielkość obrotu między rynkami, a następnie ewentualne zmiany w południowych holdingsach ujawniane w codziennych raportach obrotu Stock Connect.

Choć doceniamy potencjał BIDU jako inwestycji, uważamy, że niektóre inne akcje spółek AI oferują większy potencjał wzrostu i mniejsze ryzyko spadku. Jeśli szukasz skrajnie niedowartościowanej akcji AI, która może również istotnie skorzystać na cłach ery Trumpa i trendzie reshoringu, zobacz nasz darmowy raport o najlepszej krótkoterminowej akcji AI.

CZYTAJ DALEJ: NVIDIA (NVDA): Co Foxconn i Super Micro mówią nam o boomie na AI, oraz Pony AI szybko skaluje robotaksówki — czy akcja osiągnie cel cenowy BofA 17 USD?

Ujawnienie: brak. Śledź Insider Monkey w Google News.