Baidu (NASDAQ: BIDU) nie sprostało we wtorek, 18 sierpnia, prognozie Wall Street dotyczącej przychodów za drugi kwartał, raportując 31,3 mld juanów (4,62 mld USD) za trzy miesiące zakończone w czerwcu, co oznacza spadek o 4% rok do roku.

Analitycy objęci badaniem LSEG oczekiwali około 31,96 mld juanów, a wynik Baidu znalazł się poniżej konsensusu.

Spółka osiągnęła kwartalny zysk netto w wysokości 2,3 mld juanów (324 mln USD), o 68% niższy niż w analogicznym okresie poprzedniego roku. Rozwodniony zysk na jedną amerykańską akcję depozytową spadł do 0,85 USD, co oznacza spadek o prawie 72% względem czerwca 2025 r. Przychody operacyjne również zmalały, do 446 mln USD.

Po publikacji wyników akcje Baidu notowane w USA spadły w przedziale od 3,5% do 4,35% w obrocie przedsesyjnym w Nowym Jorku.

Osłabienie marketingu internetowego obciąża wyniki

Presja pochodziła z najdłużej działającego segmentu Baidu. Przychody z marketingu internetowego spadły o 19% do 13,1 mld juanów, ponieważ reklamodawcy ograniczyli wydatki w słabnącej chińskiej gospodarce.

Na segment ten wpłynęły dwa główne czynniki. Przedłużający się spadek na chińskim rynku nieruchomości oraz słabszy popyt konsumencki skłoniły firmy do cięcia budżetów marketingowych.

Ponadto odbywający się w połowie roku chiński festiwal zakupowy 618 zadziałał na niekorzyść Baidu, ponieważ platformy e-commerce przekierowały wydatki promocyjne na subsydia dla użytkowników zamiast na zakup ruchu z wyszukiwarki i feedów.

Baidu przebudowuje również swój flagowy produkt — wyszukiwarkę — wokół odpowiedzi generowanych przez AI, które, jak poinformowała spółka, nie są jeszcze w pełni monetyzowane za pomocą reklamy; przebudowa produktu dokonuje się równolegle do presji o charakterze cyklicznym.

Przychody z AI nadal rosną

Przychody z działalności Baidu związanej ze sztuczną inteligencją, obejmującej chmurę, aplikacje i usługi marketingowe, wzrosły o 25% do 12,5 mld juanów, co częściowo zrekompensowało spadek przychodów reklamowych.

Baidu było jedną z pierwszych dużych chińskich firm technologicznych, które ruszyły za falą generatywnej AI — chatbota Ernie uruchomiło w marcu 2023 r., kilka miesięcy po debiucie ChatGPT pod koniec 2022 r. — i od tego czasu rozbudowuje infrastrukturę obliczeniową niezbędną do działania tych modeli.

Przychody segmentu AI Cloud Infra wzrosły o 50% do 7,3 mld juanów. W ramach tego segmentu przychody GPU Cloud zwiększyły się o 283% rok do roku, wobec wzrostu o 184% w poprzednim kwartale — wynika z raportu finansowego Baidu. Wzrost przychodów z chmury GPU odzwierciedla popyt na moc obliczeniową potrzebną do trenowania i uruchamiania modeli AI, co napędza wyścig inwestycyjny w infrastrukturę w całym chińskim sektorze technologicznym — sama Alibaba zobowiązała się przeznaczyć ponad 380 mld juanów w ciągu trzech lat na infrastrukturę chmurową i infrastrukturę AI. Przychody z aplikacji AI wzrosły o 3% do 2,5 mld juanów, a przychody z usług marketingowych AI pozostały na niezmienionym poziomie 2,6 mld juanów.

„Choć nasz biznes marketingu internetowego pozostaje pod presją, rosnące tempo rozwoju naszego kluczowego biznesu opartego na AI potwierdza transformację Baidu z firmy skoncentrowanej na internecie w firmę stawiającą sztuczną inteligencję na pierwszym miejscu” — powiedział Robin Li, współzałożyciel i dyrektor generalny Baidu, w raporcie finansowym.

Apollo Go rozszerza działalność za granicą

Baidu wykorzystało ten kwartał także na ekspansję usługi robotaksówek Apollo Go na nowe rynki. Segment ten rozpoczął testy na otwartych drogach w Londynie z Uberem i Lyftem, uruchomił w pełni bezkierowcowe komercyjne przejazdy w Dubaju oraz uzyskał pierwsze w Hongkongu zezwolenia na testy bez kierowcy. Przeprowadził także testy na otwartych drogach w Szwajcarii z operatorem PostBus.

Zagraniczna ekspansja rozszerza działalność usługi, która już realizuje w pełni bezkierowcowe przejazdy w chińskich miastach takich jak Wuhan, i następuje po ogłoszonej w lipcu wieloletniej umowie z Uberem dotyczącej wdrażania pojazdów Apollo Go na platformie Ubera na rynkach poza USA i kontynentalnymi Chinami.

Dyrektor finansowy Haijian He poinformował, że przepływ pieniężny z działalności operacyjnej pozostał dodatni po raz czwarty z rzędu, na poziomie 3,4 mld juanów, oraz że spółka zmierza do podwójnego pierwotnego notowania akcji w Hongkongu, które — jak przewiduje — zakończy w tym roku. Akcje Baidu notowane w Hongkongu mają status notowania wtórnego od 2021 r., a struktura podwójnego notowania pierwotnego mogłaby otworzyć drogę do włączenia do programu Stock Connect, czyli mechanizmu handlowego pozwalającego inwestorom z kontynentalnych Chin kupować akcje notowane w Hongkongu — po tej samej ścieżce poszła Alibaba po własnej konwersji w 2024 r.

Spółka poinformowała, że od początku pierwszego kwartału zwróciła akcjonariuszom 259 mln USD w ramach skupu akcji.

Reakcja Wall Street

Przed publikacją wyników akcje Baidu notowane były w okolicach 103,67 USD, ze spadkiem o około 28% od początku roku. Analityczka Bank of America Miranda Zhuang utrzymała rekomendację „kupuj”, obniżyła jednak cenę docelową ze 180 do 165 USD, powołując się na słabsze przychody reklamowe i wyższe wydatki na infrastrukturę AI.

Trzymiesięczny konsensus analityków wynosił „umiarkowany zakup” — trzy rekomendacje kupna, dwie rekomendacje utrzymania i żadnej rekomendacji sprzedaży.