Krypto inwestor i współzałożyciel BitMEX Arthur Hayes, którego eseje regularnie opisują rynki kryptowalut przez pryzmat płynności banków centralnych, przedstawił scenariusz, w którym duże IPO firm technologicznych mogłyby wywołać niestabilność rynków finansowych. Jego ostrzeżenie dotyczy SpaceX, Anthropic i OpenAI — prywatnej firmy kosmicznej oraz dwóch czołowych producentów AI, których potencjalne debiuty giełdowe mogłyby przyciągnąć znaczną uwagę inwestorów.

Według Hayesa znaczna sprzedaż akcji przez insiderów oraz ich rozcieńczenie po tych hipotetycznych IPO mogłyby wywierać presję na spadek cen akcji spółek. Jego prognoza łączy możliwy spadek z szerszym problemem płynności dotykającym firmy i inwestorów zaangażowanych w sztuczną inteligencję. Spadające wyceny, jego zdaniem, mogłyby osłabić zaufanie i utrudnić dostęp do kredytu, tworząc presję finansową wykraczającą poza same firmy — zwłaszcza jeśli pożyczkodawcy i inwestorzy mają znaczące zaangażowanie w sektor AI. Gdyby takie zaciskanie płynności nastąpiło, Hayes spodziewa się interwencji banków centralnych, co mogłoby stworzyć warunki sprzyjające rajdowi Bitcoina.

Jego wypowiedzi opisują możliwy przyszły scenariusz, a nie potwierdzony rozwój wydarzeń na rynku, a termin, struktura i wynik ewentualnych IPO pozostają niepewne.

Dlaczego Arthur Hayes spodziewa się zaciskania kredytu w sektorze AI

Prognoza opiera się na tym, jak rynki publiczne zareagują na duże debiuty technologiczne. Gdy prywatna spółka staje się publiczna, dotychczasowi akcjonariusze mogą z czasem uzyskać możliwość sprzedaży swoich udziałów — zazwyczaj po wygaśnięciu umów lock-up, które ograniczają sprzedaż przez insiderów w miesiącach po debiucie. Dodatkowa emisja akcji może również rozcieńczyć istniejące udziały, jeśli liczba akcji w obrocie wzrośnie.

Hayes uważa, że te zjawiska mogłyby mocno obciążyć wyceny, gdyby presja podażowa przewyższyła popyt inwestorów. Gwałtowny spadek głównych akcji technologicznych mógłby następnie dotknąć pożyczkodawców i funduszy inwestycyjne zaangażowane w te spółki. Gdyby instytucje finansowe stały się bardziej ostrożne, dostępność kredytu mogłaby się zacieśnić, co uczyniłoby pożyczki droższymi lub trudniejszymi dla firm zależnych od zewnętrznego finansowania.

Niemniej sprzedaż przez insiderów i rozcieńczenie akcji to różne mechanizmy i żaden z nich nie powoduje automatycznie załamania giełdy. Ich wpływ zależy od wielkości transakcji, popytu inwestorów i szerszych warunków finansowych. Nie ma też pewności, że kłopoty pojedynczych akcji technologicznych przerodzą się w szerszy kryzys finansowy. W ujęciu Hayesa wyprzedaż akcji powiązanych z AI byłaby potencjalnym wyzwalaczem reakcji łańcuchowej przebiegającej przez rynki kredytowe, a ostatecznie przez politykę banków centralnych.

Cointelegraph zwrócił uwagę na to ostrzeżenie w poście na X:

LATEST: Arthur Hayes warns heavy insider dilution will sink SpaceX, Anthropic, and OpenAI shares post-IPO, which he says will squeeze AI credit and liquidity. He expects a central bank bailout to follow and send Bitcoin higher. pic.twitter.com/pA9c4SOX5I

— Cointelegraph (@Cointelegraph) 5 listopada 2026

Czy interwencja banku centralnego pchnęłaby Bitcoina w górę?

Ostatni etap prognozy dotyczy możliwej reakcji banków centralnych. Hayes oczekuje, że poważne zaciskanie płynności mogłoby ostatecznie skłonić władze monetarne do wprowadzenia instrumentów wsparcia finansowego. Taka interwencja mogłaby obejmować polityki mające poprawić płynność lub ustabilizować rynki kredytowe. Politycy historycznie sięgali po takie narzędzia podczas epizodów stresu rynkowego, w tym kryzysu finansowego 2008 roku i turbulencji z marca 2020 roku.

Jego zdaniem te działania mogłyby stworzyć sprzyjające warunki dla Bitcoina. Logika jest taka, że łatwiejsze warunki finansowe mogą zachęcać inwestorów do zwiększania zaangażowania w aktywa takie jak kryptowaluty.

Interwencja banku centralnego nie jest jednak gwarantowana, a każda reakcja polityki zależałaby od warunków gospodarczych i obaw o stabilność finansową. Bitcoin również nie zawsze rośnie, gdy płynność rośnie; jego wyniki mogą być kształtowane przez zaufanie inwestorów, dźwignię rynkową i szerszy apetyt na ryzyko.

Na razie Hayes przedstawia spekulatywny łańcuch wydarzeń: sprzedaż po IPO firm AI, cieśniejszy kredyt, interwencja banku centralnego i potencjalny rajd Bitcoina. Czy jakakolwiek część tego scenariusza się zmaterializuje, pozostaje niepewne. Gdyby którykolwiek z tych debiutów awansował do etapu ostatecznego zgłoszenia, skala oferty, plany udziałów insiderów oraz wygasanie okresów lock-up dostarczyłyby obserwowalnych wskaźników dla opisanej przez niego sekwencji.