ARK Invest, zarządzający aktywami założony przez Cathie Wood, przeniósł swój ARK Venture Fund na łańcuch, tokenizując ten instrument inwestycyjny na Ethereum we współpracy z Securitize. Posunięcie daje uprawnionym inwestorom dostęp oparty na blockchainie do portfela obejmującego spółki prywatne i publiczne, a przypada w momencie, gdy amerykańscy regulatorzy rozwijają przepisy dotyczące stokenizowanych papierów wartościowych i stablecoinów. Zbieżność ta sytuuje debiut funduszu w szerszym procesie, w którym infrastruktura blockchain jest włączana do konwencjonalnego zarządzania aktywami.

Fundusz, oznaczony jako ARKVX, inwestuje w spółki związane z technologiami przełomowymi i posiada ekspozycję na firmy prywatne oraz spółki notowane publicznie. Zgodnie z komunikatem jego aktywa i ekspozycja obejmują firmy prywatne i startupy takie jak OpenAI, Stripe, Anthropic, Databricks, Neuralink, Perplexity AI, Epic Games i The Boring Company, a także spółki notowane, w tym Alphabet, Nvidia, Robinhood, Tesla, Coinbase i Shopify. Udziały w tego typu firmach prywatnych były tradycyjnie trudno dostępne dla inwestorów detalicznych poprzez konwencjonalneanały inwestycyjne.

Securitize, specjalizująca się w tokenizacji aktywów rzeczywistych, stwierdziła, że partnerstwo stanowi rozszerzenie strategii inwestycyjnej ARK na infrastrukturę blockchain. Według stanu na lipiec firma zarządzała aktywami o wartości ponad 5 mld USD.

We didn't just invest in tokenization. We tokenized our own fund. The ARK Venture Fund is now live on the @ethereum blockchain with @Securitize. Learn more: pic.twitter.com/WGmM5auMXv

— ARK Funds (@ARK_Funds) September 25, 2026

Struktura stokenizowana nie eliminuje wymogów regulacyjnych i warunków uprawniających związanych z leżącymi u podstaw papierami wartościowymi. Tokenizacja zapewnia natomiast infrastrukturę opartą na blockchainie do reprezentowania praw własności w produkcie inwestycyjnym, rozszerzając cyfrowy dostęp do tej strategii.

SEC otwiera drogę do handlu stokenizowanymi akcjami

Debiut nastąpił po działaniu SEC z 17 września, które udzieliło tymczasowej, warunkowej ulgi wybranym Tokenized Securities Venues. Środek ten pozwala kwalifikującym się platformom umożliwiać permissioned trading stokenizowanych akcji z National Market System przy użyciu automated market makers i puli płynności.

Działanie SEC jest istotne dla rozwoju rynków kapitałowych onchain, ponieważ ustanawia ramy regulacyjne dla niektórych aktywności związanych z handlem stokenizowanymi akcjami, podczas gdy agencja rozważa długoterminowe przepisy. Ulga jest tymczasowa i warunkowa, a nie wszechstronną autoryzacją dla nieograniczonego handlu stokenizowanymi akcjami.

Zarządzenie SEC określa również warunki dotyczące instrumentów bazowych. Stokenizowane akcje NMS muszą spełniać określone wymagania, w tym postanowienia dotyczące praw związanych z papierami wartościowymi oraz możliwość sprzeciwu emitentów wobec handlu na stokenizowanej platformie.

Ten rozwój regulacyjny może wspierać szersze eksperymenty z infrastrukturą rynkową opartą na blockchainie, w tym potencjalne ulepszenia w zakresie emisji, transferu i rozliczania papierów wartościowych. Ponieważ ulga ma charakter tymczasowy, o tym, jak rozwinie się handel stokenizowanymi akcjami na amerykańskich platformach prawdopodobnie zdecyduje sposób, w jaki zakończą się długoterminowe prace legislacyjne agencji oraz czy obecne warunki zostaną przeniesione do stałych ram.

Rezerwa Federalna proponuje ramy dla stablecoinów

Oddzielnie Rezerwa Federalna 24 września zaprosiła do konsultacji publicznych dwóch wniosków regulacyjnych realizujących jej obowiązki wynikające z ustawy GENIUS, federalnego prawa o stablecoinach. Wnioski koncentrują się na emitentach stablecoinów płatniczych nadzorowanych przez Rezerwę Federalną i ustanowiłyby wymagania obejmujące rezerwy, kapitał, zarządzanie ryzykiem oraz wnioski banków ubiegających się o zgodę na emisję stablecoinów płatniczych.

Pierwszy wniosek wymagałby, aby objęci regulacją emitenci stablecoinów w pełni zabezpieczali swoje tokeny dozwolonymi aktywami rezerwowymi, w tym krótkoterminowymi papierami skarbowymi i innymi wysokiej jakości aktywami płynnymi. Ustanowiłby również standaryzowane wymagania kapitałowe i standardy zarządzania ryzykiem, określając jednocześnie wymagania dla podmiotów przechowujących aktywa rezerwowe.

Drugi wniosek stworzyłby dostosowany proces aplikacyjny dla nadzorowanych banków ubiegających się o zgodę na emisję stablecoinów płatniczych. Wnioskodawcy musieliby przedstawić plany biznesowe i informacje finansowe, przy procedurach obejmujących odwołania, rozprawy i ostateczne rozstrzygnięcia regulacyjne.

Łącznie wnioski ustanowiłyby wymogi dotyczące rezerw, kapitału, zarządzania ryzykiem i procesu aplikacyjnego dla emitentów stablecoinów płatniczych w ramach ustawy GENIUS, tworząc bardziej określone ramy regulacyjne dla aktywności stablecoinowej nadzorowanej przez banki. Ponieważ środki te są wnioskami, a nie ostatecznymi przepisami, wymagania mogłyby jeszcze zostać zmienione w odpowiedzi na uwagi z konsultacji, co czyni okres komentarzy i ewentualną późniejszą finalizację kolejnymi punktami proceduralnymi wartymi obserwacji.

Rynek Bitcoina pozostaje zmienny

Wydarzenia regulacyjne i instytucjonalne przypadają na okres, gdy rynki kryptowalut pozostają wrażliwe na szersze warunki ryzyka. W momencie pisania artykułu Bitcoin notowany był w okolicach 83 900 USD, a jego tygodniowy wzrost zmalał do poniżej 4%.

Ruch cenowy podkreśla różnicę między wynikami rynkowymi kryptowalut a trwałą rozbudową finansowej infrastruktury opartej na blockchainie. Choć Bitcoin i inne aktywa cyfrowe pozostają pod wpływem zmienności rynku, inicjatywy tokenizacji coraz bardziej koncentrują się na papierach wartościowych, funduszach i instrumentach płatniczych.

Połączenie stokenizowanego funduszu ARK, tymczasowych ram SEC dla wybranych stokenizowanych akcji i proponowanych przepisów Rezerwy Federalnej dotyczących stablecoinów wskazuje, że technologia blockchain jest coraz częściej włączana do ugruntowanych struktur finansowych. Kolejny etap będzie zależał od informacji zwrotnej regulatorów, udziału inwestorów i skuteczności działania tych systemów w dużej skali.

Artykuł oparty na oryginalnym raporcie CoinTrust.