Dziewięćdziesiąt cztery procent wolumenu obrotu kryptowalutami denominowanymi w pesos argentyńskich trafia obecnie do stablecoinów powiązanych z dolarem – wynika z danych a16z crypto. To najwyższy wskaźnik wśród głównych walut śledzonych przez Artemis, znacznie wyprzedzający inne waluty rynków wschodzących, gdzie stablecoiny również dominują w przepływach obrotu kryptowalutowego.

Wynik pochodzi z najnowszej analizy a16z crypto dotyczącej adopcji kryptowalut w Ameryce Łacińskiej, opublikowanej 30 sierpnia 2026 r. około jedna piąta Argentyńczyków korzysta z kryptowalut – jeden z najwyższych wskaźników w regionie – a pobrania 15 czołowych aplikacji kryptowalutowych w kraju wzrosły w 2024 r. o 93% rok do roku. Dane wskazują na przejście od krótkoterminowego zabezpieczania się przed inflacją do nawykowego używania stablecoinów – wzorzec, który przyciągnął uwagę globalnych firm płatniczych i emitentów stablecoinów postrzegających rynki wschodzące jako kluczowy obszar wzrostu.

Historia zakorzeniona w nieufności wobec pesos

Preferencja Argentyńczyków dla dolarów kosztem własnej waluty wyprzedza o dekady pojawienie się stablecoinów. W latach 2001–2002 rząd zamroził depozyty bankowe i przymusowo przekształcił rachunki dolarowe w pesos na mocy dekretu 214/2002. Gdy później runął sztywny kurs walutowy, kurs wymiany przeszedł z jednego peso za dolara do blisko czterech, co wymazało około trzech czwartych dolarowej wartości pesos.

Ten kryzys sprawił, że wielu Argentyńczyków stało się nieufnych wobec banków i samego pesos. Gospodarstwa domowe przyzwyczaiły się do trzymania oszczędności w fizycznych banknotach dolarowych poza systemem finansowym – nawyk, który później ukształtował podejście do stablecoinów, gdy pojawiły się opcje cyfrowe.

Stablecoiny zyskały rozpęd po ponownym wprowadzeniu przez Argentynę kontroli walutowych w 2019 r. W ciągu kilku miesięcy urzędnicy ograniczyli indywidualne zakupy dolarów do 200 USD miesięcznie, a zasady kwalifikacyjne całkowicie wykluczyły wielu mieszkańców. Stablecoiny powiązane z dolarem stanowiły obejście poza ograniczonym rynkiem oficjalnym.

Według analizy a16z crypto do 2023 r. kontrole kapitałowe rozszerzyły lukę między oficjalnym a równoległym kursem wymiany powyżej 100%. Stablecoiny były przedmiotem obrotu całodobowo i pozostawały poza tymi kontrolami, co czyniło je atrakcyjnymi w tym okresie. Jak ujął to Flores w raporcie, w Argentynie „kupno kryptowaluty oznacza kupno dolarów”. Praktyka ta przeszła następnie z nieformalnego obejścia do regulowanego głównego nurtu: argentyński regulator papierów wartościowych, CNV, utworzył rejestr dostawców usług w zakresie aktywów wirtualnych w ramach ram regulacyjnych wprowadzonych w 2024 r., formalizując giełdy, na których odbywa się większość tej aktywności ze stablecoinami.

Korzystanie ze stablecoinów utrzymuje się mimo ochłodzenia inflacji

a16z crypto wskazuje również, że stablecoiny stawały się coraz większą częścią wynagrodzeń kontraktorów podczas szczytu inflacji w Argentynie. Inflacja rok do roku osiągnęła 289% w kwietniu 2024 r., a w tym samym okresie wzrósł udział kontraktorów z Argentyny wynagradzanych w USDC – zgodnie z danymi płacowymi firmy Deel. Odzwierciedla to szerszy globalny trend, w którym międzykontynentalni kontraktorzy i freelancerzy coraz częściej otrzymują płatności w stablecoinach jako alternatywę dla powolnych lub kosztownych tradycyjnych przekazów pieniężnych.

Dane Deel zindeksowane do stycznia 2024 r. pokazują, że przez pewien czas wynagrodzenia kontraktorów w USDC i inflacja poruszały się razem. Według raportu, według stanu na lipiec 2026 r. oba wskaźniki utrzymywały się na poziomie około jednej piątej wcześniejszych szczytów.

Różnice kursowe, które niegdyś czyniły cyfrowe dolary droższymi od oficjalnych, również się zawęziły. Argentyna zniosła większość ograniczeń w zakupach dolarów w kwietniu 2025 r., a kursy oficjalny i równoległy się zbiegły. Według stanu na 28 sierpnia 2026 r. cyfrowy dolar kosztował o około 4% więcej niż dolar kupiony na rynku oficjalnym.

Mimo spadku inflacji i ułatwienia zakupów dolarów korzystanie ze stablecoinów nie zanikło – zaznacza a16z crypto. Liczba pobrań Lemon, jednego z największych argentyńskich portfeli kryptowalutowych, rosła w każdym kwartale, nawet gdy miesięczna inflacja spadła z 25,5% do 2,1%. To, czy ten nawyk się utrzyma w miarę dalszej normalizacji warunków makroekonomicznych, stanowi kluczowe pytanie dla emitentów i firm płatniczych liczących na stablecoiny jako codzienny środek płatniczy na rynkach wschodzących. Na razie stablecoiny przypominają mniej zabezpieczenie, a bardziej codzienny nawyk.