Akcje Apple (AAPL) notowane były 20 sierpnia w okolicach 317 USD, przedłużając wzrost o prawie 16% od początku 2026 roku, podczas gdy Bank of America potwierdził swoje bycze nastawienie przed zmianą na stanowisku kierowniczym, w ramach której 1 września szef działu sprzętu John Ternus obejmie stanowisko dyrektora generalnego.

20 sierpnia akcje zmieniały właściciela w okolicach 317 USD, z wzrostem o prawie 16% od początku 2026 roku, choć wciąż około 8% poniżej lipcowego szczytu wynoszącego 344,57 USD. Kurs zyskał 4% w ciągu dwóch poprzednich sesji, podczas gdy uczestnicy rynku oceniają zmianę na stanowisku kierowniczym, która może przedefiniować strategiczny kierunek rozwoju firmy.

Zmiana na stanowisku kierowniczym 1 września

1 września Tim Cook przekaże obowiązki dyrektora generalnego Johnowi Ternusowi, który od lat kieruje działem inżynierii sprzętu Apple. Ternus dołączył do Apple w 2001 roku, a od 2021 roku stoi na czele organizacji inżynierii sprzętu, odpowiadając za linie produktowe, w tym iPhone'a, iPada i Maca. Cook obejmie funkcję prezesa zarządu, w ramach której nadal będzie zaangażowany w wybrane obszary, takie jak relacje z rządem. Przekazanie obowiązków kończy niemal 15 lat przywództwa Cooka w firmie i stanowi pierwszą zmianę na stanowisku CEO od czasu, gdy w sierpniu 2011 roku Cook zastąpił współzałożyciela firmy Steve'a Jobsa.

BofA potwierdza rekomendację Buy

Wamsi Mohan, analityk Bank of America, potwierdził rekomendację Buy wraz z celem cenowym 380 USD dla akcji. Projekcja ta sugeruje około 20% potencjalnego wzrostu względem ceny zamknięcia Apple z 20 sierpnia, wynoszącej 316,83 USD. Analiza banku wykraczała poza samo poparcie dla przekazania obowiązków i wskazywała konkretne sposoby, w jakie Ternus może zmienić podejście operacyjne Apple.

Dokonania Cooka

Apple za czasów Cooka działało w oparciu o zasady dyscypliny operacyjnej i skali produkcyjnej. W okresie jego 15-letniego przywództwa korporacja tworzyła dla akcjonariuszy 32 mln USD wartości co godzinę. Wolne przepływy pieniężne wzrosły ponad czterokrotnie — z 33 mld USD w roku obrotowym 2011 do około 137 mld USD w ujęciu ostatnich 12 miesięcy — a akcjonariusze osiągnęli od 2011 roku łączną stopę zwrotu na poziomie 2700%.

Odważniejsza strategia za rządów Ternusa

Z Ternusem u steru BofA przewiduje ewolucję skłonności firmy do podejmowania ryzyka. Transformacja ta może przejawić się poszerzonymi budżetami na badania i rozwój, zwiększonymi wydatkami kapitałowymi oraz bardziej ambitnymi fuzjami i przejęciami — strategiami, które nie były charakterystyczne dla stylu przywództwa Cooka.

BofA wskazał także strategiczne odejście Apple od utrzymywania pozycji neutralnej gotówkowej netto jako wstępny sygnał, że alokacja kapitału może ulec wzmocnieniu pod rządami nowego kierownictwa.

Ekspansja w nowych segmentach produktowych

Bank inwestycyjny przewiduje, że Ternus poprowadzi ekspansję Apple na nieodkryte dotąd rynki, obejmującą okulary ze sztuczną inteligencją, słuchawki AirPods z wbudowaną kamerą, noszone inteligentne pierścienie, rozwiązania automatyki domowej oraz systemy robotyczne.

Apple przystępuje do tej zmiany z pozycji znacznej siły. Firma kontroluje projektowanie sprzętu, architekturę własnych układów scalonych, platformy systemów operacyjnych, infrastrukturę prywatności oraz bazę ponad miliarda zainstalowanych urządzeń — istniejące przewagi konkurencyjne, z którymi doskonale współgrają możliwości sztucznej inteligencji działającej bezpośrednio na urządzeniu. Apple rozpoczęło wdrażanie Apple Intelligence, flagowego zestawu funkcji AI działających na urządzeniu, pod koniec 2024 roku.

Niemniej jednak BofA przyznał, że ogromna kapitalizacja rynkowa Apple, wynosząca 4,6 bln USD, tworzy wymagające środowisko, w którym premiery nowych produktów mają trudność z wygenerowaniem proporcjonalnego wpływu na przychody, jaki historycznie zapewniały.

Wyniki kwartalne i dywidenda

Ostatnie wyniki kwartalne Apple wzmocniły optymistyczną prognozę fundamentalną. Firma osiągnęła zysk na akcję w wysokości 2,02 USD, przekraczając konsensus Wall Street wynoszący 1,89 USD. Przychody sięgnęły 109,42 mld USD, wzrastając o 16,4% rok do roku i przewyższając prognozy analityków.

Przychody z iPhone'a osiągnęły w kwartale czerwcowym kamień milowy — 54,25 mld USD, co oznacza wzrost o prawie 22% — a seria iPhone 17 przewyższyła poprzednika o 16% w pierwszym pełnym kwartale dostępności.

13 sierpnia Apple wypłaciła kwartalną dywidendę w wysokości 0,27 USD na akcję, co przy rocznej wypłacie 1,08 USD przekłada się na stopę zwrotu na poziomie 0,3%. Apple podnosi dywidendę co roku od czasu jej przywrócenia w 2012 roku po 17 latach zawieszenia.

Oceny Wall Street

Nastawienie Wall Street do Apple pozostaje przeważnie przychylne. Wells Fargo utrzymuje ocenę Overweight z celem cenowym 350 USD, a Wedbush ma rekomendację Outperform z celem 400 USD. Ogólny konsensus to „Moderate Buy” ze średnim celem cenowym 330,53 USD.

Nie wszyscy analitycy podzielają jednak ten optymizm. Deutsche Bank obniżył na początku tego tygodnia rekomendację Apple z Buy do Hold, a Phillip Securities przeszły 3 sierpnia na ocenę Moderate Sell.

Raporty wskazują, że przychody App Store z prowizji spadły o 18%, co rodzi pytania o trwałość wzrostu segmentu usług. Segment usług, obejmujący App Store, iCloud i oferty subskrypcyjne, należał w ostatnich latach do najszybciej rosnących źródeł przychodów Apple, podczas gdy samo App Store mierzy się z narastającą presją regulacyjną — zwłaszcza z unijnym aktem o rynkach cyfrowych (Digital Markets Act), który od 2024 roku wymaga od Apple zezwalania w Europie na konkurencyjne sklepy z aplikacjami i zewnętrzne opcje płatności w systemie iOS.

Sukcesja na stanowisku CEO niesie również ryzyka wdrożeniowe, ponieważ Ternus określa właściwy poziom inwestycji w inicjatywy związane ze sztuczną inteligencją.

Apple od ponad dekady prezentuje nowe modele iPhone'a zazwyczaj na wrześniowych wydarzeniach, a obserwatorzy rynku spodziewają się, że firma zaprezentuje iPhone'a 18 Pro podczas wrześniowego wydarzenia produktowego — pierwszego takiego pokazu z Ternusem w roli dyrektora generalnego.

Źródło: Blockonomi