Akcje Apple (AAPL) notowane były 20 sierpnia w okolicach 317 USD, z wzrostem o niemal 16% w 2026 r., choć wciąż około 8% poniżej lipcowego rekordu wynoszącego 344,57 USD, podczas gdy Bank of America potwierdził swoje stanowisko wobec akcji spółki przed zmianą na szczycie, która może odmienić kierunek rozwoju firmy. Akcje zyskały 4% w ciągu dwóch poprzednich sesji, a inwestorzy stopniowo przyswajają informację o przejściu władzy.

Katalizatorem jest zmiana na najwyższym szczeblu. Tim Cook 1 września przekazuje funkcję CEO Johnowi Ternusowi, wieloletniemu szefowi działu sprzętu Apple, kończąc kadencję trwającą niemal 15 lat, a Bank of America utrzymuje w okresie przekazania sterów rekomendację Buy i cenę docelową 380 USD dla akcji. Ternus będzie zaledwie trzecim CEO Apple od czasu powrotu Steve'a Jobsa do spółki w 1997 r.

Przekazanie sterów 1 września

Tim Cook 1 września ustąpi ze stanowiska dyrektora generalnego i przekaże je Johnowi Ternusowi, który dołączył do Apple w 2001 r., a od 2021 r. kieruje działem inżynierii sprzętowej, nadzorując prace nad iPhone'em, iPadem, komputerami Mac i innymi urządzeniami. Cook obejmie stanowisko przewodniczącego rady dyrektorów (executive chairman) i pozostanie zaangażowany w obszary takie jak relacje z rządami.

Analityk Bank of America Wamsi Mohan podtrzymał rekomendację Buy oraz cenę docelową 380 USD dla akcji, co oznacza potencjał wzrostu o około 20% względem kursu zamknięcia Apple z 20 sierpnia, wynoszącego 316,83 USD. Notatka banku nie była jedynie wyrazem zaufania do procesu przejścia władzy — wskazywała również, co faktycznie może się zmienić po objęciu sterów przez Ternusa.

Era Cooka w liczbach

Cook, który w sierpniu 2011 r. zastąpił Steve'a Jobsa na stanowisku CEO, zbudował Apple na dyscyplinie i skali. W ciągu jego 15-letniej kadencji spółka generowała co godzinę 32 mln USD wartości, a akcje zapewniły od 2011 r. łączną stopę zwrotu na poziomie 2700%. Wolne przepływy pieniężne wzrosły z 33 mld USD w roku obrotowym 2011 do niemal 137 mld USD w ujęciu ostatnich 12 miesięcy, czyli ponad czterokrotnie.

Według Bank of America pod wodzą Ternusa nastąpi zmiana apetytu na ryzyko. Może to oznaczać intensywniejsze inwestycje w badania i rozwój (R&D), większe nakłady inwestycyjne (CapEx) i bardziej agresywne przejęcia — żaden z tych elementów nie był znakiem firmowym ery Cooka. Bank wskazał też odejście Apple od celu osiągnięcia neutralności gotówkowej netto jako wczesny sygnał, że dysponowanie kapitałem może przyspieszyć pod nowym zarządem.

Nowe kategorie produktów w grze

Bank of America spodziewa się, że Ternus poprowadzi Apple na nowe terytoria, w tym w segmencie okularów AI, słuchawek AirPods z kamerą, inteligentnych pierścionków, automatyki domowej i robotyki. Apple nie wchodzi w tę fazę z pozycji słabości: spółka kontroluje własny sprzęt, układy scalone, systemy operacyjne i rozwiązania z zakresu prywatności, a także dysponuje bazą zainstalowaną liczącą miliard urządzeń. Sztuczna inteligencja działająca bezpośrednio na urządzeniu wpisuje się wprost w te atuty. Jeśli chodzi konkretnie o okulary AI, Apple wejdzie do kategorii, w której najbardziej widocznym produktem były dotąd inteligentne okulary Ray-Ban firmy Meta.

Bank zaznaczył jednak, że kapitalizacja rynkowa Apple w wysokości 4,6 bln USD sprawia, że nowe produkty trudniej niż kiedyś wpływają w istotny sposób na wyniki spółki.

Wyniki kwartalne potwierdzają fundamenty

Ostatni kwartał Apple potwierdził byczy scenariusz w kontekście fundamentów. Spółka zaraportowała zysk na akcję (EPS) w wysokości 2,02 USD, pokonując szacunki na poziomie 1,89 USD, a przychody wyniosły 109,42 mld USD, co oznacza wzrost o 16,4% rok do roku i wartość powyżej prognoz analityków.

Sprzedaż iPhone'ów osiągnęła rekordowy dla kwartału zakończonego w czerwcu poziom 54,25 mld USD, o niemal 22% wyższy, przy czym seria iPhone 17 przewyższyła sprzedaż poprzedniczki o 16% w pierwszym pełnym kwartale. Apple wypłaciło ponadto 13 sierpnia kwartalną dywidendę w wysokości 0,27 USD na akcję, co odpowiada rocznej wypłacie 1,08 USD i stopie dywidendy 0,3%.

Rekomendacje analityków

Sentiment analityków jest ogólnie pozytywny. Wells Fargo utrzymuje rekomendację Overweight z ceną docelową 350 USD, Wedbush wystawia akcjom ocenę Outperform z celem 400 USD, a konsensus oscyluje wokół „Moderate Buy” ze średnią ceną docelową 330,53 USD.

Nie wszyscy podzielają to zdanie. Deutsche Bank obniżył w tym tygodniu rekomendację Apple z Buy do Hold, a Phillip Securities przeszły 3 sierpnia na Moderate Sell.

Dwa kolejne czynniki dodają nutę ostrożności. Przychody App Store z prowizji miały spaść o 18%, co zwiększa niepewność co do wzrostu segmentu usług (Services), a samo przejście na stanowisku CEO niesie ryzyko egzekucyjne, ponieważ Ternus musi zdecydować, jak agresywnie wydawać na AI. Presja na prowizje nie jest nowością: antymonopolowy spór z Epic Games oraz unijny akt o rynkach cyfrowych (Digital Markets Act) zmusiły Apple do złagodzenia zasad opłat na niektórych rynkach, przez co wzrost segmentu Services stanie się kluczowym wskaźnikiem do obserwacji za kadencji nowego CEO.

iPhone 18 Pro ma zostać zaprezentowany we wrześniu, kilka tygodni po objęciu sterów przez Ternusa, co uczyni go pierwszą dużą premierą produktową jego kadencji.

Źródło: CoinCentral