Torsten Slok, główny ekonomista Apollo Global Management — jednego z największych zarządzających aktywami na świecie — wyraził obawy dotyczące finansowej stabilności sektora sztucznej inteligencji, sugerując, że koszty mocy obliczeniowej AI mogą przewyższać korzyści faktycznie uzyskiwane przez użytkowników.

Według Sloka ta dynamika wskazuje na potencjalne rozbieżności między skalą inwestycji w AI a wymiernymi zwrotami finansowymi, jakie one generują. Kapitał związany z AI — obejmujący centra danych, półprzewodniki oraz infrastrukturę energetyczną i sieciową potrzebną do ich obsługi — stanowi obecnie około 2% amerykańskiego PKB, a firmy powiązane z AI odpowiadają za rosnącą część emisji obligacji. Razem te tendencje skłaniają do pytań, czy obecne poziomy wycen w całej branży AI są utrzymane.

Wyceny rynkowe zdają się odzwierciedlać pewien stopień sceptycyzmu wobec zwrotów finansowych z inwestycji w AI. Akcje spółek związanych z AI są pod presją, a inwestorzy przesuwają kapitał w stronę bezpieczniejszych aktywów, takich jak amerykańskie obligacje skarbowe, tradycyjnie postrzegane jako przystań w okresach niepewności — zmiana, która może sygnalizować obawy dotyczące rentowności spółek AI i stabilności ich wycen.

Rynek obligacji dodaje do tej debaty kolejny wymiar. Firmy powiązane z AI znacząco zwiększyły swoją obecność na rynku obligacji inwestycyjnego, czyli segmencie długu ocenianego jako obarczony stosunkowo niskim ryzykiem niewypłacalności, jednak ich rzeczywiste zwroty finansowe pozostają niepewne. Ponieważ zobowiązania z obligacji muszą być obsługiwane niezależnie od rozwoju przychodów, większe uzależnienie od finansowania dłużnego podwyższa stawkę finansową dla firm, których zwroty wciąż nie zostały potwierdzone.

Patrząc w przyszłość,nicy rynku będą uważnie śledzić wydarzenia wokół dużych spółek AI, takich jak Anthropic — twórca AI znany przede wszystkim z rodziny modeli Claude — które mogą wpłynąć na nastroje w całym sektorze. Zapowiedzi dotyczące rund finansowania lub partnerstw strategicznych z takimi spółkami jak Amazon i Google — oba znaczące wspierające rozwój AI i obecni inwestorzy w Anthropic — mogą ukształtować postrzeganie finansowej opłacalności AI.

Odwrotnie, jakiekolwiek negatywne doniesienia medialne lub informacje o spadkach przychodów w kluczowych firmach AI mogą dodatkowo obciążać zaufanie rynku do sektora.