Anthropic zamierza przyznać swoim założycielom 50,1% kontroli głosującej w ramach przygotowań do wejścia na giełdę (IPO), zgodnie z niedawnymi doniesieniami Wall Street Engine. Takie rozwiązanie ma chronić zarząd firmy przed wpływami zewnętrznych akcjonariuszy w miarę zbliżania się do rynku publicznego. Przekroczenie progu 50% pozwoli założycielom decydować o kluczowych sprawach korporacyjnych, w tym o składzie rady dyrektorów i kierunku strategicznym, niezależnie od tego, jak duży udział w kapitale ostatecznie posiądą inwestorzy publiczni. To odejście od modelu jedna akcja, jeden głos, którym podąża większość notowań giełdowych.

Ta firma zajmująca się sztuczną inteligencją jest już zorganizowana w nietypowy sposób jak na przedsiębiorstwoliżające się do debiutu giełdowego. Zarejestrowana jako spółka public benefit w stanie Delaware, Anthropic funkcjonuje w oparciu o wyraziste ramy ładu korporacyjnego obejmujące Long-Term Benefit Trust oraz specjalną klasę akcji klasy T. Prawo stanu Delaware pozwala spółkom public benefit uwzględniać deklarowany interes publiczny obok zwrotów dla akcjonariuszy, natomiast mechanizmy tego rodzaju, takie jak fundusze powiernicze i klasy akcji, zwykle zastrzegają określone prawa korporacyjne dla wskazanych posiadaczy. W przypadku Anthropicu Long-Term Benefit Trust przekazuje część uprawnień do powoływania rady dyrektorów powiernikom, a nie zwyczajnemu głosowaniu akcjonariuszy.

Plan koncentracji kontroli w rękach założycieli pojawia się w momencie, gdy firma przygotowuje się do potencjalnego IPO, choć szczegóły pozostają w trakcie finalizacji i mogą ulec zmianie. Skoncentrowana władza głosowa założycieli to dobrze znany element debiutów technologicznych, gdzie struktury dwuklasowe i wieloklasowe historycznie dawały pierwszym insiderom siłę głosu znacznie wykraczającą poza ich udział ekonomiczny. Takie rozwiązania wielokrotnie budziły krytykę ze strony grup zajmujących się ładem korporacyjnym oraz inwestorów instytucjonalnych, ponieważ ograniczają wpływ akcjonariuszy zewnętrznych.

Aktualne wyceny rynkowe wskazują na niewielki spadek potencjalnej kapitalizacji rynkowej Anthropicu na zamknięciu IPO — ruch spójny z obawami dotyczącymi struktury kontroli założycielskiej. Wyceny sugerują też pewne zaniepokojenie szerszym podejściem firmy do ładu korporacyjnego, co może wpłynąć na jej wycenę przy IPO. Decyzja o skoncentrowaniu kontroli w rękach założycieli wydaje się zgodna ze scenariuszami, w których zaufanie inwestorów może słabnąć. Dla potencjalnych inwestorów w IPO praktycznym kompromisem jest ekspozycja ekonomiczna przy ograniczonym wpływie na decyzje, takie jak wybory do rady dyrektorów i większe transakcje.

Uwaga obecnie skupia się na ostatecznym kształcie struktury ładu korporacyjnego — etapie, który oczekiwano, że będzie kluczowy dla kształtowania nastrojów inwestorów w miarę zbliżania się debiutu. Obserwatorzy śledzą zapowiedzi dotyczące zgłoszenia S-1 firmy oraz potencjalnych terminów roadshow, które mogą wpłynąć na oczekiwania rynkowe. Ewentualne uwagi regulacyjne ze strony amerykań Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) również mogą wpłynąć na harmonogram IPO i prognozy kapitalizacji rynkowej.