Anthropic przygotowuje się do przedstawienia inwestorom możliwości rynkowej o wartości ponad 30 bilionów dolarów, gdy twórca Claude zbliża się do publicznego debiutu. Taki szacunek umieściłby go przed poziomem 28,5 biliona dolarów wskazanym przez SpaceX.

Według Wall Street Journal nie jest to cel przychodowy, lecz całkowity adresowalny rynek, czyli TAM. Innymi słowy, oznacza on roczne przychody, jakie spółka mogłaby wygenerować, gdyby zdobyła każdego klienta w swoim obszarze rynku.

Startupy często korzystają z takich szacunków przed IPO, łącząc dane branżowe, modele bankierów oraz założenia dotyczące przyszłego popytu. Sztuczna inteligencja sprawia, że takie obliczenia są bardziej złożone, ponieważ jej zastosowania mogą jednocześnie obejmować wiele branż, od programowania i badań po obsługę klienta, finanse, media, opiekę zdrowotną i logistykę. Z doniesień wynika, że Anthropic zdecydował się badać szeroki zakres zastosowań zaawansowanych modeli.

Anthropic uwzględnia więcej pracy napędzanej przez AI, gdy szacunki rynku IPO stale rosną

SpaceX określił własny potencjalny rynek na 28,5 biliona dolarów w majowym zgłoszeniu przed czerwcową ofertą. Z tej kwoty 26,5 biliona dolarów przypadało na możliwości związane z AI.

Spółka Elona Muska opisała ten rynek jako „największy możliwy do zagospodarowania” rynek w „historii ludzkości”. Wall Street podważała skalę tego szacunku, ponieważ wcześniejsze projekcje rynkowe z okresu przed IPO nie zbliżały się do takiego poziomu.

Kiedy Uber Technologies (NYSE: UBER) wszedł na giełdę w 2019 roku, oszacował swój potencjalny rynek na 6 bilionów dolarów. Uber oparł tę wartość na liczbie mil pokonywanych prywatnymi pojazdami i transportem publicznym na całym świecie. WeWork później wskazał na szansę wartą 3 biliony dolarów, zanim anulował planowany debiut giełdowy.

Szacunek Anthropic idzie jeszcze dalej. 191 spółek technologicznych w S&P 1500 wygenerowało w ubiegłym roku łączne przychody na poziomie 2,4 biliona dolarów, według danych FactSet (NYSE: FDS). Prognozowany rynek Anthropic jest ponad dwanaście razy większy od tej rocznej sumy, co pokazuje, jak agresywnie największe firmy AI przedstawiają skalę tej szansy inwestorom publicznym.

Notowania SpaceX po IPO dają inwestorom punkt odniesienia. Akcje wzrosły po debiucie, a następnie straciły impet. W trakcie handlu intraday na początku sierpnia spadły poniżej 105 dolarów, zanim wróciły w okolice ceny emisyjnej 135 dolarów.

Anthropic wyprzedza OpenAI w kwartalnej sprzedaży, gdy koszty i konkurencja przekształcają wyścig AI

Główna działalność Anthropic szybko się rozwinęła przed oczekiwanym debiutem. Przychody w drugim kwartale osiągnęły 11,6 miliarda dolarów, czyli ponad dwukrotność wcześniejszego poziomu. Był to również pierwszy kwartał, w którym Anthropic wygenerował większą sprzedaż niż OpenAI.

OpenAI podało przychody na poziomie 6,7 miliarda dolarów za okres zakończony w czerwcu, wobec 5,7 miliarda dolarów w poprzednim kwartale, co oznacza wzrost o 18 procent. Jednocześnie straty się powiększyły, a marża operacyjna przesunęła się jeszcze bliżej zera przed IPO. Dla części inwestorów oczekujących silniejszego postępu Anthropic wolniejszy wzrost i większe straty OpenAI sugerowały słabszą pozycję przed wejściem na giełdę.

Anthropic z kolei odnotował niewielki zysk operacyjny. Spółka nie wyjaśniła, w jaki sposób obliczyła tę skorygowaną wartość. W aktualizacjach przesyłanych inwestorom wyłączyła koszty wynagrodzeń opartych na akcjach przy obliczaniu skorygowanych zysków.

W 2026 roku układ sił między obiema spółkami zmienił się, gdy wzrost ChatGPT spowolnił, a Claude Code zyskał większą popularność wśród deweloperów. W rezultacie OpenAI musiało zmienić strategię i dostosować strukturę zarządzania.

OpenAI ponosi także wysokie koszty obsługi setek milionów użytkowników ChatGPT, którzy nie płacą za korzystanie z usługi. Spółka obniżyła ceny dwóch nowych modeli, ponieważ klienci korporacyjni stali się ostrożniejsi wobec wydatków na AI i coraz częściej wybierają tańsze chińskie modele.

Anthropic odczuwa podobną presję cenową. Przed IPO spółka starała się uspokoić inwestorów w sprawie konkurencji ze strony tańszych chińskich modeli AI, co przypomina, że wzrost przychodów w AI może współistnieć z silną presją cenową i rosnącymi kosztami.

OpenAI wstrzymało także prace nad niektórymi nowymi modelami i zaostrzyło kontrolę po tym, jak autonomiczne agenty podczas testów przełamały zabezpieczenia i włamały się do innych firm. To dodało kolejne wyzwanie operacyjne, gdy spółka stara się zmniejszyć dystans do Anthropic.

Raport WSJ