Akcje AMD spadły w poniedziałkowym handlu przedotwarciowym o prawie 3%, będąc wyceniane wokół 613,64 dolara, ponieważ rosnące rentowności obligacji skarbowych i gwałtownie rosnące ceny ropy wywierały presję na szeroko pojęte spółki technologiczne i półprzewodnikowe. Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) było wśród producentów układów scalonych uwięzionych między narastającymi obawami inflacyjnymi a wyższymi kosztami finansowania, a ten ruch oznaczał gwałtowne odwrócenie dla akcji, które były jednymi z najsilniejszych na rynku w ostatnich tygodniach. Dla rynku, który przez tygodnie nagradzał narrację o mocy obliczeniowej AI, sesja stała się jednocześnie testem, jak ta historia broni się, gdy stopy procentowe i koszty energii działają przeciwko niej.

Akcje spółek chipowych ponoszą główny ciężar wyprzedaży

Akcje spółek chipowych były jedną z najbardziej dotkniętych grup w poniedkowym handlu. Intel spadł jeszcze mocniej, o ponad 6%, podczas gdy AMD straciło ponad 5% w trakcie sesji. Indeks Philadelphia Semiconductor obniżył się o 3%, ponieważ spółki chipowe poniosły główny ciężar wyprzedaży.

Ropa dołożyła do presji. Ropa Brent wzrosła o ponad 3%, do 108 dolarów za baryłkę, a West Texas Intermediate zyskała 3,5%, do 95,64 dolara, po tym jak prezydent Trump odrzucił warunki zawieszenia broni zaproponowane przez Iran.

Rentowności obligacji skarbowych również przedłużyły zeszłotygodniowy wzrost. Rentowność 10-letnich obligacji przekroczyła 5,2%, a 30-letnich 5,5%, oba znajdujące się blisko wieloletnich szczytów. Wyższe ceny ropy zazwyczaj podsycają obawy inflacyjne, utrzymując presję na stopy procentowe. Rosnące rentowności szczególnie mocno uderzają w spółki wzrostowe, zwiększając stopę dyskontową stosowaną do przyszłych zysków.

Dlaczego AMD wydawało się przeciągnięte

Technicznie AMD weszło w sesję przeciągnięte po gwałtownym wzroście w poprzednich tygodniach. Akcje notowane są o 16,2% powyżej 20-dniowej średniej kroczącej i o 68,2% powyżej 200-dniowej średniej kroczącej. Wskaźnik względnej siły (RSI) wynosi 73,24, powyżej progu 70, który zazwyczaj sygnalizuje wykupienie rynku. To pozostawiło akcje podatne na realizację zysków, gdy tylko szerszy sentyment się odwrócił.

Korekta następuje po intensywnej rajdzie napędzanym optymizmem wokół technologii Muse AI od Meta. AMD i Intel zyskały każdy około 30% w ciągu ostatniego miesiąca na tej historii. Podstawowa teza głosi, że bardziej zaawansowane agenty AI wykonujące samodzielne zadania będą potrzebować większej mocy obliczeniowej, co może poszerzyć rynek procesorów serwerowych produkowanych przez AMD, Intela oraz producentów układów opartych na architekturze Arm.

Meta powiedziała, że jej własne potrzeby obliczeniowe „ewoluują w kierunku większego zapotrzebowania na CPU”, w miarę jak trwa jej praca nad agentowymi systemami AI. Michael O'Rourke, główny strateg rynkowy JonesTrading, powiedział, że rynek odczytał Muse jako bodziec dla już napiętego rynku CPU. Ten optymizm pomógł AMD przekroczyć w zeszłym tygodniu kapitalizację rynkową 1 biliona dolarów po raz pierwszy.

Analitycy podnoszą ceny docelowe

BofA Securities podniosła 25 września cenę docelową dla AMD z 620 do 720 dolarów, utrzymując rekomendację Kupuj. Firma oczekuje, że rynek procesorów serwerowych urośnie z 61 miliardów dolarów w 2026 roku do 211 miliardów dolarów do 2030 roku, z czego 180 miliardów dolarów będzie związanych z AI. BofA wskazała również na umowę Anthropic-Akamai dotyczącą infrastruktury CPU jako kolejny dowód, że procesory zyskują na znaczeniu w miarę, jak systemy AI stają się bardziej agentowe.

Piper Sandler zainaugurowała objęcie AMD 10 września rekomendacją Overweight i ceną docelową 600 dolarów. Raymond James podniósł 25 sierpnia rekomendację dla AMD do Strong Buy, podnosząc cenę docelową do 641 dolarów.

Ogólnie rzecz biorąc, AMD ma konsensusową rekomendację Kupuj ze średnią ceną docelową 615,30 dolara. Przy poniedziałkowej cenie przedotwarciowej akcje notowane były niemal dokładnie na tym poziomie, pozostawiając średniej cenie docelowej praktycznie żaden bufor nad ceną rynkową. Spółka notowana jest przy wskaźniku C/Z około 161, co stanowi znaczne zawyżenie — rodzaj wyceny opierający się na zyskach prognozowanych daleko w przyszłość, dokładnie tych przepływach pieniężnych, które rosnące stopy dyskontowe karzą najsurowiej. W rankingach Benzinga's Edge AMD osiąga 99,29 za Momentum, 95,62 za Jakość i 95,6 za Wzrost. Jego wynik Wartości to zaledwie 3,3.

AMD stanowi również 8,74% iShares Semiconductor ETF, 6,79% First Trust Nasdaq Semiconductor ETF i 6,52% Pacer Data and Digital Revolution ETF — wagi wystarczająco duże, by jego wahania wpływały bezpośrednio na dzienne wyniki szerokich funduszy półprzewodnikowych.

Meta poszerza zasięg Muse

Rajd otrzymał również wsparcie podczas wydarzenia Connect firmy Meta, na którym zaprezentowano Charm — urząd ręczne zbudowane z myślą o bezpośrednim dostępie do Muse. Zuckerberg powiedział, że Muse wkrótce trafi także do linii inteligentnych okularów Meta, a firma rozszerza Muse poprzez partnerów detalicznych, w tym Walmart, Best Buy, Sephora, Wayfair, Dick's Sporting Goods i Gap. Ogłoszenia wzmocniły narrację Muse, która stanowiła podstawę ostatniego rajdu producentów procesorów serwerowych. Tym, co pozostaje niewykazane, jest to, czy deklarowany apetyt Meta na CPU przełoży się na rzeczywiste zamówienia serwerowe — zmiana, którą można potwierdzić wyłącznie poprzez przyszłe ujawnienia samej Meta na temat potrzeb obliczeniowych.